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　　常州新北区股票配资: 【139 メ 1313 メ 4668】【苏州宏发公司专注股票配资|期货配资，独立账户交易，欢迎电询合作】！

【经典提要】

1.很多人也问我为什么要强调波动率？因为这个波动率意味着你的收益率是偶然的还是必然的。

2.我一直强调的是，我们做十个投资策略，平均每天有八个投资策略赚钱，那么我整个波动率就会降得很低。

3.不同的策略可能对应不同的风险，但是不同的策略也可以用不同的杠杆。

4.境内外对冲，我们大部分还是这样一个理念：一头放在国内，一头放在国外，因为我觉得这个是我们的优势所在。

5.对于对冲基金来讲，还是要强调一个绝对收益率，我们所有的出发点都是围绕着怎么样获取绝对收益率。

我为什么选一个这样的题目呢？因为，我觉得像我们这种投资方法，就是把钱怎么样配到各个策略里面去，从而获取比较稳定的收益。

【我为什么强调波动率？】

我想讲的第一个问题是，基金管理的目标。很多投资者或基金经理，还是会有一些共同的认识的，我把它归为两点，第一是收益率，第二是波动率。

大部分人会强调收益率，而忽视波动率。但是，这两个东西必须要结合起来。很多人也问我为什么要强调波动率？因为这个波动率意味着你的收益率是偶然的还是必然的。如果你的收益率很高，但波动率很大，从统计学来说，你这个收益率的取得就有很大的偶然性；但你的收益率很高，但波动率很小，那说明你取得这个收益就有必然性。

收益率有几种，第一个是相对的收益率，第二个是绝对的收益率。我们国内的股票基金大部分是讲相对收益率，股权投资基金大部分也都是讲相对收益率。但对于对冲基金来讲，还是要强调一个绝对收益率，我们所有的出发点都是围绕着怎么样获取绝对收益率。

绝对收益率里面又可以分为“基准收益率”和“超额收益率”。基准收益率，比如我以一年期的国债收益率为主，或者说以一年的定存利息为主，凡是超过了这个基准的，所有的“风险收益率”都是“超额收益率”。

所以，对于我们投资经理来说，凡是超过基准收益率的投资组合，都应该在我们的考虑范围之内。

股票里面我们做的组合有单边、融资融券、定向增发；而我们期货里面也做组合，比如单边、定向套利、对冲。所以我的想法是，凡是可以超过基准收益率的投资组合都要纳入我们的投资范围之内，我们现在的目标就是跟基准收益率去比，如果这个比基准收益率要高，我们就把钱往这边偏。

总体来讲，我们的策略就是多组合、多策略。我一直强调的是，我们做十个投资策略，平均每天有八个投资策略赚钱，那么我整个波动率就会降得很低。

【波动率之定海神针——多组合、轻杠杆】

怎么来控制波动率呢？A股的投资，大部分就是靠择时、择股，看准了就买，选对股票了就买。

第一点就是资产配置，因为你不能把所有的钱都放在股票里，也不能把所有的钱都放在一个策略里面。对于很多做股票的来说，对波动率的控制，其实就是择时，凡是我们讲的左侧交易、右侧交易，或者各种交易都是择时。对于一个有效的市场来说，去做择时，那还是很难的。

第二是控制波动率的办法就是杠杆比例，对不同的投资组合可以有不同的评估，如果认为一个投资组合机会非常好的话，或者我们会假设说正套的机会会大一点，反套的机会反而会更小一点，也就是说确定的东西会做大一点仓位，相对来说风险比较大的时候可以把杠杆放小一点。总体来说，一直以来我们都会有很多策略，就是多组合。

第三就是衍生品应用，也就是对冲的概念。我们的衍生品可以配多种策略，这样想尽一切办法控制波动率，再加上所有的投资策略都会超过基准收益率，然后获取到超额收益率，这样的话最后可能会达到20%、30%的年化收益率。这样子就能达到两个目标，就是同时满足收益率跟波动率，所以我们的任务就是在整个市场上寻找这种机会。

多组合、轻杠杆。证券市场除了单边的多头之外，定向增发也是单边，定向增发之后我们就会考虑做定向增发的融券，然后再去借券，去抛空，赚这10%左右的价差。商品期货的话，我们也会有单边配置，很多人认为我一定是要套利的，我觉得不是这样子，主要是要看时点的选择。对于一个机会，不同的策略其实可以达到相同的效果，或者说有不同的策略来对应这个机会。

举个例子来说，比如这段时间一个品种贴水达到很多的时候，你可以采取单边买入，如果不是很有把握的话，是不是可以买一个基本面好一点的，或者去找一个更好的组合。如果还没有把握的话，可以去做一个买入的动作，然后抛空一个原油，或者抛空一个柴油。

上面这个例子就是说，对于不同的矛盾来说，会有不同的策略，但最后得到的结果其实都差不多。不同的策略可能对应不同的风险，但是不同的策略也可以用不同的杠杆。如果只是买一个高贴水的品种而去做抛空原油，那这样的话可能杠杆率会大一点，但如果是单边买入，就可以把杠杆率放得低一点，其实是一样的道理。

债券也是这样的，我们可以做一个回购，或者说我们去债券市场交换一下然后买入，这些我们都尝试过。今年也是债券的牛市，但目前来看我们也认为差不多到头了，因为收益率太平坦了。我们在这方面做一些，但不是特别多，只占我们业务的5%～10%的比例。但是这些我说过了，凡是超过我们基准收益率的组合我们都会尝试去做。

【绝对收益率配置的比例不超过20%】

第一个是商品的套利，这个概念相对来说就比较广阔、广泛一点。其实我们在做商品的时候，大多数时候不是严格的套利，怎么说呢？因为只有像股指期货这种才是严格的套利。但我们做一种对冲，其实是基于基本面，比如基本面这个品种更好，那另外一个品种稍微差一点，然后在驱动都一致的时候，我去做一个多空对冲。

第二个是“月间”（跨期）的对冲，比如今年的月间比往年来得更猛烈，现在这个时候，所有人都说这种大库存的商品会达到远期贴水，这是我做了十几年来第一次碰到过。比如说铁矿石，按定价来说好像有一点点说不过去。当然，市场是有效的，远期贴水人家已经获利了，说明人家没问题。

第三种套利是境内外的套利，后面我会单独讲一讲我们有哪几种类型。

还有一种是不同标的资产的对冲，我们当然会看各个券商的报告，比如房地产，我们也会去尝试一下，比如我们今年大概配了10%～20%的股票。股票我们也要区分，比如这些标的是买大盘蓝筹，还是买中小板、创业板？这个也要做一个配置。就是根据不同的股票类型去做一个配置，然后来平衡我的收益率。这是绝对收益率的配置。

总的来讲，我们绝对收益率配置的比例大多数时候不会超过20%。

【境内外对冲——走出国门天地宽】

目前我们只有在招商这里做，除了我们自己，另外还有一些个人帐户来做对外的套利和境内外套利。境内外对冲，我们大部分还是这样一个理念：一头放在国内，一头放在国外。因为我觉得这个是我们的优势所在，为什么这么说呢？境外资金的流动性远远超过我们境内的流动性，目前我们国内相对来说还是一个封闭的市场，整个市场里面正规途径出境的资金就只有QDII，除此之外还有一些央企资金。在这种情况下，出现跨境套利的机会相对来说是比较多的。

但是对于两岸都在外头的，优势还是在于在岸、离岸的对冲，因为这个存在着资金障碍和参与者的不平等，比如所有在境内参加商品交易的投资者，我估计有90%是不能参与境外的投资的。这样的话导致可以参与境外投资的这些人能够享受到这些优势，如果资金流动没有任何问题，这个机会肯定就没有这么好了。

比如10年前做境内外套利，那时候就只有一批人能够在这里面做，但现在要做这些套利相对来说机会就比较少了。比如今年铜的境内外套利，要想做到很高的收益那就很难了，也有一些以前做有色的人现在会有机会，因为有色已经做得非常好了。还有一个是国内外股票对冲套利。

【套利的核心：驱动逻辑】

首先物流是关键，其实物流的套利是最好的套利模式。

第二是物理的替代，棕榈油跟柴油，棕榈油比柴油都已经要便宜两三百块钱一吨了，但这种情况我想是持续不了很长时间的，所以这个头寸做得很大，当然这个投资也是赚了钱的。做了这个之后，可以再去多加一点柴油的风投或者是再多加一点原油的风投，其实这几年来国内化工下跌，柴油这些也跌得很厉害，但大部分我们还是要从基本面来分析。

第三个就是利润的转移，比如现在两个聚乙烯都下来了。核心还是在于你对商品本身的认识，以及对一个产业链条研究的深度。

【肖氏资管三大优势】

我们这种模式的优势：

第一，风险有限，绝对的低风险。因为我们通过这么多年的研究，对每个品种的看法、认识不至于犯大错误，然后又是配很多品种，所以会导致我的风险比较有限。

第二，波动率小，多资产的相关性小。我这么多东西在里面就不用太担心大跌大涨。

第三，绝对收益率的保证。我觉得超过5%收益的东西都可以做，至少我做下来我最终肯定超过5%。比如说国庆节前做股指的套利，两天时间做1%，所以我觉得这个国庆节也过得非常开心了，遇到这种情况了我们就可以大刀阔斧去做。

【我们正在追求完美的路上】

我们的劣势：

第一，获取不了高额收益。

第二，研究的广度要求高，需要有很宽的研究队伍。

第三，基金管理规模要求很大。

谢谢大家。

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2019-07-06

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主题:常州钟楼区股票配资经传[阅读数：13]查看全部回复

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悲催的2014年已经过去，尽管辛酸但总要去面对。

2013年获得职业炒股生涯第一个100万，也在同一年底经历了职业生涯第三次破产，这次破产并不是踩上了如重庆啤酒那样的黑天鹅事件，而是一年3倍多的骄人战绩以及资产首次突破100万的过度自信让我采用了融资融券高杠杆的做法，当时加上融资最高操作资金达到300多万，以为2013年可以创造职业生涯的神话，但万万没有想到噩梦就此开始。

2013年十月份之前已经有了近3倍的收益，但十月份开通融资融券后，开始还大赚，但十一月末到十二月初短短十几个交易日，却亏损了80多万，融资看就亏了30%多，但自有资金算却亏掉了近80%，几乎已经到了破产的边缘，融资融券困住手脚并在连续暴亏的情况下心理已经严重扭曲变形，暴亏后总想着继续超重仓一举翻身，但迎来的却是更大的暴亏。

现在想想那时就像是中了魔，现在真正明白融资融券是把双刃剑，好的行情可以让你加倍暴赚，但糟糕的行情亏得时候却会让你加倍暴亏，并且亏损之后你的融资额度会相应加倍减少，你已经无法再用到之前的高额度，这就意味着亏损之后你要想回到亏损前的额度，就得再赚双倍的收益，这个难度对于操作水平一般的人来说可以算是巨大，还有一个融资的股票限制使许多不符合模式的票强行去操作才能用上融资，再一个就是融资满仓一票是多么极其危险的一件事!

总之融资做和没有融资完全是两种不同的模式，当你的模式不适合当前的市场行情或是当前的市场行情极度糟糕时，你还在用没有融资的模式进行融资的高杆杠操作，那是极度危险的一件事，我个人就是血淋淋的教训，希望对于正在融资高杠杆操作的朋友能有所帮助，也许现在你的模式适应当前的行情或是行情非常好而你的节奏又踩得很准，你正在通过融资高杠杆操作暴赚，你也看不起我的这些言论，但行情永远不会一个模式走下去，当行情转向，你的模式不再适应市场时，前方迟早会有一个坑会让你深刻明白这个道理!

2014年的破产对于我的打击前所未有，职业生涯的辉煌与再次破产没想到只有不到一个月的时间，当时操作的信心已经几乎完全丧失，战战兢兢，恐惧，害怕让我乱了方寸，所有的操作都严重变形，突然之间发现自己不会炒股了，开了个实盘贴也是自欺欺人，想给自己一点安慰一点鼓起勇气的信心，却还在自己假装骗着自己，你不是超人或是毫无感情杂念的机器人，巨大的亏损破产之后你心理承受的压力会让你完全变成另外一个人，一个甚至连刚入市的新股民都不如的人，而身在迷局当中恶性循环自己却无法突围，那种痛苦简直让人快要疯掉。

今年五月初相恋四年的女友离开了我，从2010年相识，整整四年我们风雨同舟，从未分开过，2013年十月份我们确定了来年买房结婚，十一去了四川旅行了七天，那是我人生最美的一段时光，想着这些眼角湿了，是我亲手毁了我们之间的感情，七月初我得知她订婚了，和一个家境殷实的男人，看着他们亲密的合照，站在她身边的人应该是我啊，我知道她的笑里有多苦涩。

那一晚我哭了整整一个晚上，直到眼睛里再也没有留下来的泪水，我站在房顶，一只脚已经迈了出去，想一跃而下痛快地结束自己的生命，也许一个悲凉凄惨的生命在那一刻就那么结束了，一瞬间的想法是多么的可怕，当时幸亏我的朋友赶了过来，在他们的劝导下，我才慢慢走了出来，打消了这种可怕的念头，我还有爱我的父母，关心我的亲人，如果我就这么结束自己的生命那将是多么不负责任。

我破产之后亲戚没有责备我，而是鼓励我，他们说相信我，让我有钱了慢慢来还，没有了就算了，这是我幺爸对我说的原话，年初当我告诉我幺爸我破产了之后，他只是叹了一口气，然后很平静地安慰我，这是多么伟大的亲情啊，而我内心的自责却与日俱增。

我女朋友家里是农村的，家里父母身体都不好，还有两个弟妹在上学，生活压力也很大，她是个非常孝顺的女孩，想让家里人过上好的生活，而我如今自己什么也给不了她，在一起的最后几个月我们更加相爱，但更多的是默默泪水，好几次早上醒来发现她的枕头都是湿的，当时的情况换做任何一个女人可能都无法承受，就连我自己也几乎快要奔溃了，我想要去快速翻身我想要去拯救我的爱情可是这样的想法越重，操作就越变形，最后泥潭越陷越深，无法自拔。

破产后的各种压力已经使我的操作严重变形，就像是莽夫在做困兽之斗，最终心力交瘁而没有任何功效，我已经意识到自己不再适合继续留在这个市场上了，2014年七月中旬我选择了清仓，将近三个月的时间我一个人放下股票去了很多地方，深圳，上海，杭州，西安等等，很多都是我和女友从前待过的地方，在那里我回忆着过去的美好，同时也深刻反思着自己，心里也从来没有觉得这么安静过。

六年多时间几乎每天在电脑前的时间都超过十小时，几乎所有的精力都放在研究股票上，现实生活中除了学生时代的几个好哥们外几乎没有新的朋友，生活有时显得很乏味，身体越来越差，心里遭受折磨，选择职业炒股失去的远远比获得的多，真不知道这样的坚持值不值得?

当年大学金融学本科毕业，除了国际证券分析师之外获得了证券行业的所有证书，以我的资历随便可以在深圳或上海找到一份年薪10W以上的工作，生活也许会过得很轻松，可如今了事业三次破产，身负债务，还失去了想陪伴一身的爱人，身心备受摧残。

几年前看到鱼鹰兄写过一篇关于《职业炒股就是与魔鬼签订的一份协议》，当时还不以为然，如今却深刻地感受到了，做股票真的没有想象中的那么容易，新进入市场的股民一定要三思而后行，有的事听别人说不以为然，唯有自己撞得头破血流才会真正明白，希望更多的股民朋友不要走我的老路吧!

2014年7月份到10月份的行情我都没有参与，远方出行收获最大的是自我的反省和心理上的升华，十月中旬去除融资小资金试了试手找了找感觉，11月10号开始23万的资金操作，昨天收盘账户是43万多，算上上周五转出的3万块(悄悄给前女友打了两万块，也许她现在马上就要结婚了，但还是希望看到她今后的生活能够过得好一些，毕竟这么多年的感情我已经把她看做我的亲人，还有一万是自己的生活开销)，收益率刚好翻倍，虽然这段时间比起大多数人这个收益显得微不足道，但我自己已经很知足了。

2019-07-06

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主题:常州天宁区股票配资 KD[阅读数：16]查看全部回复

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1.安心：每进行一笔交易，你都应该清楚建立部位的理由。你应该充分了解自己预期的发展，这样你才能对于该交易与部位觉得舒适。如果你觉得不安心，就不要进行交易。交易计划是安心进行交易的必要前提，这是最根本的交易观念。

2. 计划：顶尖交易员通常都会挑选交易的“扳机与标的”。他们不会临时起意。计划绝对是交易成功的关键因子，即使是场内交易员需要立即针对行情反应，还是需要有“如果.......就.......”的明确情节分析。他们事先考虑所有的可能发展与对策。所以，交易计划可以降低压力，提高信心，让交易员觉得放心，最主要的效益是清晰的思绪与自律规范。

3. 我的体会：没有充分的理由决不可买股票（买入时应该充满自信而不是犹犹豫豫），个股买入价位应该是配合大盘波段低点而决定，除非经验老到，事先做好计划是非常必要的。

一、风险：1. 耐心：顶尖交易员都厌恶风险，他们耐心等待最有利的风险/报酬关系。如同比尔.利普舒茨说的，“如果交易员能够减少50%的交易次数，通常都可以赚更多的钱”。优秀交易员都很有耐心，因为他们不担心错失机会。这是一种非常重要的心态----机会永远都存在。2. 资金：交易资金的来源可能影响操作风格，尤其是在承担风险的程度上。3. 运气：顶尖交易员都会把自己摆在一个能够接受好运的位置。即尽量提高自己的胜算。戴维.凯特与比尔.利普舒茨都强调一点，每年只有少数几笔交易能够创造重大获利。当他们感觉某个部位具有极高的获利潜能，就会“扯足幸运的风帆”，扩大部位规模，不要过早结束部位。在这种情况下，他们有胆量押下庞大的赌注。4.渐进的交易：顶尖交易员采用渐进的交易手法，慢慢累积获利----不要贸然承担风险，不要尝试挥出全垒打。他们理解，明天仍然能够进场交易的重要性，远超过今天的获利。因此，他们绝对不允许连续亏损迫使自己退出。5. 舒适界限：顶尖交易员会把风险设定在自己的“舒适界限”内。如果发现风险太高，他们会缩小部位规模或采用价差交易。惟有留在舒适界限内，思绪才会清晰，决策才会客观，交易绩效也才会因此而提升。6. 我的体会：买入价与止损价的差距与操作者的水平成正比（即水平越高，止损位置越是舒适），关键是买入价位最好是当日见分晓的“胜负手”，买入后收盘就应该知道是赢定了还是判断错误及早出局。我的做法是没有90%的胜算决不进场，潜在空间与潜在最大损失比至少为3：1。短线没有10%的空间，中线没有20%的理论空间就是刀口舔血，因为要考虑到提前出局。（不可能每次都卖在最高价）

二、损失：1. 承认错误：顶尖交易员不怕承认错误。承认错误无损于自我或自尊。他们知道，判断错误是交易过程中必然发生的现象。通过认赔而重新取得清晰的思考与专注能力。事实上许多受伤者都提到如何从亏损中学习。菲尔.弗林甚至说“学习如何热爱小额亏损”。2. 出场：顶尖交易员会预先规划他们准备接受的损失，他们有坚决的自律在预定的停损价位出场。对于伯纳德.奥佩帝特来说，如果预期发生的事件没有发生，或预期发生的事情已经发生，他就出场。对于比尔.利普舒茨来说，如果损失超过他愿意接受的程度，他就出场。换言之，出场位置取决于某个痛苦水准，一旦痛苦程度超过这个水准，也代表自己超出舒适界限。3. 我的体会：每次交易最大损失我定为3%，即只要股价跌破买入价的3%以下，除非是极有把握的大底部，我都会认赔出来。因为我的买入价位非常讲究，买入要求当日决不能被套（95%的成功率），因此我有这个机会及早的认赔出局。买入价位跌下3%对我来说已经是非常的失败，通常应该是买入即涨，或尾盘价买入当日不套。

三、从下至上的分析：*了解所有的玩家，留意他们的言行。所谓玩家，是指具备不可忽视的影响力的人。*了解他们为了本身的利益，应该说些什么话，或者他们说的话可能带来什么利益。动机是什么？隐藏的议题是什么？只要涉及利益关系，任何谈话都不可轻信。*对于每一个利益集团，他们希望发生的最佳、次佳与第三种结果是什么？*每个利益集团操纵事件发展的着力点与影响力在哪里。*每个集团对于每个结果反应将如何？如果某人这样做了，其他人的反应和后续的发展可能如何？

四、动态分析：*任何事件背后都必定有一个故事，你必须了解这个故事。*必须了解对手的想法，以及我与他的想法差异究竟在哪？

五、对待持仓部位：*保持开放的心态与客观的立场来对待未平仓的部位。*当你尝试用客观的角度评估未平仓的股票时，情绪总会产生干扰。*对于一个优秀的交易员来说，如何控制“心”的能力，其重要性远超过如何运用“脑”。*欺骗自己是在市场上发生亏损的主要理由。

六、如何面对损失和处理获利：*承受压力和恐惧，这是很重要的经验。*面对一个新的价格，你问自己一个问题：假设还没有建立仓位，是否愿意在这个价格买进？答案是否定的话，那你就卖出。*迅速认赔而让获利部位继续发展。*建立仓位的根据是否正确。

七、资金管理：*任何单笔交易中，你能够承担的最大风险金额是多少？*一旦建立仓位后，我最多准备承担多大的百分比的损失？

八、分散投资的策略：*如果个别部位都承担相同的市场风险，就不能提供分散投资的效益。*个别部位的规模必须类似，如果九个部位规模都是100美元，第十个是10000美元，这类的分散投资没有太大的意义。*个别部位的价格波动率应该类似。

九、交易员的特质：*热忱。必须了解市场为什么会出现这种情况，必须判断谁买进而谁卖出。他们的动机何在？无时无刻追求这些问题的答案，必须具备非凡的耐心，精力与欲望。*勇气。如果你还有一点本事的话，任何差错都是本身的问题。持有一种与众不同的看法，也需要勇气。但看法不同，并不代表一定能够赚钱。最佳的交易机会必定无法得到普遍的认同。*开放的心胸。*自律。

十、资金：*交易的资金来源可能影响操作风格与绩效。*资金管理是一场非常复杂的游戏，经常违背常理的判断。

十一、个人交易者的优势：*不需要勉强进行交易。务必了解场外观望的效益，如果没有适当的行情，如果没有胜算较高的机会，不要勉强进场。整个交易游戏的关键就是持续掌握优势。*决策控制程序。*资讯。千万不要让资讯方便性成为一项负数。所有的资讯都必须经过管理，否则没有太大的意义。*弹性与敏锐性。*压力。

十二、专注与热忱：*如果交易的动机在于金钱，方向显然错了。*很多人没有办法维持长期的用功，因为他们不愿意投资时间。*面对生活中的一切，你必须有高度的组织能力，能够评估事情的优先顺序，如此才能保持专注。

十三、交易员的特质：*承受损失的自信，克服自我而承认错误的勇气。*所谓的勇气，自信与自我。对象不是其他人，而是必须能够经常承认错误的心理特质。*没有一面倒的绝对特质，每项特质都需要通过另一项辅助特质来维持均衡。*内省与自我评估都是自我的一部分。

十四、运气：*市场上有许多无能为力或无可奈何的事情，完全超过交易员的控制范围。交易员能够控制的仅限于明智的分析并下注。所谓明智，就是掌握胜算或提高有利结果的发生机率。*在交易行业中，运气永远是一个重要的变量。

十五、恐惧与忧虑：*交易者不可以因为自信而对损失产生麻痹的感觉，必须感受损失的痛苦，但不可以让忧虑变成恐惧。*不论个人的心理驱动因子如何，恐惧来自于你自己。*经过反省之后，或许会得到一些有用的东西，但这并不代表交易是否赚钱，只表示处理恐惧的能力。*纯粹的意志力可以克服任何的个性障碍。

十六、资讯：*市场分析的难处之一，是当你取得某项资讯或判定某项事件最可能的发展结果之后，你必须决定市场将因此而产生什么反应。*评估任何部位或潜在部位之前，务必掌握市场对于某项资讯的解释与反应。*深入而多方面的沟通，是处理市场资讯、市场认知、市场感受与市场反应的重要部分。*绝不可以让别人的分析结果来取代自己的观点，必须评估别人的分析。

十七、评估获利潜能与潜在损失：*架构一项交易，除了尝试获利潜能之外，还必须考虑风险保障。*关于报酬与风险，处理心态不应该对称。为了长期的成功，必须专注于亏损这方面的相关问题。*必须知道准备损失的程度。绝对不允许自己被三震出局，必须保持再度进场的能力。*结束亏损的二个理由，一是如果预期之中应该发生的情节没有可能发生了。二是价格到了预定的停损水准。不论预期如何的正确。一旦发生，立即出场。
十八、风险管理：*只要存在风险承担的行为，就有风险管理的必要，就有明确衡量风险的需要。*一个交易员必须具备理想的心理结构，承担风险的能力，具备勇气，配合心理的稳定性。*输赢的关键不在于最初如何建立一笔交易。*一旦部位发生亏损，首要原则就是不能加码。*不要尝试在二个完全不同的商品上建立对冲部位，因为他们的盈亏不能彼此冲销。*最初的损失往往就是最小的损失，正确的做法就是应该直接出场。

十九、循序渐进：*为了取得最佳的交易结果与长期的获利，应该通过循序渐进的方式交易。*必须愿意停留在场外。*不进行交易是一种自律精神---非常重要的规范。

二十、断然认赔：*对于每个交易员来说，最困难的部分往往就是如何判断正确的出场时机。*首先，行情如果发生不利的局面，部位出现亏损，这是第一警讯。其次是你容忍痛苦的程度，容忍损失的能耐。*资金损失的痛苦和自尊受伤的痛苦。*市场会反映任何的资讯，然后决定价格。*市场是存在的事实，不是抗衡的对象。你不能采取主动，只能被动的反应。你不应该对抗市场或尝试击败他。存在这种心理，认赔或许就比较简单一点。*你没有必要比市场精明，不要让自尊妨碍你及早认赔。

二十一、顶尖交易员的特质：*热爱自己的工作，交易是人生不可或缺的部分。*如果被挡在门外，必须具备拿头撞门的勇气，否则不会成功。

二十二、是否需要可供模仿的良师：*场内最炙手可热的交易员，通常也是最差劲的师傅。*交易的时间构架如何？喜欢短线交易还是长期投资

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http://8baiyi.com/sparegoods_650.htm

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2019-07-06

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游客

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明朝末年，李自成率大顺军攻陷北京，崇祯皇帝吊死煤山。山海关守将吴三桂因爱妾陈圆圆被李自成部下掳走，“冲冠一怒为红颜”，开门揖盗，引清兵入关。清朝摄政王多尔兖率大军趁火打劫入主中原。清朝为强化满族的统治，规定无论何人一律按满族的习俗剃头蓄辫，多尔兖有令“留头不留发，留发不留头”。当时有些明朝的遗老遗少们，抱着“体肤毛发，乃父母所生”的观念，宁死不从，结果不少人为此掉了脑袋。但时过境迁，清朝统治了近三百年后，辛亥革命暴发了，清王朝土崩瓦解。但当革命军提出剪掉辫子时，许多人（包括汉人）大哭小叫的象是被破头一样难受，剪辫子又成了背叛祖宗了。思前看后，今人捧腹，亦今人感叹，世间万物皆在变，但最难变的是人心。

我们身处期市，虽每日绞尽脑汁地判断行情，没日没夜的盯盘。但往往付出的心血和得到的回报不成正比。此中原因甚多，但其中一个很重要的原因是：势在变，但我心永恒。

记得在98年上半年，大豆跌破2800重要支撑位后，我和一位朋友探讨行情，我说：“从周线图表上看，这是个大头肩顶，现在顶线被击穿了，按倍等测算向下一倍的距离应在2100之下了”。他听后哈哈大笑说：“怎么可能？大豆一年多了，一直在2800-3200的区间里上下波动，2100？那不是开玩笑吗！现货价也不可能跌到那去呀”。我说：“这只是从纯图表上测算，能否真跌到那里，我也不敢想”。

现在回头看，2100算什么？1800都见到过了。何故我做技术的人不敢相信技术？何故他对我的猜测嗤之以鼻？其很大的原因是我们当时对3字打头的大豆价格已经习惯了，2800-3000总感觉是低价区了，是战略做多的区间。可今天我们看到的是什么，2400被许多人认为是不可逾越的大顶了。何故？那是这一年多来大豆一直在2400-1900的空间里运行，大家对它现在的空间又看顺眼了，（我现在大豆空仓了，没有丝毫向好向淡的偏见，诸位莫误解我的意思）。

上月有一新疆网友王建强（技术非常过硬），他在读了我专栏中的小麦评论后向我提出质疑。他说：“你在9月1日的小麦评论《小麦：强弩之末》和后面的两篇评论里都认为小麦是四浪回调，可后来的评论却又不再看回调而是看跌势了，什么原因”？我回答：“当时是看回调，但后来10月初的大跳水，多头被人关门打狗了。就不能再看回调了，那是转势了”。在前面看回调的目标位上我还在抛空呢，如再机械地做技术，那就被它搞死！不单单小麦，在9月8日的《大豆技术解盘》中我有一句话，‘我个人对后势长线的看法是做向相对偏空的’。但在11月5日的评论《大豆突破在即》里我又强烈看涨，为什么？我可以看错了，但市场永远是对了，为自己以前的评论找借口坚持错误，那是害人害已，就象柏杨先生《丑陋的中国人》里所说，用十个错，弥补一个错。

在南怀谨先生的著作里，我看到过这样一句话，‘人分三等，头等人是看出世道要变了，领导世道变；二等人是世道变了，马上就跟着变；三等人是世道都变过来了，他还在那里骂为什么会变”。

我们不是主力，不能做一等人领导趋势变，但最好也别做三等人，等趋势都变了，还在那里找出一千个理由来坚持自己的错误。

“识时务者为俊杰”。

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2019-07-06

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主题:新沂股票配资序列[阅读数：15]查看全部回复

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交易的世界里，其实有把“刀”！

2019-07-06

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游客

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“七禾网实战排行榜”优秀账户分析——龙骑

操作人：钱江

杭州人，专职期货量化研究5年，券商系CTA策略资深研究员，计算数学毕业，采用多品种多策略，以抓趋势为主，震荡短波策略作为对冲的交易方式，备有多套大趋势、震荡、反转、短波段等基本策略类型。目前管理资金规模3000万左右。曾在2012年浙商期货精英实盘赛中，获得程序化组亚军；2013年CCTV证券资讯频道《期货时间》兵器谱比赛中获得季军。

钱江在大学里读的是计算数学专业，毕业之后就开始研究程序化交易，他觉得研究程序化交易跟数学研究一样，通过数据分析，把模型建立起来，最后实现自动交易，这个过程对他的吸引力很大。“龙骑”这个账户是他的一个测试账户，主要用来实盘测试一些程序化的新开发策略、新品种的交易情况以及新投资组合的风险评估，所以可以看到大部分品种他都有在做交易，而且“龙骑”账户的整体曲线感觉有时候变化很大并没有程序化交易那种一致性的感觉。他对这个账户测试过很多种投资组合，有单品种单策略、单品种多策略、单策略多品种、多品种多策略，以及里面不同的投资比重的测试，目前他已经制定了几套相对运行舒服的组合。他始终觉得程序化交易只是工具，具体交易还是要和交易员性格、风险癖好等匹配，这样有利于交易员压力的缓冲，对于策略的执行有重大意义。

钱江是做程序化交易的，他表示组合后策略的胜率一般都会在40%-48%之间，大部分的交易会是个磨损状态，会有回撤期、难受期。所以要求交易员有很强的执行力，保证策略能一致的运行下去，在难受的行情里面活下来，那么就能迎来赚钱的日子。“有人说如果某个策略失效了，难道不下掉它吗，我想说你上实盘的策略肯定是经过检验的，不会永远失效也不会永远有效，关键在于你如果真要调整，这个调整的点很重要。你可以选择备胎策略顶替，或者选择一个合适的点调整，轻易的动掉组合，这个对于程序化而言是致命的。还有一点，我觉得不管是什么方式做交易，人肯定是主导，什么性格的交易员做的就是什么类型的交易，程序化交易也一样，交易的风格必须和交易员贴切，这样有利于减少交易员逆风期时的压力，因为你知道，这个纯粹是策略胜率在回归的时候，是盈利前的正常状态，要做的就是活下去、等待行情。不管是主观交易还是程序化交易，赚钱了不必欢天喜地，亏钱了也不必死气沉沉，客观的对待行情和自己的交易行为，做到“截断风险、让利润奔跑”，剩下的就是静静的等待。这个市场里面永远只有“活下去的人”，才有机会看到赚钱的行情，一旦心态变了，加仓、干预、打断计划等等出现，那么你可能就要被市场消灭了。”钱江说。

“龙骑”账户概况

交易笔数（开仓、平仓）　　

16510.00笔　　

交易周期　　

439.00天　　

盈利笔数（平仓）　　

3240.00笔　　

亏损笔数（平仓）　　

5011.00笔　　

胜算　　

39.27%　　

盈亏比　　

1.09:1　　

累计手续费　　

223025.38元　　

累计净利润　　

548974.62元　　

平均每笔盈利　　

2097.24元　　

平均每笔亏损　　

-1245.10元　　

平均每笔费用　　

13.51元　　

费用占比　　

29%　　

最大连续亏损次数　　

22.00次　　

最大连续盈利次数　　

14.00次　　

最大盈利率　　

152.04%　　

最大亏损率　　

21.03%　　

“龙骑”账户于2014年1月23日在七禾网实战排行榜注册并开始交易，交易周期434天，该账户初始资金600000元，有出入金，截止到2015年4月7日，账户权益为734933.62元，累计净利润548974.62元。

“龙骑”累积净值曲线图

若要联系【龙骑】，与其开展资产管理合作，七禾网可为您预约，电话：0571-85803287

该账户从2014年1月24日至今（2015年4月7日），累计净值2.07,累计收益率106.64%，最大回撤21.03%。从图中可以看出该账户净值曲线在最近几个月波动很大，钱江表示这个账户主要是用来测试的，所以才造成这样的净值曲线。在回撤控制上，他主要靠分散，把资金分散，多品种、多策略；靠对冲，在策略上面大趋势和震荡、反转、日内的对冲，品种上面相关性低的品种之间对冲；靠分支截流，对每个分支的MDD（最大回撤）和ADD（平均最大回撤）进行上限截断控制，哪怕全部分支出现一起亏损，使得总体回撤也在测试范围内。

“龙骑”期货品种投资结构——成交偏好图

“龙骑”期货品种投资结构——持仓偏好图

“龙骑”各品种投资盈亏柱状图

从上面的图中可以看出，该账户操作的品种比较多，从成交偏好上看，股指占一半多；从持仓偏好上看，主要就是5年国债；从品种盈亏图上可以看出，获利最多的是股指。由于程序化交易的盈利点就是波动率，大部分程序化策略的生命根基就是波动，所以市场里面那些波动相对较大，成交比较活跃的品种，都是钱江的交易标的，至于行情往哪个方向走，走多远，这些和他无关。如果市场大部分品种处于震荡盘整缺乏一定的波动，那么可能他就赚不到钱了。钱江认为股指期货是所有品种里面最适合程序化交易的，他股指策略也配置的比较多，赚的也比较多。国债期货，钱江刚开始测试的时候也赚了很多钱，于是他想测下容量压力，结果那段时间国债连续来了几天秒杀行情，导致滑点很大亏损严重，流动性不过关。

“龙骑”每日仓位曲线图

“龙骑”每日持仓曲线图

从上面几张图可以看出，“龙骑”账户平均仓位基本在50%左右，多单空单都有涉及。钱江表示在正常账户运作期间，他会根据收益目标去制定需要用多大杠杆；在止损止盈上，组合里面策略情况各有不同，有些限制了每天交易次数和每次止盈和止损的点数，有些是死扛型策略，周期大点，需要用多套策略去对冲他的风险。

“龙骑”每月盈亏图

从每月盈亏图上发现，共计16个月，11个月盈利，4个月亏损。钱江说：“龙骑是个测试账户，可能和当时加了杠杆遇到回撤，或者调整了组合有关系，之后我会展示一个固定组合的账户，防止大家误解，不过虽然是测试账户一直在盈利也正说明了策略库的策略适应性尚佳。”

（七禾网

2019-07-06

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主题:睢宁县股票配资买入卖出[阅读数：9]查看全部回复

游客

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若说期货如战场，市场似江湖，那么厚润百仟就是经历过千锤百炼的个中高手。他07年进入股市，在股票、外汇、期货等方面均取得不菲成绩，轻仓操作是其制胜法宝。他认为，做交易既要看基本面，又要看技术面，还要看政策面和心理面，但是不能仅仅依赖某方面因素。今天的和讯期货大赛风云录，让我们一起走进厚润百仟，分享他的交易心得。

和讯期货：各位和讯的网友大家好。欢迎收看本期和讯期货大赛风云录，我们今天邀请到的厚润百仟是大赛优秀选手（杨文军），杨先生你好。

厚润百仟：主持人好，和讯网的网友大家好。

和讯期货：我想简单介绍一下杨先生的经历。杨先生网上的昵称叫做厚润百仟。期货交易做了3年，07年开始做股票，并开始接触外盘的外汇期货，放弃了国企的工作，走上了专业投资者的道路。杨先生首先欢迎您作客，和讯期货大赛风云录。据我们了解，您之前也涉足过多个投资领域。做过包括股票、外汇、期货，做了这么多投资，交易的心得能不能给我们分享一下。

厚润百仟：心得谈不上我就分享一下，我这一路走来的经历。我是07年年底开始进入股市，那个时候我在我们那里的电信公司上班，刚刚大学毕业，也没有什么钱。正好碰上05、06一波大牛市。最高冲到6124，6000多点开始回调了，跌到4800点，我同事说，我把房子卖了，满仓去做股票。因为奥运会都看好。根据历史经验，奥运会期间肯定会涨，我就跟着他们进去的。07年年底，4000多点的时候，我以为我炒底了。那个时候也没有钱，买了银行股。我记得是建设银行(601939,股吧)和工商银行(601398,股吧)，我还分散投资。买了之后，到了08年5、6月份的时候，不行了，基本上腰斩了。我觉得不对，我说做股票不应该这么来做。那个时候就开始看书，研究，试着做一些短线。之后有朋友介绍做期货交易。发现期货可以T 0，可以双向交易，没有股票那么被动。就进入了期货领域。我当时刚刚大写毕业，当时说外汇杠杆200倍、500倍，很吸引人。觉得这个东西一下子我记得看了实战排行的。冠军都是二三十倍，甚至上百倍，就很兴奋得进入做外汇了。刚刚开始是大赚，因为那个东西杠杆很高，收益很快。然后就爆仓，爆过两三次仓。外汇上还帮我同事爆过仓。因为做的感觉好的时候，就觉得自己很膨胀，就帮人理财，帮同事做，也爆过几次仓。从08年6月份开始，进入了我的第二个阶段。知道自己不知道了。以前是无知者无畏，后来心态调整，反复学习，积累交易经验。一直到2011年7月份，那也是一个偶然巧合。我从2010年开始逐渐盈利，避免爆仓。2011年的时候，到了深圳，进入了股票私募基金。当时是深圳规模比较大的一家。当时是从事交易方面的工作，做一点研究。

和讯期货：相对股票，包括内盘期货、外汇和外盘，这四个领域，您最喜欢哪一个，在哪一个上面的盈利比较多。

厚润百仟：我最喜欢外汇。外汇流动性比较大，是全球市场。技术分析的话，因为连续性比较强，流动性大，技术分析就比股票和期货准确一些。杠杆大，杠杆大不是说我们可以爆赚，杠杆大有一个优势是他资金占用成本就少。我可以挪开很多的资金干别的事情。所以这一点来说，外汇我是最喜欢的。因为中国外汇保证金交易其实是一个中间地带，也不合法，也不非法。资金安全方面是有问题的。所以现在主要的精力放在期货上，赚钱的话，还是期货赚钱比较多。

和讯期货：您之前从股票市场转战外汇市场，也跳过了A股持续下跌。之前你也在外汇市场上创造过4倍的收益，这方面你是怎么找准跳转的时机，可以盈利这么好。

厚润百仟：那时候资金量比较小，另一方面，我的判断和市场正好吻合的。因为资金量小，我那个时候是根据技术分析去找一个非常好的入场点，止损空间做的非常小，运气成分比较大。杀进去最后行情正好吻合了。我记得2011年的时候，国家也在去产能，那个时候房价很高，明确要调控房价、打压房价，要控制通胀，所以货币非常的紧张。中小盘股票基本上都已经到很高的位置了。所以说，股票我觉得不是很好的炒作的时机。我就把重心放到外汇上。2010年的时候，美联储推出了QE2，当时我喜欢做欧元对美元。因为美元QE的话都会走弱，欧元那个时候在上涨但是欧洲区的基本面情况很差。完全是因为QE，后来美国有一旦时间也在炒作债务上限的问题，欧元就上去了。我就觉得市场有可能是错了。我就等时机。我记得涨到最高1.49，然后爆跌下来之后，回调了一段时间。在回调的时候我入场，大概赚了1000多点，从1.4赚到1.3。

和讯期货：你认为外盘和内盘相比有哪些核心的差别？你更喜欢内盘还是外盘的期货，哪一个做的更好？

厚润百仟：期货的话也是考虑资金方面的问题，做外盘的话，我们首先要把人民币换成美元，资金打到对方帐户上。这方面的考虑，我外盘很少参与。但是公司会做一些内外盘的跨市套利。我个人是不倾向于做外盘的。而且外盘很多品种对比内盘的话，其实完全可以看成两个不同的商品。我打个比方，像国内大连的大豆，国内是非转基因的，美国大都是转基因的，这两个走势会不同。比如说差不多的棉花、白糖，国家会有一些收储政策，整个国内外贸易流是不通的。他会有一些关税政策、进口配额政策。甚至有的时候会出现外盘涨内盘跌的情况。所以单边投机的话，主要还是做内盘。

和讯期货：你对行情把握是靠基本面还是技术面？

厚润百仟：我不是说哪一个面重要，其实基本面、技术面，包括资金面、政策面我都会去看。交易嘛，我们是博弈一种大概率的获利机会。综合来判断，如果把期货比做打仗，打仗讲天时地利人和，可能对应基本面是天时，稍微重要一些。技术面就是地利，心理面是人和。但是单独用某一个方面来做交易我觉得不可取。比如说用基本面做，很多时候我们基本面上的分析和判断，很难融入到交易当中，汇总成交易策略。这一点很难办到。而且我记得上一次听期货讲座，杨洪斌老师讲到一句话，我印象特别深，我也很赞同。他说每个人的基本面都是你自己的基本面。这个怎么理解呢？我觉得市场很大。我们个人作为一个个人投资者来说是很渺小的。我们看到的市场到底是什么样的市场，就像盲人摸象一样的。摸到鼻子是鼻子，摸到大腿是大腿，每个人的理解都不一样。基本面另外一个从数据来说，比如说我们经常看到一些产量、消费量、库存数据这一类东西，很多数据都没有一个很准确的数据的，而且也很难获得。就算我们数据非常精确，但是我们看到的精确，不代表其他人也看的精确，因为市场是非理性的。基本面是一个重要的参考，但是不是全部。落实到交易，技术面、心理面、资金面、技术面我都会去看。

和讯期货：您之前把日内交易比作梭哈能不能给我们介绍一下吗？

厚润百仟：我现在不这么看了。少了一个前提条件，日内交易同时又重仓，不止损的话那就是梭哈。为什么？梭哈的话，我们知道通常来说玩梭哈就是玩台面上谁的资金量最大。因为谁的资金量大，对方小他就是弱势的一方。因为不断的梭，我的资金如果说是无穷的，不管他赢多少次，他只要输一次他就没了。市场就像我们梭哈的敌对方，他的资金无限大，如果说他重仓，做日内交易不止损，迟早有一天会爆仓。

和讯期货：您是什么时候从日内交易转向中长线交易的？

厚润百仟：日内交易转向中长线交易，是这样的。因为做外汇交易爆过仓，这也是因为重仓交易。之后我就检讨为什么会爆仓，为什么会亏损。当时总结下来，其实错误是在重仓，但是我当时理解错误是在日内。其实现在作为一个职业投资者来说，日内我觉得还是必须要参与的。因为趋势性行情不是每年都有，不是每段时间都有。因为客户来说，他讲究绝对收益。很多时候，波段也会做一做，日内也会做一做。大家和以前的交易模式不同的地方，现在即便是做日内也是仓位比较轻，不会重仓做。

和讯期货：什么样的盘适合做日内，什么样的盘适合做长线的。

厚润百仟：日内的盘，肯定是喜欢波动比较大，振荡比较大一点的。因为日内做趋势的话很难把握。做振荡就是高抛低吸。这样的话胜率比较高，只要仓位轻，有一句话叫轻仓无敌。这样的话，对我们来说，轻仓日内肯定是很有优势的。

和讯期货：哪些适合做长线？

厚润百仟：确实性行情。就是我们通过一些基本面的问题。然后资金面的问题，信息面的问题。综合情况考虑，绝对会有一波趋势性行情的时候，我们就会做长线。因为如果一波上涨，中间什么时候涨，什么时候跌，这个很容易踏空的。比如说你觉得涨到位了，你把仓位减下来然后平掉了，结果他直接上去了也是有可能的。我记得以前看过一篇文章叫闪电打下来的时候，你必须要在场。就是一些基金做股票，统计道琼斯指数，统计下来他发现，每年股票，比如说今年涨20%，明年跌10%，真正起决定性作用的，可能就是十几个交易日，或者是二三十个交易日。大多数是在做无用的波动。一旦有趋势性行情的时候，我们是倾向于去完全屏蔽掉日内。做趋势就是做趋势，做日内就是做日内

和讯期货：这几年来您的交易习惯也不断的改变，最大的改变就是仓位的变轻，杠杆变小，包括持仓时间可能会变长，为什么会有这样的变化，这些变化对交易有没有什么帮助？

厚润百仟：这和我的个人经历分不开，因为我以前做重仓日内，爆过仓。所以我觉得中长期比较适合我。但是我有一些朋友，他们做短线做的非常好。净值曲线非常漂亮，基本上没有什么回撤。就是斜线，45的或者是60度往上走。我现在来看，看你适合个人做中长期还是日内，并不是说日内是对的，或者是中长线是对的，不存在这种概念。我们如果安全一个万能公式来说的话，就是资产收益率、ROE等于利润率乘资金周转率乘杠杆。日内的话，可能就是净利率低一点，因为日内我做，比如说做15分钟线，肯定比日线的波动没有办法比，获利空间小。所以利润率相对来说会低。中长线利润率就会高。但是日内资金周转率很高，我做趋势性行情，资金进去之后，我可能拿的长会达到3个月，一年甚至是几年。但是日内有短线盘做的好的，他日内就是来回几十手倒下来，他的资金利用率会高很多。另外一个，做日内如果说止损空间做的小，对中长线来说，仓位可以重一些。这样的话，杠杆使用率更高。这样的话，日内和中长线各自优势。

我以前在国企上班，是一个散户，对于一个散户来说，中长线是非常好的一个策略。有机会的时候，把握趋势就做，没有机会就休息。但是作为一个职业投资人这个是很难办到的。不管行情大小都要去做，因为客户讲究资金回报率。

和讯期货：连续交易也让市场有很多程序化的交易者，你认为像程序化交易最重要的要把握的是什么？他的优势在哪里？

厚润百仟：程序化我个人没有做过，但是我们公司在做。程序化是一个工具。用软件的方式去把我们的交易思想，或者是编的一些策略，用软件的形式编进去，表现出来。因为很多东西，如果说程序化的，比如说下单，如果说我用手动来下的话，速度肯定没有程序化那么快，这一点程序化有他的优势。程序化反映的绝对是一个交易员或者是投资人的思想。最重要的是他设计的逻辑是什么？国内来说，其实我觉得国内现在的程序化做的都比较简单。很多东西，逻辑性不是很强。不太经得起推敲。我看到很简单的程序化策略。就是两根均线，就是程序化。我觉得有的是趋势系统，有的是振荡系统。这个东西怎么来看，撞到趋势就是趋势，撞到振荡就是振荡。因为技术指标毕竟是有其滞后性。往回看觉得赚钱，真正跑起来，包括我们公司的，我觉得不一定真的赚钱。像国外，华尔街他们，他们做的程序化逻辑性很强，很靠谱。他们专门请了一些数学家、科学家、物理学家，他们有很坚实的逻辑支撑。从数学上、物理上，行情怎么走，他们是真正的程序化。目前国内除了一些套利上的。比如说跨期套利程序化，这个还可以。其他的关于投机单边策略上的程序化，我觉得现在还不是太成熟。

和讯期货：像您认为，现在很多的程序化交易。它的这种策略也不是越复杂越好。要根据实际情况。

厚润百仟：要看你核心交易逻辑是什么？如果说逻辑是好的，是对的。编出来很简单，就可以获利。如果说逻辑很混乱，很复杂，经不起推敲的话，那不一定是好事。

和讯期货：所以核心要素就是逻辑期货行业也经常出现一些昙花一现的基金经理，理财高手。您是怎么保证长期的稳定的高收益。这方面可以跟我们分享一下吗？

厚润百仟：我觉得巴菲特是对的。从我们来看，最知名的索罗斯和巴菲特，索罗斯还没有巴菲特有钱。巴菲特是一个哲人，他说的话是有一定道理的。他说的，投资的原则，我记得那句话怎么说的，他觉得最重要的三原则，第一是保住本金，第二还是保住本金，第三是看前两条。所以第一个最重要的就是要保住本金我们算一个简单的数学比如说我1万期钱，涨100%是2万，我赔50%就跌1万。涨跌是不对称的。所以说，你单次亏损越小对你越有利。比如说单次亏损2%，下一次要回本的话，下一次2%出头一点就可以回本。这样可以让我不那么劣势。保住本金是第一点。

第二，行情来说，市场是不确定的。我们怎么样从不确定当中寻找确定。比如说我们喜欢找一些套利机会。比如说我找一些大概率的进场点。比如说有的时候我可以感觉到的这个概率超过70%、80%，我就可以参与一下。如果说超过90%就可以重仓参与。如果说实在很不确定，不能因为交易而教育意义，肯定是没有机会的时候就要休息。

第三，因为客户，所有的投资人，肯定是希望他的净值越高越好。我们积累了一定的安全垫的时候地可以仓位稍微重一点去参与。但是参与的也一定是大概率的行情。

所以要做到三点，第一是要保住本金，单次亏损要控制住。第二个是参与大概率的机会。第三，仓位在盈利的情况下，重仓去参加大概率机会。能够实现这三点实现长期盈利应该是不困难的。

和讯期货：非常感谢杨先生跟我们分享他多年的投资心得。

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2019-07-06

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主题:沛县股票配资成本函数[阅读数：12]查看全部回复

游客

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交易就是守拙

人的精力有限，将有限的精力投入到自己擅长的领域，才有可能取得成功。期货也是如此。猴子掰玉米，这山望着那山高的心态，容易导致情绪化交易，追涨杀跌，失败率提高，心态会更浮躁，容易迷失自我。

任何未知领域的探索都要用真金白银付出代价，才明白自己在这个市场中不过是沧海一粟，即使穷其一生也未必能探索完整。这些不成熟的操作暴露出人性的弱点，人是喜新厌旧的，并且，在这些不断的尝试中，可能导致资金缩水。

适合自己的交易机会其实并不多，没有必要天天操作，但想赢利更多的心态导致自己还是忍不住试单，结果接连亏损，虽然亏损是在止损范围内的，但这也证明了自己还是没能克服人性贪婪的弱点，总想捕捉市场上突然而至的机会，结果却落入风险的圈套。

因此，交易应当有所为，有所不为。

正视弱点

人的本能是逃避痛苦，不敢面对自己的过失。在这点上，可能是因为经历或年龄的缘故，直面痛苦，直面错误，已经不成为问题。问题在于，经常反复改正的弱点在不经意间就会冒了出来，没办法，能挣钱的本领和正确的机会都是考验人性的，必须不断反省，磨砺自己。

在这个博弈的场所，欲望有可能是盘面诱导的对象，在欲望的支配下急功近利下的单子，有可能行情不对却没有及时平仓，有可能获利后行情结束却不想获利了结，只会导致亏损。即使是盈利了，也不过是意外之财，早晚如数甚至加倍奉还。

难怪说：在市场中，关键不是行情，是人性！在人性的欲望的左右下，人的智商会降低若干，直到吃了亏才有可能醒悟。

坚强和执行力

期货如战场，必须有临危不惧的本事。否则，心脏随盈亏跳动，早晚出问题，不是资金出问题，就是健康出问题。

至于执行力，也就是遵守交易纪律，心手合一是一种境界，可是人人都说好难办到。天下莫能知，莫能行。认知和行动不一致，懂再多也无法踏上成功的彼岸。

也许在今后的操作中，要像庄子故事里粘蝉的老人一样，专一专注，才可能修成正果。

平常心

期货的神话太多了，一夜暴富的故事，是激励也是麻醉剂。也许今天的明星就是明天的流星，此时的高手能人就是彼时的满盘皆输的落魄之人。发挥自我，以一颗平实的心，向正确的方向努力，才能长存久安。

有时候我会自卑、会不安、会羡慕那些所谓的高手，可是事实证明，谁看对多空没有意义，有时候决定成败的不是看对多空的对错，而是开仓的头寸。只有做回真实的自己，不断完善自我，维系心性平实状态，才能成为持续稳定的高手。这才是期货市场最不起眼却最重要的功夫。

古人说：淡中有真味。平淡地看得失成败，事去而心始现，事去而心随空。真理皆存于朴实而非浮华。

交易心经

中国佛家有“迷时师渡，悟了自渡”的禅理，而《十年一梦》的作者青泽形容期货投资者是冥河的摆渡者。我想，在这条冥河上，你刚入期货之门未曾悟道时，你的老师传授你知识和技巧，帮你摆渡过河，让你到达入门的彼岸。

而当你登堂入室后，今后的路，你要自己走。你如同一个刚刚从爬学会走的婴儿，必须摆脱大人的搀扶，才能真正学会走路。而那条载你渡河的船，你不可能把它背在身上，这条船是你老师的，你必须打造一条属于你、适合你的新渡船。即建立属于自己的交易思想和投机哲学，也许这条路会艰难曲折，甚至漫长，但是，你必须这样，你才能通向更高的境界。

在这个过程中，你慢慢体会到，投机技术不是靠学习和模仿来完善的，它需要靠实践，靠体验。就像一个围棋运动员的训练过程一样，在学习生涯中，他下棋的动作只不过是训练、智慧同技巧相配合，然后在多次的实战运用中悟道，最终达成掌握棋道精神的实质。

期货的诱惑太多，能做到《心经》的“行深”，才能“无我”。纵观身边失败的投资者，暴仓的原因不外是以自我为中心，靠主观和幻想去交易，但市场不是以个人意志为转移的。一个真正的交易者，他会深入思考，让自己的心态更稳定，心理承受能力更强大，才能真正观察到市场的每个变化，作出正确独立的思考。期货市场里最忌刻舟求剑，固守成见，只有追随市场的脚步，踏好趋势的节奏，谋定而后动，才能无往不利。

自渡是很苦的。在一笔笔的交易中，发掘自我不足之处的根源；在一根根K线中，独自抵制盘面涨涨跌跌的诱惑；在一秒秒的时间里，耐心等待那个属于自己的机会。这其实是一个独立训练“心力”的过程，因为你知道，没有训练过的心，容易乱。你努力让自己的心定，你知道总有一天，你会发现，成功的交易其实是那么自然。

2019-07-06

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主题:无锡锡山区股票配资庄家筹码[阅读数：9]查看全部回复

游客

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箴言：如果有一根足够长的财务杠杆，说不定可以撬动整个华尔街。

从里森个人的判断失误到整个巴林银行的倒闭，我们看到伴随着金融衍生工具成倍放大的投资回报率的是同样成倍放大的投资风险。这是由金融衍生工具本身具有的“杠杆效应”特性所决定的。

一个职员竟能在短短的几个月时间内毁灭一家具有二百多年历史的老牌银行，究其原因，其中不恰当地利用金融期货的“杠杆效应”，不严格执行风险管理制度，不设止损，盲目自信，知错不改，以赌博的方式对待交易，是造成这一“奇迹”事件的关键。

巴林事件惊动了全世界，对金融期货领域的冲击尤其巨大。金融期货及其衍生产品的高风险性再一次受到广泛重视。人们认识到，严格的风险控制和完善的管理制度对从事金融期货及其衍生产品交易是何等的重要。如何控制由于采取金融期货财务杠杆原理交易产生的高风险，以及如何约束交易机构内部成员的个人行为，避免“里森案件”重演已经成为全球金融界共同关注的课题。

尽管巴林银行倒闭事件对金融界的触动很大，但是类似的小“巴林银行事件”在全球金融及商品期货交易中还是层出不穷，其中影响较大的就有“中海油”事件。

财务杠杆效应是一柄双刃剑，既为人们创造财富传奇提供了可能，也为类似“巴林银行倒闭”这样的悲剧埋下了祸根。

巴林银行倒闭事件对所有从事信息财富投机的交易者都是一个警示，即使再专业、再伟大的交易者，如果他忘乎所以，自以为是，失去正常的理智，置风险管理和止损于不顾，一意孤行地和市场对赌，无论他拥有多少资金，以前的战绩多么辉煌，通常只需一个回合，便丢盔弃甲、一败涂地、落荒而逃。

尼克?里森就是最好例子。事发不久，里森就在机场被捕，之后被判有罪入狱。在狱中里森写了一本书，书名叫做《我搞垮了巴林银行》，听说此书还被拍成电影，里森获释后靠演讲为生。

这个世界确实非常有意思。

2019-07-06

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主题:无锡新吴区股票配资预警提示[阅读数：13]查看全部回复

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对于大多数人来说，期货就是赌博，不要狡辩，不要不承认，期货就是赌博。

刚开始接触·进入期货，大多数人，都比较，激动·兴奋，心中会窃喜，更会感到，相见恨晚，再加上有的人，刚已进入就赚钱，那他的良好感觉会增加更多，如果做上一段时间，盈利情况不错的话，那就更了不得了，目空一切，会幻想并且相信自己，通过期货就会达到自己的一切理想与目标，但事实对于大多数人来说，都是越来越糟，理想目标离自己越来越远，这是为什么，大家想过吗，我见过的结局有的很惨很惨，不能用语言形容，可以形容的就是，有的成为名副其实的负翁，倾家荡产，妻离子散，精神萎靡，甚至对整个人生都失去了信心，这些话，期货公司，不会告诉你，证监会更不会告诉你，大师的文章，更不会直白的告诉你.

对于大多数人来说，期货就是赌博，不要争辩，不要不承认，事实就是如此，期货就是赌博。

这么惨的境地是你们当初想要的吗？是吗？那么为什么会这样呢，归根到底期货交易就是赌博，无需争辩，不要说别人从五万变成千万，从百万做到十几个亿，从多少多少做到几百亿的大佬，谁真的见过，即使见过，那是真的吗，即使真的那是你们吗，这个行业注定成为赌场的结局，根本无法改变，原因它只是个财富再次分配的市场，他根本不生钱，你赚的钱注定是别人亏给你的，你亏的钱注定是亏给赚钱的人们，各位醒醒吧！难道非要到了妻离子散，倾家荡产，才会醒悟吗，何必那么悲惨的结局才收手，以前我也不愿意承认，但事实就是如此，对于大多数人来说，期货真的就成为赌博·赌博。

有人曾经问过赌王，怎样才可以赢；赌王的回答是；只有不赌才会赢，大多数人的结局虽然悲惨，但是，大多数人刚开始几乎都是盈利的，不然也不会深迷·着迷·甚至疯狂，既然刚开始几乎都是盈利的，那是为什么呢，各位自己反思过吗是不是该好好反思反思！也许那便是盈利的圣杯。

很多人刚开始亏损之时，小亏之时·大亏之时，会痛苦·会悔恨·会怨自己，但是当它亏过几次之后，反而他的心态，平静了，也不再有多大的痛苦·悔恨·抱怨，它以为这是自己到了一定的境界，甚至会想，天底下凡是大人物，都是这么经历过来的，呵呵，可笑，这就好比坏人·恶人，该开始做坏事，会有同样的悔感，随着次数的增加，他习以为常了，那不是功力的增加，更不是境界的提升，那是破罐子破摔的行为，醒醒吧！

期货就是赌博，何为赌，何为博，赌字是由·贝·土 ·/·日·组成。博字是由·十·甫·寸·组成。

赌字代表，财物在土里不见天日，既然是不见天日，就不要幻想它会成为一粒种子，发芽壮大，那是根本不可能，因为他是财物不是植物。

博字代表，十分的努力·十分的勤奋·十分的坚慎·十分的用心·十分的专注，加上以实事求是的辅助，假以寸阴寸光金的时日，一定会有所成就。

没那么多道理要讲；

没那么多例子要举；

你若不信，自己就继续向着悲惨的结局行进吧！

期货就是赌场，对于大多数人来说，那是事实，我之所以写这些话，是感由心生，你也许会问，那怎么才可以规避呢，怎么才可以改变呢，我相信你只要细心，你会从这些话里，找到你要的一切答案，有缘者得之！有缘者得之！家人是为根本！万里长城今犹在，不见当年秦始皇。

相信我这个天大的投资机会的

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