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主题:南京秦淮区股票配资分时资金[阅读数：7]查看全部回复

游客

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【剧情】“股指期货？怎么玩啊？”听到大李说投资股指期货好比“四两拨千斤”，小李禁不住好奇地问。“简单说，就是可以用10%的钱去做100%的操作，”大李解释道，“如果大盘指数涨了1%，你的资金收益就是10%，为你提供10倍的杠杆回报。”还没等大李把话说完，小李立刻眼前一亮：“够刺激，我马上去申请！”接着，大李补充道：“但如果指数跌了1%，你的资金损失就放大10倍，甚至更多。”一听这话，小李又开始犹豫起来。

大李继续向小李介绍，股指期货是套期保值，投资理财的新品种，风险大收益也高，但不是暴富的工具。大李提醒，对类似股指期货这样的新品种，要加强学习才行。

在大李的影响下，经过一段时间的学习，老李、小李、张大妈和小美对证券投资知识已经有了一些基本的了解，并开始建立起正确的投资理念。为了让小区里的其他投资者不再因盲目投资而遭受损失，老李等人决定“现身说法”。趁着周末，老李等组成了一只义务宣传队，在小区里搭起了摊子，向过路的人宣传“做明明白白的投资者，依法维护自身权益”。

【提醒】从最开始的什么都不懂，盲目投资吃了亏，到今天主动向路人宣传投资知识，老李等人由新入市的投资者逐渐成长为成熟的投资者，而“学习”在这一过程中扮演了不可替代的作用。

无论是对于新入市的投资者，还是在证券市场中有着多年投资经验的老投资者，学习都是投资中不可或缺的过程。特别是，随着我国证券市场的发展，投资品种日益丰富，不少创新产品的问世，更需要投资者不断学习充实自己的投资知识，以期在未来的投资中取得优异成绩。

特别需要指出的是，在尚未了解投资品种之前就进行盲目投资，是对自己的极大不负责任。正像老李等人所体悟到的一样———只有认真学习，才能成为一个明明白白的投资者，才能依法维护自身权益。

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2019-07-06

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主题:南京玄武区股票配资买卖双方[阅读数：9]查看全部回复

游客

　　南京玄武区股票配资: 【139 メ 1313 メ 4668】【苏州宏发公司专注股票配资|期货配资，独立账户交易，欢迎电询合作】！

市场上常常听到这样懊悔的话语，“如果我早这样就会少亏点钱”。“如果我不犹豫，我将狠赚一把。”然而接下来的市场便淹没了说这些话的人，却又回响起另一些人的感叹。的确，我们的犹柔寡断和贪心耽误了数不清的机会和好局，不能自控的结果，就要付出惨重的代价。可能煮熟的鸭子飞走了，可能一次失误断送几年或几十年来的辛苦。我们看一下常用在期货市场说明一般投资人在作出决定时拖延耽误事情的典型例子。

有一个人，他设了一个诱捕火鸡的圈套，用一连串玉米粒引火鸡走入一个门上装枢纽的大笼子。他远远地用一根绳子联在笼子的门上，当有足够数目的火鸡进入笼子时，他能把绳子一拉关往。但是一旦他关上，除非他亲自走到笼子前就不能再打开，但这样会把尚在外边的火鸡吓走。

一天，他已见到有 12 只火鸡在他的笼子里。接着有一只火鸡溜出来，剩下 11 只。他想：“刚才有 12 只的时候我应该拉绳子关笼子的。也许再等一下，它还会走进去。”当他等这第 12 主进笼子时，又有 2 只火鸡走出了笼了。他又想：“我应该满足，有 11 只也好，只要再有 1 只火鸡跑回笼子，我就拉绳子。”当他在等机会时，又有 3 只火鸡跑了出来，结果他落得个双手空空。他的问题就在于他无法放弃原来已快到手的火鸡数目，想象其中一些还会跑回去。这种态度正是典型的投资人无法认赔卖出的情况。他不断期望期货能恢复原价。教训是：为了减低市场风险，停止数你的火鸡。

2019-07-06

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主题:南京股票配资强弱分界[阅读数：8]查看全部回复

游客

　　南京股票配资: 【139 メ 1313 メ 4668】【苏州宏发公司专注股票配资|期货配资，独立账户交易，欢迎电询合作】！

很多伟大的交易员，在书中都提到了德州扑克，因此昨天我趁着比较空闲，也学着玩了一下，颇有收获。把体会写下来，与大家分享。由于我是初次接触这个游戏，对游戏的理解肯定还远远不到位，写体会的目的只是因为在游戏的过程中激起了我对交易的许多共鸣。

1、在德州扑克游戏中，你输掉的筹码，除掉赌场的抽成，剩下的都在获胜者的口袋中。在交易中，从长期的角度看，你输掉的钱，除掉手续费，都在赢家的口袋中。只是在交易中，你更难以了解赢你钱的人。

2、我刚开始玩的时候，什么牌都跟注，什么牌都要跟到最后看一看，结果很快就爆仓出局。后来我想明白了，在8人赌局中，你只有足够大的概率判断自己的牌比别的7个人好，才能跟，否则应该及时退出。你不可能每一把都比其他7个人好吧？

在交易中，你只有确认自己比这个市场中的大多数人有更大的胜率的时候，才有开仓的价值。如果你任何时候都有仓位，就意味着你任何时候都认为自己比其他人更懂市场，但真是如此吗？

3、有些玩家喜欢在没有好牌的时候也一把押上所有身家，寄希望于吓跑其他人。大多数时候，他们的确吓跑了其他人，然而只要一把对手的好牌就能让他们破产。我认为这个对于能够在交易中影响市场的大资金尤其有意义，大资金有时候看错了形势被套，寄希望于逆势操作从而影响市场，而吓跑对手。但是这种玩火的事，只要一把就会爆仓。而更多的没有好牌乱加注的人，在很早的时候就已经爆仓了。

4、当你没有好牌的时候，尽早退出。当你有好牌的时候，尽量多赢。有时候你刚开始已经投入了筹码，但是随着后面的牌跟自己的预期有差距，同时根据后面的牌判断对手很可能有大牌，就应该及早抽身。这个跟交易是一致的，及早止损，让盈利奔跑。

5、有一次我的牌还不错，于是拼命加大注，居然有一个人加得更大不断在跟。我就想，那个人真是个SB，我这么好的牌他还跟。结果翻牌，他是3个加一对，我是两对，虽然有一对是A。联想到资本市场上，新手一般只是站在自己的角度看市场，比如一个股票出利空，结果当天低开高走封涨停。新手会想，谁tmd的这么蠢，出个大利空还拼命买。正确的思路是，出这么大的利空居然还有这么多人买，很可能是有我们目前不知道的更大利好。

6、在一个初级玩家比较多的赌局，你只要比别的大多数初级玩家做的好，你就可以赢光他们的钱。但是随着玩家越来越专业，你想要赢钱需要的水平就越来越高。90年代初的时候，刚有股市，那时候赚钱很容易，因为大家都是初级玩家，你只要比其他人做的好那么一点点就可以赚钱。现在股市里面机构投资者越来越多，各种基金私募QFII，你要赚大钱需要的专业水平越来越高。期货，外汇市场，成熟的玩家更多，同时加上了杠杆，所以赚钱难度更大。

7、做好资金管理。玩德州扑克，当你抓到好牌的时候不要激动，先想一想如果输了还能不能翻身。做交易也一样，新手都是想着能赚多少，有经验的交易者总是先考虑如果亏损的话是不是可以承受。

8、如果你已经失去了平时的冷静与理性，先退出赌局。在德州扑克中，新手往往输钱以后急于扳平，往往胡乱叫牌加码，其实就是在给对手送钱。资本市场也一样，当你已经无法清醒思考的时候，先退出市场休息一段时间，绝对是个明智的决定。

《为什么投资圈都喜欢玩德州扑克?》

对于大多数人而言，对德州扑克的认识可能还停留在这款社交游戏促成了一场万众瞩目的汪章恋爱上。人们对德扑的八卦通常多于对他的接触。而事实上, 作为近5年来在中国发展迅猛的竞技休闲牌类游戏，德州扑克早已成为了中国名流圈特别是投资圈中的新宠儿。如果你想打入PE/VC圈,而对德扑一无所知，那你OUT了。

去年（2013年）在香港成功上市的深圳东方博雅科技有限公司，凭借主推线上德州扑克游戏，上市之初便公开募得9亿资金。而其在线注册人数已近3.5亿，有的玩家甚至能达到上亿级别。类似的游戏公司还有很多，在大多数的对战平台上，德州扑克游戏区很容易找到.而在线上博弈的通常都是投资圈中的老手，前世界首富、商界名流比尔?盖茨就是德州扑克的忠实玩家。微软联合创始人保罗?艾伦曾透露说盖茨在哈佛上学期间很热衷于德州扑克，一晚甚至赢过几千美元。投资银行高管王一鸣也是德州扑克的忠实玩家，他常常在黄金城 gcgc.cc 进行游戏，锻炼手法。“游戏过程就是不断地做判断，和企业做决策是一样的。”在王一鸣看来，市场每年都在“发牌”，而自己通过对比手中和对手的“牌”,来决定是不是要接着“下注”。

德州扑克之所以在投资圈如此风靡源于它和投资行为有着典型的相同点：尽可能的减少出手次数，降低犯大错比例，从而赢得最终的胜利。任何投资都伴随着巨大的风险,而打德州或许是体验失败最便宜的方法了。

想做成功的投资人? 认清对手的玩牌伎俩先吧

盲注就像天使投资，此时手中只有两张底牌，只可见大小，其他信息一概不知。天使投资阶段很多时候只有想法，虽然产品啥的都还没影。但可以想想自己下注是往哪个方向发力了。

翻牌时下注就像早期投资。翻牌时可以看到2 3张牌，还有两张没发出来，自己的牌能出息成什么样还未可知。还没办法断定输赢，未来的两张牌悬着各种变数和机会：顺子、葫芦、四条、两对，都可能随时出现。就象早期投资时虽然已经看到了产品，但小规模验证能否大范围推广、销路能否打开，或者说流量和变现就是还悬着的两张牌。

五张公共牌都开了。就是后期投资了。手中牌的各种可能性都看到头了，余下猜度和比大小了。后期投资时，产品和商业模式已定型，剩下的就是看市场上的竞争对手比拼，看谁能最终枪挑群雄杀出来。

但如果后期投资在公司本该定型产品时却期望公司产品服务能有革命性的变化，这无异于开完全部公共牌后还想换牌。

牌无可换了，加注还是不加？跟还是不跟？这是个问题

难免有很多时候，投资者在资金与产品的权衡后，放弃跟注，前功尽弃，经常会弃牌后却发现如果不放弃就通吃，悔到肠子青。

行百里者半九十。牌桌上、沙场上，剩者为王。能否剩下，不仅取决于你自己手里的牌，还要看竞争对手，对手的犯错和放弃都会把本无好牌的公司推到历史转折点。

想要成为一个成功的投资者跟德州扑克玩家一样，不仅要掌握基本的攻守策略，还要能认清对手的各种玩牌伎俩，根据不同的对手，采取不同的策略，只有知己知彼，才能百战百胜。长远来看：投资跟玩德州扑克就像进行一场马拉松比赛，谁更有耐心，技术水平更高才会赢。

你不需要最好的牌技，只需要找到比你更差的对手

德州扑克，初学者玩的是概率，高手玩的是心理。初学者玩的是牌，高手玩的是人。所谓手中无剑，心中有剑；在德州扑克中，手中无花，心中有花。你明知道你落后了，你把的是空气牌；可是你对对手心理，性格了如指掌；你拿着27不同花连开三枪，硬生生打跑了他的AA。

基金也是，以股票市场为例：初级经理分析GDP，发电量，货运指数，新增贷款，行业趋势，财务报表；和德州扑克一样，是在不充分信息下尝试做最多正EV（Expected value)的决策；而高手呢，高手可以抛开一切，明知道房地产有泡沫，银行有坏账，高科技是骗局；明知道经济已经not sustainable，但他就是敢赌下去，因为他就有自信抛的出去，做最后第二棒；拿着有毒资产也照样做零和游戏的大赢家。

其实不单是基金经理，现代社会竞争这么激烈，基本上我推荐所有人玩德州扑克。到时候你会发现自己的弱点是那么显眼；太胆小还是太冲动，太没计划没逻辑还是太不敢冒险，别人是不是一眼就看穿了你，清清楚楚。

德州扑克更强调“与人斗其乐无穷”——你不需要最好的牌技，只需要找到比你更差的对手；你不能只看自己的牌，更要揣摩对手的牌；你不能总是虚张声势 (bluff)，但也不能总是实实在在，你必须七实三虚，在对手以为摸透你的时候，悄然改变战术。初级玩家根据自己的牌押宝，高级玩家根据对手可能的牌和对手的心理押宝，德州扑克是一个看似简单，实际上极其深奥的游戏。它印证了一个重要的投资、交易和赌博原则：在新游戏中最容易赚钱，只要你能先行一步，在别人还没反应过来时把策略研究清楚，在别人还犹豫不决时抢先行动，你就把握了最大的胜算。

德扑告诉我们的八大投资经验

1、要占据一种优势

知名基金经理彼得?林奇（Peter Lynch）说过：谁要是不做任何研究就投资，那好比去打比牌面大小的梭哈扑克，却从来不看亮了什么牌。这话对极了，扑克高手和一般人的区别在于，前者更冷静，后者更情绪化，而且专业知识没有前者多。金融市场是一盘很大的赌局，高手会利用那些因为太情绪化而无法做出冷静决策的人，或者那些因为手头信息不够多所以不能放心接受冷静决策的人。

2、不止在一个领域开发专长

在金融市场，偶尔赢和常常赢的区别在于，能否适应不断变化的市场环境。没有哪种投资风格年复一年始终吃香。所以我们就可以理解，谁要是依据共同基金的过往业绩跟风投资，通常会成为10-20年内最失败的投资者。灵活性是长期投资成功的基石，如果能拥有一种方法，像适用于所有类型应用的操作系统那样通吃，你就可以脱颖而出，利用弱者的错误获利。

3、找出别人和你反向押注的原因

在大多数情况下,我们很可能处于对行业一无所知的情况。这种时候，了解什么是“未知”的就至关重要。必须牢记，每次交易都有人在对立面，每个卖家都肯定有买家。如果不是这样，售价就会下跌，直到出现买家，这符合供需平衡的简单道理。

可是，我们不能指望对手方跟自己获得的信息差不多。你有卖的理由，他有买的理由，技术分析只是一种记录买卖双方对决的方式。打扑克的时候，你手上可能有几张A，觉得应该依靠这几张王牌，但你的对手方常常也有自己推算考量后那样配合你的理由。玩扑克有种做法叫“过牌”，投资界管这叫对冲，不管怎么称呼，都是风险管理的形式。

总之，别以为自己是游戏里最聪明的人。如果股价和你的目标一致，你要愿意、舍得减仓；当你购买股票的理由发生变化，不复存在的时候，你得愿意主动叫停，消除自己的风险。

4、最有利的时候尽量多赚些

玩德州扑克时，如果你觉得自己手风顺，可以将手上的全部筹码都下注。当然，这么做也有风险，如果当场有位牌友跟注，你就输了。投资时，你也可能遇到对自己有利的环境，如果重仓某些股票，就相当于获得回报的可能性超过了损失的“风险”，因为形势对你有利。许多投资者今天犯的最大错误就是，不论市场环境怎样，他们都在不断地把全部筹码统统押上。

5、过牌常常要付出代价,知道何时撤退，把你的筹码都兑现。

现在每个赌徒都知道活下去的秘诀——知道要放弃什么、要保留什么。因为每手牌都有人输有人赢，你能指望的最好结果就是在睡梦中送命。总有些时候，你不得不甩掉手上的一些烂牌（亏损的仓位），用一些有希望更有威力的牌替代它们。可即便如此，有时还是没法摆脱对自己不利的整体形势，那就必须离场了。这就是为什么要在投资组合里用一些风险管理措施的原因，要长期获得成功，它们就必不可少。

如果用打扑克比喻，大部分投资者犯的错误就是，他们已经在打扑克了，却没有理好一手牌。因为多数人都是通过报纸、电视或者其他传媒获得的消息购买投资，这等于赌博时下了注之后基本上就离开赌桌，开始期望自己有一手稳赢的牌，这就是所谓的“买入后持有”策略。

一位出色的投资者必须形成一种风险管理的思路，也就是卖出的规矩。要实行成功的投资策略，还需要结合一套工具进行风险管理。做投资决策的时候，如果抛开情感倾向，成功的几率就会大大提高。完全按照规矩执行一项投资策略，就像职业扑克牌手那样，在自己的牌局就按规矩来。那样一来，面对瞬息万变的投资环境，你便可以成功地采取行动和做出回应。

6、了解自己的优势和弱势,如果无法全神贯注对待手头的工作，就歇下

毫无疑问，既然你在某方面擅长，就肯定会在其他方面差人一截。不少投资者自以为可以有效地管理自己的资金，其实只要碰上牛市，很可能他们也没错。而这样的想法无异于只有一位玩家坐在扑克桌前，庄家发的所有牌都摊开给大家看。

也许你现在这手牌还在赔钱，但之后很可能会赢。情感因素会让我们把注意力放在那些对交易没什么影响的事上面。短线交易者常依靠自己方法具备的统计数据优势在一段时间内获利。可情感因素会让这种优势走样，过了一段时间就会产生难以计数交易障碍，有些障碍几乎足以让那些大规模的对冲基金阴沟里翻船。

或许那次猜正反和押注比赛失手会让你记挂一辈子，但它不应该对你现在猜硬币产生任何影响。尽管如此，我们都是肉体凡胎，都可能怀疑一切符合逻辑的想法，只不过有的人疑心更重。这就可以解释为什么世界上只有极少数人能成为扑克高手，又有太多人愿意为赌城拉斯维加斯的繁荣做贡献。大多数人宁可为了一夜暴富的梦想拿自己的钱去冒险，却很少有人投资时权衡成功和失败的可能性孰高孰低。

7、有耐心

有耐心不容易。大部分投资者一投资就希望能立竿见影得到回报。可真正的投资需要好些年、甚至几十年才能产生真正的成果。更重要的是，像打扑克一样，你不会每手牌都赢，有些时候可能喝凉水都塞牙缝。记得上世纪90年代末，有媒体拿巴菲特不接受新科技说事。其实，巴菲特不接收有些新生代技术是因为他不了解相关公司及其估值，这对他来说毫无意义。即便暂时业绩不及大盘，他还是坚持自己的做法。最终，巴菲特的原则收获了回报，因为那是一套稳健的投资法则，是基于他有耐心长期坚持才赢得胜利。

8、了解自己的真实动机

为什么你要努力亲自管理自己的资金？是否你喜欢这样？你有没有那种碰到目标去追逐就兴奋、被击败就恼怒的综合症？或者你是不是觉得自己应该管好自己的资金？以上的问题都不错，可能以前你这么问过自己，可能你已经有了深思熟虑的答案。但你要真正问的问题应该是：我有没有成功地管理我这个家的未来和自己的退休生活？对一个真正的牌手来说，赌博不过是赌场发生的特定事件，或者人生经历的一部分。

赌徒、一般的投资者要么不知道自己在做什么，要么喜欢跟幸运女神唱反调。优秀的扑克牌手、投资顾问如同出色的骑手：他们搜寻价值，利用自身优势，挖掘不起眼的真相，而且预计自己的竞争对手没有留意那些事实。他们管理风险，因为表现优异所以要求回报。他们喜欢体育运动，喜欢了解新知。

事实上，这样的人应该称为工艺师，不该管他们叫赌徒。

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2019-07-06

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主题:泗洪县期货配资逃顶至尊[阅读数：8]查看全部回复

游客

　　泗洪县期货配资: 【139 メ 1313 メ 4668】【苏州宏发公司专注股票配资|期货配资，独立账户交易，欢迎电询合作】！

股指期货期待机构入市，期待的是套保交易能让股指期货的风险管理工具功能名至实归。但是，股指期货的机构时代的到来，也意味着久闻其声而未见其影的程序化交易也可能会随着机构的进入而将股指期货推进高频交易的时代。这又不能不让人加倍小心。

对于我国大多数投资者来说，“程序化交易”总体上还是非常陌生的，而在美国以及其他一些比较成熟的发达市场，则早已随着信息及计算机技术的发展进入与日俱进且与日俱新的高科技竞赛。“程序化交易”不仅因其在交易决策的实时判断中避免了交易员主观情绪和心理层面的负面影响而较好地体现了交易决策的客观化、智能化，更因其前所未有的快捷交易速度而被称为“算法交易”、“高频交易”，备受活跃投资者尤其是机构投资者的青睐，在美英等发达市场目前已占到30%以上甚至将近一半的市场份额。在我国，因受到产品结构单一、交易制度不够灵活等限制，“程序化交易”虽然已经出现于商品期货套利和ETF套利等技术含量较高的交易活动中，但目前尚不够活跃。股指期货的推出，给“程序化交易”的活跃打开了富有想象力的空间。

程序化交易主要的卖点是在给市场带来的流动性，快速的价格发现，快速的财富集结，使得程序化交易被形容为从数学界来到金融市场的天使。然而，欧美市场引入程序化交易以来的实践告诉人们，这个备受投行、对冲基金等机构投资者欢迎的天使，对于另一些相对弱势的投资者群体来说，却无疑是可怕的黑天鹅。

程序化交易，尤其是高频化的程序化交易，对于市场来说意味着信息不对称的扩大化。在程序化交易市场上，当投资者的买卖信息不断进入计算机的高频买卖集合，实力雄厚技术先进的大型投行如高盛等可以利用他们的高速计算机，在极短时间内判断出对他们有价值的信息，从而先于其他投资者交易，获取巨额利润；而普通投资者即便可以提前进入高频买卖集合，也无法在如此短的时间内获取和消化全部的信息并做出准确的判断分析，这显然是对市场公平交易基础的极大冲击。

高频化程序交易利用计算机优势，将大单指令分成许多小单指令，通过在同一时间内大量买入或连续不断地下单和撤单来欺骗交易对手，诱发跟风者的大额买单，不断地抬高买入竞价，而自己却在较高的价位沽空股票。这种做法跟我们在沪深股市发现的价格操纵手法有着惊人的相似，只不过比起人家的计算机优势来，传统的价格操纵手法无论在算法的精确性和速率上，都只能说是小巫见大巫。这意味着目前我们的监管当局花了九牛二虎之力拦截和打击市场操纵的一切努力，在强大而神秘的计算机力量的面前，也许不免会在某一天突然发现面临难以言状的尴尬。

高频交易的骄人之处，就是有闪电之称的“快闪指令”，它使得技术派所梦寐以求的短线交易在闪电般的计算机速度中达到了短到分秒、快若闪电的迅捷境界。从市场的角度来看，无论是短线交易还是高新技术的“快闪指令”，都不应简单地因为其明显的投机性特征而一概否定。不过，任何技术性市场尤其是高新技术市场都是有进入门槛的。股指期货尚且有不低的进入门槛，更何况被称为金融创新的高频交易？如果“快闪指令”之类的短线交易高新技术只是为少数机构大佬所垄断的核武器，那对市场绝大部分的投资人意味着什么？

值得一提的是，高频交易的“快闪指令”，在美国还有一个说法，叫作“毒手指”。就是说，交易员给计算机下达的程序化交易指令尽管理论上可能是一个最优化指令，但是，在瞬息万变的市场条件下，谁也不能保证被预置了最优化设计的程序化交易在极大的市场压力下会不会需要选择止损作为最佳临时性选择。一旦这种交易模式突然失灵却成为一呼百应的无声命令，那不就成了造成市场崩溃的“毒手指”了吗？ 5月6日发生在美国华尔街的道琼斯指数瞬间暴跌近千点并引发了主要表现在欧美主要市场的全球股市的“黑天鹅效应”，引起了尚未走出金融危机阴影的美国监管当局和市场对这个隐藏在交易规制后面的魔鬼的高度警惕和广泛关注，显然不是偶然的。在某种意义上，何尝不是一个发人深省的警告？

对于股指期货来说，程序化交易如果更全面地反映期指合约跟股票现货的联系，也许不难使反映股指期货风险管理工具性能的套利、套保、投机功能得到更全面的发挥，但这也许不过是人们一厢情愿的良好愿望而已。如果交易者过多地追逐短到分秒、快若闪电的高频交易所带来的套利投机快感的话，由于股指期货的杠杆效应，对于手头没有股指期货这个风险管理工具的广大传统股民来说，显然将意味着更大的投资风险。

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2019-07-06

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主题:泗阳县期货配资机构分时买卖[阅读数：10]查看全部回复

游客

　　泗阳县期货配资: 【139 メ 1313 メ 4668】【苏州宏发公司专注股票配资|期货配资，独立账户交易，欢迎电询合作】！

股指期货终于上线了。之所以用“上线”而不是“上市”，是因为我参与过基层企业的ERP资源管理软件的上线，那是极其繁重的枯燥工作。这些工作不仅涉及软件的安装测试，新旧数据库的切换，更主要的困难来自于员工和管理层对于约束和规范日常工作的新操作系统的支持。我希望股指期货就像是企业应用的管理软件一样，被用于加强上市企业的公司治理。

单纯的金融工具创新，并不能提升公司治理，也不能起到保护中小投资人的作用。我们不能为了创新而创新。对于普通股民来说，与其给出一个绩差公司的股票并同时给出做空工具，还不如给他一个好公司的股票去投资。从“国九条”的精神来看，在资本市场建设过程中，保护中小投资人利益始终是最重要的，而加强和改善公司治理有利于实现这个目标。

为此，我乐意看到这样一些美好愿景：在融资融券条件下，机构投资人有可能为了更精确地捕捉不同股票之间的涨跌幅度差，而要求公司更透明地披露信息；在股指期货条件下，机构投资人也有可能更严格而慎重地对待权重股公司的增发议案；有些明显缺乏前景的公司，即便其估值水平不高，也有可能成为融券的对象，这有可能促进该公司业务重整或者更换管理层。当然，这要在国资委作为大股东而在意市值的情况下才能成立。对于长期缺乏竞争力，始终在同行业内被融券做空的企业来说，机构投资者可能不仅仅是用脚投票了，而应促成该公司成为并购对象；融资买入某公司股票的机构投资人，可以用他们的影响力去提升公司的分红水平，以红利来部分抵消融资成本可能是一种比较积极的动机。

对于股市而言，比股指期货更迫切的是公司治理。在防止价格操纵和内部交易的同时，应鼓励普通投资人和国资委的代表一起来加强和改善上市公司治理。更高杠杆的新工具，可能为投资者参与公司治理提供了更强烈的动机。现在，不仅要给投资人创造这样的动机，还要在源头上让公司的管理层更开放地面对各种投资人的诉求。从这个意义上讲，我乐意看到股指期货、融资融券等新工具成为改进公司治理的有意义的尝试。

对于中国的资本市场来说，还有一个更紧迫的任务是如何找到一个更妥善的办法来防范房地产的风险。美国曾有个值得自豪的资本市场和被认为是完善的货币发行体系。但是刚刚过去的危机恰恰来自于这个体系中一个“阿喀硫斯之踵”，房地产是无法做空的一项资产，因此，美国的投资银行无法得知究竟该给这些地产何种贷款利率，也无法防范和规避房价下跌的风险。更复杂的模型或者更保守的首付，加上更严密的监管，都不能使美国金融体系免疫于次贷病毒。不能做空，就没有合理定价，也就不知道其融资成本。在此情况下，仍然发放贷款或者发行债券，就是蒙上眼睛驾驶汽车。想到我国目前开户操作股指期货的投资人并不多，也许A股市场上真正利用这个新工具来回避风险的投资人也不会很多。但是，股指期货的意义在于，无论参与者多还是少，能使A股得到合理的估值，这就是于事前化解风险的最佳途径。

我国资本市场中A股总市值大约有30万亿，而有人统计，京、沪、深三城的房地产总市值大约有60万亿，全国房地产的总市值可能在140万亿左右。巨大交易量和贷款余额都是与之相关的，可惜，我们还没有合适的金融工具，获得其合理的价格水平，促使其成为一项安全资产，这使得我国金融机构始终暴露在巨大的风险之下。所以，我认为今后一段时时间内迫切的任务，就是尽快研究推进指数化的房地产ETF产品，用申购赎回机制来提供做空途径；或者用相同期限的固定租金合约交易来复制相同面积的实物房产，这对于化解中国潜在金融风险将是极为重要的。

不久以前，我看到原长期资本管理公司的一个合伙人说，中国央行始终在执行做多美元做空人民币的交易策略。我认为他这话太偏激了，但我国的汇率改革始终就陷于升值与贬值的争论，不能不说与没有迈出实现人民币本身的可对冲这关键的一步有关。所以，我们始终无法确切知道人民币的合理水平，也就无法获知人民币的市场化利率究竟是多少。这些都是今后很长一段时间可能困扰我国金融体系改革的棘手问题，而历史留给我们解决好这个问题的时间不多了。

从这一点上说，股指期货的推出，对于中国资本市场可谓言近旨远，至少这是改革的一步，前进的一步，我们终于迈出去了。这说明政府理解并支持用改革创新的积极态度去化解金融风险，而不是用回避拖延的消极方法来掩盖风险。对此，我要为这样的改革勇气喝彩！

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2019-07-06

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主题:沭阳县期货配资股市神手[阅读数：9]查看全部回复

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　　沭阳县期货配资: 【139 メ 1313 メ 4668】【苏州宏发公司专注股票配资|期货配资，独立账户交易，欢迎电询合作】！

昨日沪深两市双双大幅低开，沪指失守4700点，个股全面下挫，题材股继续大幅调整，周四暴跌的券商股出手护盘，两桶油也参与盘中拉升，但收效不大，抛盘汹涌，至收盘：沪市下跌307点，跌幅达6.42%，创业板下跌189点，跌幅达5.41%。这是本轮牛市以来最大的单日跌幅。

外资看空A股声起

昨日再次大幅低开，且反弹力道不足，说明市场人气涣散。有消息称：美国最大的跟踪人民币计价股票的ETF的做空意愿已经升至流通股数的16%，创下历史记录。做空赌注较上月翻番。交易员上周从追踪中国A股的ETF中撤出了2.58亿美元的资金，创下2013年该基金开创以来的记录。本周的大幅下挫，令市场短线指标恶化，跌幅或创下2009年2月以来最大。一些看多者坚持表示，中国的货币政策将推动股市进一步上涨，而看空者则认为，市场已经脱离了经济的基本面，泡沫随时会破灭。摩根士丹利在对39名投资者进行调查后发现，超过一半的受访者认为中国内地股市处于泡沫之中，他们预计在接下来的12个月，股市将有10%的修正；美银美林全球利率和外汇部门主管David Woo也表示，中国的股票和房地产是“2000年互联网泡沫以来的最大泡沫”，一旦泡沫破裂，这两项资产将发生雪崩式的暴跌。看来一直被认为超级牛市的本轮行情开始受到质疑。

题材本身还会有事件推动

在监管层持续清理场外配资和新股不断抽血的情势下，大盘短期调整时间会延长，归根结底还是前期涨幅过大，市场获利盘太多的缘故。一些机构认为：对比2007年的股市，当下的深股及其中小企业板的市盈率已达到61.4与76.1，和2007年的情况非常相似，而企业的盈利并不理想。但是本轮牛市的本质并不仅仅是资金堆积，而是“改革牛”的推动让行情得以持续。国企改革、互联网、迪士尼、自贸区、“一带一路”、军工混改等题材都是一个个风口，单纯从技术上分析，这些“龙头热点”也许已经到了该休息的程度，但它们所拥有的题材本身还会有事件推动，所以一旦股指稳定下来，个股的活跃度不会消失。如果你坚信5178点不是顶，那么现在就没有必要恐慌，只要控制好仓位，多进行盘中操作即可。

期待下周三打新资金回归

就短线而言，60分钟分时图均线MACD指标即将发生底背离，而30分钟分时图以及60分钟分时图均线系统都显示技术指标不容乐观。目前的调整与其说是因为新股“大姨妈”原因，不如说是因为不断的去杠杆打击了市场信心，导致场外资金观望态势严重，而场内资金缺乏，空头便容易兴风作浪，从这个角度看，昨日在没有特别利空的情况下大幅下挫显然是有人故意砸盘，意在引起市场恐慌，但这种一步到位式的调整本身也使得后续做空力量趋向衰竭。下周三打新资金回归，看看多头是否愿意抄底，从而逆转颓势。

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2019-07-06

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主题:宿迁宿豫区期货配资朴实无华[阅读数：5]查看全部回复

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　　宿迁宿豫区期货配资: 【139 メ 1313 メ 4668】【苏州宏发公司专注股票配资|期货配资，独立账户交易，欢迎电询合作】！

时光飞逝，日月如梭。最近，国际投行纷纷发布对2012年总结及2013年展望，而国内一些金融媒体以及电视台也纷纷约我以各种形式参加印象2012的总结活动。每天都在忙碌之中度过，直到此时才醒悟过来，我们的2012已到年尾了。

从大学象牙塔里没有毕业开始，在一个学校（7年）、一个行业（期货行业）、一个产业（棉花产业链）、一个公司（国内某期货公司）、一个职位（研究岗）工作了即将9个年头，能够做到的人有，但不多，我有幸是其中一位。原因是什么？来自于我对这个岗位深深的热爱，对每天国内外发生的各类金融行业信息、数据、行情波动的敏感；也来自于研究报告及策略方案等产品写出来并经过实践验证、让客户朋友挣到钱后那份兴奋感、认同感。虽然这些收益跟自己毫无关系，但也希望今生能够一直这样做下去，坚持下去，这是我的理想，也是工作这么多年的最大收获！

研究创造价值——我对此坚信不疑，但理想与现实往往有很大的差距，这是我必须正视的。当一个研究员的独立性、客观性受到挑战，研究价值得不到认同，甚至为一些专业研究、VIP客户高端服务之外的事情而分散精力的时候，我只能开始思考，做出选择，这也是一个有责任心、有志于在这个行业深入做下去的研究员所该做的。值得庆幸的是，中国期货市场刚刚跨入创新的年代，对优秀人才的渴求达到了前所未有的高度，为我们这个职业提供了广阔的舞台。

借助浙江某投资公司化工品基金经理、也是笔者朋友的一句话说，要想成功，必须具备以下一些要素：思路，兴趣，勤奋，求甚解，好的导师，谦虚务实，不断学习。的确，思路决定出路！战术自然重要，它告诉我们在制定出方向后，要有针对性的用什么工具与策略，但战略更加重要，因为战略才是决定大局与方向的根本。

回到正题，总结自己的2012——在期货行业9年的认知，似乎都没有即将过去的这一年如此之深：从投资咨询到资产管理，再到将要推出的境外代理、期权等创新，作为一个研究员一下子找到了自己的方向与价值所在：让研发的有效性与针对性结合发挥到极致，做金融高端领域的私人管家！虽然十分清楚，自己和这个目标还相差很远，需要学习的金融知识，掌握的金融工具还需很多，但至少有了明确的方向。

中国期货市场存量资金目前维持在2000亿元左右，而最新统计显示，截止到2012年11月，中国财富管理（资产管理）规模26万亿元，考虑到中国的流动性现状，这个规模远不止于此，金融改革政策给力，行业发展空间巨大，加油期货，加油自己！（笔者为北京某期货公司研究员）

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2019-07-06

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主题:宿迁宿城区期货配资强势共振[阅读数：10]查看全部回复

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一直以来，金融投资都服从“二八”定律，永远是那20%的投资者可以在市场中获得成果，而剩余80%的投资者被市场淘汰。从期货市场投资角度来看，由于期货市场的专业性、高杠杆等特性，在期货市场中能够胜出的不到5%，剩余95%以上的投资者都被市场无情的淘汰，而这其中就有一些明星操盘手、交易员和私募基金经理人，因此期货投资明星多而寿星少是符合市场优胜劣汰法则的正常现象。

在期货市场做投资，成为一颗耀眼的明星不是很困难的事情，但难就难在获得持续的盈利和能够保持下去。统计发现，很多交易明星在功成名就之后逐渐泯然众人矣，原因在于他们往往都是抓住一波行情重仓交易而崛起的，但是缺乏相应的交易框架、全面深刻的基本面研究和科学的资金管理。要么就是功成名就之后，就固步自封，不更新自己的知识结构，或者丧失对风险的警惕。投资无时无刻不面临着不确定性，如果忽视对资金的管理，那么惨败随时会出现。

期货投资可以让人一夜暴富，也可以让人一夜回到“解放前”，这主要是和个人的投资理念、交易习惯和风险管理能力有关。期货只是一个投资工具，和股票、债券、基金等其他金融市场一样，都是给投资者提供一个平台、工具，如何使用这个工具，决定了投资者的命运。

从期货市场发展起源来看，期货发展的初衷是为贸易商、生产商和销售商等实体经济提供一个风险转嫁的工具，它是由现货远期合约发展起来的。而期货投资的兴起，只是这个市场辅助的功能，因实体企业要转嫁风险，必须要付出一定的成本（或代价），而期货投资者（投机者）则随之出现了，期货投资在获得企业转嫁的风险的同时，也获得企业让渡的价差收益。后来，期货投资发展为套利、对冲等多样化方式，但实际上期货只是一种工具，为投资者或者价差收益提供一个平台。

从投资角度来看，要获得收益必须承当风险。期货投资也是一样，只不过由于期货赋予了投资者加杠杆的功能，因此投资者可以以少量的资金获得巨额回报，但也因此可能亏损惨重，这就使具备杠杆能力的金融衍生品工具相对于传统基础金融产品更具复杂性、专业性和高风险性的特征。

从期货市场健康发展的角度看，期货投资者是市场发展中不可或缺的重要组成部分，如果缺乏期货投机者，单纯依靠套保企业，市场就没有承接企业转嫁风险的主体，市场交易就会逐渐萎缩。因此，有以下几个方面的建议：

第一，要有科学的投资理念，期货市场是一个带杠杆的投资工具，市场存在风险，不要有一夜暴富的思想，但也要避免视期货为猛虎的看法，慎重参与期货投资。

第二，熟悉期货市场法律法规，以便做好维护自己权益的工作，避免非法期货、期货交易不合规或者欺骗行为对投资者自身的侵害。

第三，期货是一个相对专业的投资工具，能够自己交易的投资者需要加强学习，不断完善自己的交易系统，强化自身的风险管理意识，以便在期货交易中减少亏损。

第四，对于自身不能胜任交易的投资者，可以选择期货公司获得交易资讯等服务；可以购买相关的期货理财产品，这样可以通过较低的门槛参与期货投资。

第五，对于一些私募机构，在发行期货产品的同时，需要充分揭示交易风格等信息披露，慎重、勤勉地帮助投资者以专业的方式理财，既不能过度宣传业绩而忘记市场的高风险，也不能为了获得的业绩而使用不合规、不正当手段操作市场。

第六，鉴于对冲、套利交易在投资理念、活跃市场、纠正价差等方面具备单边投机不具备的优势，应该鼓励投资者多参与对冲、套利交易。未来国内期货市场逐步进入机构化投资时代，大资金将成为市场的主角，对冲、套利交易将会越来越成为主流。

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2019-07-06

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　　宿迁期货配资: 【139 メ 1313 メ 4668】【苏州宏发公司专注股票配资|期货配资，独立账户交易，欢迎电询合作】！

近日，奥巴马政府着力推动的金融监管改革进程跨出了重要一步。据报道，在法案起草中处于核心地位的两位民主党参议员，已就对银行衍生品交易设限的条款达成一致；本月中旬，SEC对高盛提起民事欺诈诉讼，许多评论将此诉讼视为SEC配合监管改革立法进程的行动；现任SEC向来主张强化监管，而该案焦点也是广受争议的衍生品CDS和CDO，因此，诸如SEC在拿高盛为监管改革祭旗的巷议，并非空穴来风。

市场反应也印证了这一点，高盛案宣布当天，不仅高盛股价暴跌，金融板块乃至整个美股随之重挫，外汇、石油、黄金和大宗商品市场也一度陷入恐慌；显然，这是对SEC的政策取向和即将展开的监管改革的反应。各种迹象表明，当前推动监管改革的政治力量，正在迎合和利用金融危机以来弥漫于公众和舆论之中的反银行情绪。

在庭审尚未开始、指控证据尚未披露之时，高盛早已被当作罪犯和公敌，英国金融服务管理局吊销了当事交易员的执照，多名国会议员退回了高盛的竞选捐款，并质问奥巴马为何不退回，多家德国国营机构也已宣称断绝与高盛业务往来；这股公众情绪若不受节制的发展为一场政治运动，将在很大程度上削弱银行业创造流动性的能力，最终伤害实体经济。

流动性是一个市场化经济体的核心元素，是交易和生产得以进行的基础；所谓流动性，是指一件商品的价值客观化的程度，即人们能在多大程度上撇开自己特定的价值偏好来看待该商品的价值。高流动性意味着，即便我不喜欢一件商品本身，也不妨碍我认可其市场价值，并接受别人用它和我做交换，因为我相信很容易找到同样认可其价值的人，从而用它再换回我真正喜欢的东西，而最能满足这一条件的，便是货币；除了极少数的巧合，任何交易得以发生，被交换的两件东西中至少有一件必须是高流动性的。

在宏观上，一个经济体中高流动性物品越多，交易便越容易发生；许多时候，在其他条件不变时，仅仅提高流动性便可极大的提高福利水平，因为流动性可以让物品到达最需要它的人手里，也让资源配置到能创造最大价值的地方；所以，每当货币崩溃之后，人们总是挖空心思的找出一切可能的货币代用品。

早期的金属货币是在交易互动中自发形成的，然而近代以来，尽管贵金属和法定货币还起着基础性作用，但实际上，货币乃至整个经济体中的绝大部分流动性，是由银行创造的；银行家通过一个被称作价格发现的过程来创造流动性，假如你知道镇上有个书市，买书的人都会去那儿找，一本书即便暂时没人要也会有中介先买下来，你就很可能弯腰捡起那本书，这样，一件垃圾就可能变成另一个人的精神食粮。

投行工作就是创建这样的市场，通过撮合买卖双方，他们确保许多商品可随时在某个地点以众所周知的价格买入或卖出，这种造市商的角色，意味着必要时他们自己必须充当买家或卖家；不过，除了大宗商品外，投行致力于提高其流动性的，主要是无形商品，比如对世界的看法；在中世纪，当一个佛兰德商人决定为东方消费者生产一批呢绒时，在他的资源组合中，实际上包括了大量看法：他相信五个月后大马士革呢绒行情会不错，相信四个月后热那亚关税不会翻倍，相信三个月后英吉利海峡仍然安全，相信他选择的船长是可靠的。

若非有意无意持有所有这些看法，他便不会生产，即便通过契约可将部分风险转移给中间商，但这些看法和对应的风险必定存在于该产业链上；多亏了几百年来银行家们的努力，借助商业票据、保险、期货、期权等风险管理工具，今天的企业家可以把大部分看法从他们的资源组合中剔除出去，现在，他们只须对自己控制下的生产过程和成本结构具有信心即可；显然，这会让大批原本不会进入生产的人投身于企业家行列，让许多原本被割舍的生产和交易得以发生。

衍生品就是汇集各种不同看法的平台，作为造市商，投行确保你随时可以就特定问题找到一个看法与你相反的人来做交易(即对赌)，对于原本被迫持有某种看法的人，他提供了一个通过买入相反看法来实现中立的手段(即对冲)；原则上，靠佣金吃饭的投行不会主动参赌，但造市责任经常会迫使他充当交易对手，就像麻将馆老板在三缺一时被迫上桌一样，此时他会迫切寻求在反面下注的机会，比如在承销某只债券的同时买入它的CDS，这种做法经常被外行指责为不诚实。

通过提高各种商品和要素的流动性，衍生品大大降低了企业家在空间和时间上大跨度配置资源的门槛，从而使基于复杂交易和深度分工的产业链成为可能，将其仅仅理解为投机工具，是不得要领的；眼下正在推动的监管改革进程，看来并非基于对投行和衍生品经济职能的正确把握；一旦投资者发现不再能像过去那样方便的配置风险，他们就会避开许多投资产品，比如企业债，而这样的退缩终将伤害实体经济。

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