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老子说：天地不仁，以万物为刍狗；圣人不仁，以百姓为刍狗。

最近又听闻一家钢贸企业，因为做棉花期货赔了两个亿，已接近破产的边缘。此事也弄得相关银行颇为紧张，怕贷款收不回来，尽管那家企业的贷款有另外几家企业联保。据说这也促使那家贷款银行赶紧去查还有哪些有大量贷款的企业在做期货，银行在亡羊补牢过程中的恐惧程度，已经多少有点儿杯弓蛇影、草木皆兵了。

这不禁又让我联想到，期货市场亦以投资者为刍狗。二十年弹指一挥间，中国期货市场的行情曲线波澜壮阔，跌宕起伏中无情地淘汰着一批又一批的投资者。

刍狗是什么？刍，草也。刍狗，就是人们用草束的狗，为祭祀用物，用后即弃，并不爱惜。天地养育万物，圣人治理百姓，亦是如此。无仁爱之心，任其自然。生生不息的期货市场，对参与其中的投资者又何曾有过偏爱呢？！无论投资者是以怎样卑微的心里，祈祷着希望赚得那一笔渴望中的钱。

一家钢贸企业竟会因为做棉花期货而濒临破产，不由令人感慨。钢贸企业熟悉钢材贸易，理性参与钢材期货才是正道，善用期货市场也才有利于企业规避风险、稳健经营。参与其他品种的投机，也不是不可以，但是要有度，也要有道。对于不熟悉的品种，切不可盲目参与，尤其不要凭感觉不认输地去赌。

不知道永恒的自然规律，轻举妄动，就会带来灾害。这是老子说的。老子的原话是——“不知常，妄作凶”。

2010年的棉花期货价格大幅上涨，引得万众瞩目的是8月初到11月初那波凌厉的上涨行情，价格在短短三个月时间里从17000元/吨飙升到了33000元/吨。其间，许多做空者遭遇过被强行平仓。市场也再一次让人们认识到了趋势浩浩荡荡，顺之者昌，逆之者亡。上面提到的那家企业据说就倒在了那波行情上。有人分析其失败的原因：还是拖，硬挺着不肯认输；资金管理得也不好，仓位也重。唉，市场有时就是这样无情，给你改错的时间很短，你稍一恍惚(拖延)，悔之已晚。在你固执的脑筋还没转变过来时，轻舟已过万重山，差之毫厘失之千里。我时常感慨，做期货的人得学点辩证法。在这不确定的变化世界里，做到全面地发展地看问题，才能不坐井观天地固执己见，才能更快地改正自己的错误。

矫枉必过正。疯狂上涨的市场必会产生泡沫，于是就给做空者提供了机会，但是问题是你很难确定，矫枉过正究竟会进行到什么程度。有时怕就怕自以为是地认定市场的顶部，进而重仓逆势交易。一旦这样做形成了习惯，危险也就来了。老子有三宝，其中之一就是“不敢为天下先”。期货市场无数的不幸先烈中，因不知市场之“常”(规律)而敢为天下先而牺牲的绝不在少数。

在国家的调控下，从11月10日开始，疯狂的棉花终于低下了高昂的头，急速回落到了24000元/吨附近。但这一切都与那家亏损累累的钢贸企业无关了。市场有时就是这样让人很无奈，可能你猜对了，但是你却赔钱了。

投资者有时真的需要好好玩味老子讲的“知不知，上；不知知，病”。什么意思？知道自己有所不知，最好；不知道而却认为自己知道，那就糟糕了。

与此类似的话，还有“不自见故明，不自是故彰，不自伐故有功，不自矜故长”。话虽有点儿难理解，但很精彩，大意为：不自以为清楚明白所以能清楚明白，不自以为是乃能判断正确，不自夸耀才会有功，不自以为是的傲慢才能有所长进。期货市场从来都不缺乏自以为是把行情走势看明白了的人，正是因为坚信已经把市场“看明白了”，所以警惕性就降低了，然而任何个人的分析总难免挂一漏万或者百密一疏地落掉了最重要的影响因素，于是风险就来了。

期货市场只要有可能发生的，它就会发生。经常会听到有些人谈论过去一年或过去几年的高点与低点，然后依此来进行操作，认为那就是市场的“常(规律)”，其实不知道那种归纳法是不完全的，也是危险的。需知“道可道，非常道”，这才是市场的“常”。犹如百年一遇的干旱、洪水、雪灾等自然现象经常见诸报端一样，极端的行情也是经常出现的。老子说，知常容。知常乃能包容一切。为各种极端情况做好准备，才能与市场和谐相处，并进行可持续的投资。

有意思的是，我听闻上面提到那家钢贸企业不当交易导致严重亏损的那天，恰恰是在听了几个期货高手经验介绍之后。2010年11月27日，我陪同两家钢贸企业的朋友一起参加了《期货日报》在上海期货大厦举办的“第四届全国期货实盘交易大赛颁奖典礼”。会上，投资高手们的盈利曲线给人们的感觉是，在期货市场赚钱是多么轻而易举，赚钱就是谈笑之间敲两下键盘的事儿。会后，与那两位朋友一起在期货大厦对面的小南国晚餐。席间，两位钢贸企业朋友分别提到了上面那家企业的事情。

大奖赛获奖选手的操作，给人感觉都很灵活，能够以变应变。这又让我想起了老子讲的“柔弱胜刚强”以及“天下之至柔，驰骋天下之至坚”。

《期货日报》的颁奖典礼上还展示了一幅非常启发人的参赛选手收益率曲线图。那是一个类似抛物线的图，还颇为对称，其最高峰收益率达到了七倍多，比大赛获奖的任何一个选手都高。然而最高峰后，其收益率曲线一路向下，基本上回到了起点。

据主持人讲，那位参赛选手是一路做空，行情跌做空，行情涨了还空。不能正确审时度势，或者说不能与时势俱进，长期而言，那样做期货确实很危险。《老子》说，强梁者不得其死。有时局中人会犯迷，会跟市场斗气——你愈涨，我愈空。而老子说，善战者不怒。

颁奖典礼上的获奖高手在谈及各自股指期货投资情况时，说一开始投资股指期货的战绩可谓损兵折将，原因是在股指期货上市初期还不了解其特殊的运行规律，结果还按照原来商品期货的走势规律去交易就导致了亏损。

股指期货异常交易指引发布之后，一些投资者因为日内开仓超过500手，而收到期货公司风险警示函，或遭到期货公司提高保证金，或被提高交易手续费。相反，有些投资公司则是自觉组织学习交易所的相关规定，以免违规或者遭到处罚。据说这些投资公司要求每个操盘手都要认真学习交易所相关规定，并且在学习后要进行签字，保证确实掌握了相关规定，不会触犯交易所相关规矩。这也可以理解为一种避免“不知常，妄作凶”的行为。

唯道是从。老子智慧中可以用来指导我们期货投资的话语，还有一段特别值得一提——“使我介然有知，行于大道，唯施是畏。大道甚夷，而民好径”，翻译过来是：客观现实使我认识到，行于大道，最怕的是走上邪路；大道甚为平坦，而人们偏爱崎岖小路。