入市7年小结：

2014年在不知不觉间过去，觉得是时候写点总结，回顾过去，展望未来。

2014年是蓝筹股的牛市，蓝筹股在过去几年里面给压抑已久，就像给压紧的弹簧，终于在今年爆发。

进入股市已经有7, 8年头，也想对自己这么这几年的投资理念作一次总结。

1. 能力圈

很多人把能力圈放到很重要的位置，我却不那么觉得。我认为投资者最重要的能力圈是能判断当前股票价格是高估还是低估的能力。贵州茅台是不是好公司？是的，强大的品牌，轻资产，就算傻子经营也能赚钱。不过2012年249是不是高估了？明显是，所以它到了2014年还没回到200块楼上。马化腾还在早期时卖了腾讯的股票，连公司创始人都不能预见公司的未来发展，我们作为局外人又怎能完全看得透。过分强调能力圈很容易陷入观察盲点。

( 补充：每个人的能力圈有大有小 ，重要的是知道自己的边界在哪，并恪守不越界。能力圈是重要的，但能力圈不是想有就有的，而是受到自己知识、经验和从事行业等的旧有影响，以及自己交际圈的束缚，人要做的，就是一方面，做自己能力圈内的事情，另一方面，也要尽量扩大自己的能力圈，比如像巴菲特这样的大师级人物，每天还要坚持看专业报纸和报告，目的就是为了扎实自己的能力，更新自己的知识，扩大能力圈。能力圈的扩大是缓慢的，如果不扩大能力圈，那就等于自我封闭，停滞不前)

2. 估值

我对一间公司估值，主要看它的PE, PB，所处的行业是否在盈利高点。过高的ROE要小心，因为高ROE很容易带来高估，当高ROE不可持续的时候，很容易戴维斯双煞，张裕就是一个例子。 现在一眼望去，A股低估的已经不多，说明播种期已经结束了。

看了一下创业板的不少个股，动辄PB 5倍以上，市盈率60以上，感觉还有很大的下跌空间，不少人还写看好的文章，怎么说呢~，不是炒着炒着把自己也骗了吧。

3. 预测

俗话说人类一预测，上帝就发笑。通常来说劵商的预测根本不需要看，看了反而影响自己的思考，毕竟投资是孤独者的游戏。

依稀记得2012年末的时候，金融类股票也经历过一轮大涨，年末总结的时候，大家都预测2013年指数回到2500点以上，结果到了2013年年末一看，吓了一跳，指数直奔2000点。

其实大多数人的预测都是不靠谱的；所以套用微光破晓精准预测：2015年，指数向右突破。

4. 集中投资与分散投资

集中投资和分散投资的争论由来已久，本人喜欢适当分散，并不是说哪种好哪种不好，只是想阐述对两者的看法。集中投资对判断正确性的要求很高，只要预测错了，可能要付出很高的时间成本。像《聪明的投资者》所说的，如果你进行的是期望为正的投资，在多次下注的情况下，概率会让你获得不错的收益。2011年的时候看到$长安B(SZ200625)$

2019-07-05