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  淮安淮阴区股票配资: 【139 メ 1313 メ 4668】 【苏州宏发公司专注股票配资|期货配资,独立账户交易,欢迎电询合作】!

人类几千年来都在思考这个世界,当人们得到的认识越来越多,就拥有了越来越大的力量,并越来越以为可以靠这个力量,去改变世界,并预测未来,甚至是去设想出一个完美的未来世界。比如,柏拉图构想了一个落寞贵族的“理想国”,孔子及其信徒会设想了一个伦理道德的完美社会。自从西方文艺复兴以来,人们的思想领域从宗教的崇拜,逐渐变为了科学的崇拜。而在中国,随着改革开放对知识的追求,人们也越来越认为科学可以战胜一切,是推动国家前进的第一生产力。这种对科学知识的崇拜,走向了极至,就变为了,认为世界上的一切问题都可以得到解答,我们也可以用这些知识去预测未来。
社会哲学领域这样的影响最为深远,从柏拉图、亚里士多德,到黑格尔、马克思,越来越把人类的能力推向极端,并最终认为人们可以发现历史的发展规律,并依据这个规律去构想一个乌托邦。而东方哲学体系也是一样,从孔子、孟子到董仲舒以及其他后来者,一起构建的儒学,同样是这样一个社会伦理的“乌托邦”,逃避人类自然的倾向,试图以各种各样的规矩对它们进行遏制,以达到自设的理想。
这就是一种思想上的唯理性主义,或者说是一个科学崇拜,认为一切事物都可以从理性和科学上获得认识、得到解决。唯理性主义占据了东西方哲学很大的一块,西方直到18世纪才出现打破的力量,而现在的中国,由于理性和科学大力推动了这30年的改革开放,所以,知识分子中间出现了非常严重的唯理性主义和科学崇拜的倾向。但是,在西方思想领袖,这种唯理性和科学崇拜的思想,其造成的严重错误后果,已经在20世纪后半期得到学界的认识,因为这样的思想,正是推崇人类能力极至,并大胆、荒谬地去预测未来的主要原因。
同样,历史决定论的方法论,也受到了彻底的批判:历史无法决定未来,试图通过历史分析获得发展规律,再依据这些规律去推演未来的方式,已经在马克思那里被证明是彻底错误的了。过去发生的事情,它本身是否具有规律,我们并不清楚,而传统的方法论,却鼓动人们要去总结历史经验和教训,于是,各种各样的规律就出来了。再结合唯理性主义和科学崇拜的思想,这样的规律,就自然变成了真理,其结果就是以我们人类自以为是的“规律”预测未来,也就是去要求未来符合我们心中的设想。
预测市场的投资,就像哲学上的推崇人类能力去预测未来一样,他们以唯理性主义和科学崇拜为前提,以历史决定论为方法论。预测市场的人,认为人类的理性和科学知识是具有非常强大的力量,我们人类可以通过理性和科学,去发现世界运行的规律,找到这个规律后,就可以用它去预测未来、预测市场了。我们想想看,在无数的各种各样的投资流派和方法中,几乎90%以上都是这种思维方式。
当全球顶尖的思想界,早已在20世纪后半期,尤其是在80年代以后,已经把传统的思维方式抛弃了的时候,整个经济领域、金融领域、投资领域,却依然还停留在19世纪。而我们无数的经济学家也好、金融专家也罢、投资精英亦是,就完全在思维方式和方法论上,停留在20世纪80年代以前。
由此可以看出,金融学和经济学本身,绝对不是根本的科学,它们只是其它科学的附庸,这个学科的前锋思想,必须跟随其它基础科学的进步而进步。而现实却是,其它基础科学,在根本的思维方式和方法论上,已经脱胎换骨,而经济学和金融学却只有极少数人意识到了这一点。所以,其结果是,整个经济、金融和投资领域,90%的参与者,从高层精英到底层大众,都沉浸在以唯理性和科学崇拜、历史决定论的错误思维和方法之下,陷入了预测市场的投资泥潭。
目前流行的众多的投资方法、金融模式、经济思想,都来自于自然科学思想,尤其是数学。但是,传统上确定性的数学,早已经被抛弃了。人们同样在20世纪后半期认识到了,传统数学只能应对一种静态的体系,但现实包括自然界,以及我们人类活动自身尤其是经济和金融活动,却是动态复杂的系统,在这样的情况下,确定性早已丧失殆尽。建立在平均方法上的风险管理理论,遭到了致命的打击,因为平均实际上就是对现实的扭曲。现实不会以那个平均值的方式一直出现,它仅仅是一种常态,现实世界中是不会去掉最高分、去掉最低分,然后取平均分的,它往往会出现极端现象,我们之所以意料不到,是因为平均方法本身扼杀了这种极端的现实。
归纳法同样如此,它也必然会遭到数学的冷落,我们永远无法通过对从出生到现在每一天的归纳,通过数学的方式预测出会在哪一天死去。但是,归纳法干的就是这样一个事情,就是从过去的历史中进行所谓的分析,然后归纳出一个法则,其目的,就是用这个法则去预测未来。当平均方法的钟形曲线、正态分布被数学抛弃的时候,归纳法也同样面临这样的结局,因为归纳必然要求共性,它从根本上扼杀了特殊,而最终葬送我们的就是这个特殊。
几何学又如何呢?当我们真正把眼光放到自然界,放到金融体系时,同样可以听到欧几里德的哭泣声。规规则则的几何学,只出现在人类对自然的行为上,而自然却根本不是如此的。我们看山,它怎么可能是圆锥形的呢,怎么可能是一面由两个山坡、一个山顶组成的呢?只要随便站上一个山顶,认真地看看,我们就会发现山的结构是如此的复杂,有沟壑、有起伏、有山峦等等方式,组成了一座座连绵的复杂的山。
这些传统数学上的问题,全部都在投资领域变成了导致最后失败的原因。建立在平均方法上的风险管理体系,正如前面所说,它试图抹平市场的复杂、强行把市场简单化,其结果就是这种投资思想的彻底失败。根据过去的市场走势,通过统计、归纳分析,从而得出市场的运行规律?这不就是数学上的归纳法吗?同样,它是强行给事物安装上规律,并自以为是地认为未来市场就会按照这个规律运行了。最后,金融市场也绝对不是欧几里德的几何学体系,现实不是二维三维或四维的,它是分数维的,是复杂的几何体系,它不是一个可以简化的运作系统,里面充满了时间与空间更细的复杂结构,任何试图简化它的投资行为,都会导致结果的失败。
物理学是经济学的另一个主要自然科学思想来源,而古典物理学,甚至部分现代物理学的方法,也同样遭到了抛弃。尤其是有关均衡市场和远离均衡市场的问题,我之前就有过很多论述,现代经济学、金融学,把市场基本是假设为会均衡运动的,并且把不均衡的时候、远离均衡的市场,视为不正常,试图去忽略它。20世纪后半期最新的物理力学思想告诉我们,真的存在绝对向一个方向运动的粒子,它彻底打破了均衡的概念。而现在的投资领域,却依然是均衡市场理念占据了主导思想,并以此去预测未来,其结果的错误也就已经被注定了。
既然市场不可预测,未来充满了不确定性,我们又不能根据过去的历史,通过统计、归纳的方法,以得出规律去预测未来,那么,面对未来时,我们能怎么办呢?这个时候,我们已经意识到了各门学科传统思想,已经被我们证明是错误的了,我们陷入了迷茫之中。难道,我们要陷入不可知论吗?难道我们就只能躲进混沌主义和神秘主义中去?
在20世纪90年代之后,世界顶尖的自然科学家,开始超越“突变”和“混沌理论”,提出了复杂适应系统的解决思路。美国Santa Fe研究所,就是这样一个专注于复杂适应系统的研究机构,这些科学家认为,我们人类的体系,尤其是生命体系、人类意识和人类社会,并不是简单的系统,而是一种复杂的、而且自身在不断进行适应的系统。面对这样的复杂适应系统,任何一个单独的学科都无法获得解决方案,任何一种单独的因素,都不是决定性的因素,我们只能够结合各个学科不同的思维方式、采取跨学科的思想,才能对复杂适应系统有更进一步的研究。
事实上,金融市场就是一个复杂适应系统,任何单独一种的研究方法、任何只注重某种或某些因素的分析模式,都无法获得真正最接近现实真相的认认识。这几年来我一直在思考这个问题,根据对投资市场和投资思想深入的研究发现,如何应对不可预测的市场,和不确定性的未来?以往任何一种经济理论和投资理念,都存在认识的局限和缺陷,我们只能以跨学科的思想视野,从不同学科的思想出发建立对金融市场认识的不同体系,同时超越所有的投资理念和流派,建立我们全新的投资哲学体系,这将让我们更加接近市场的真实。当然,我们所有不断的探索,也只能是尽可能的接近,越来越接近那个真实,但我们永远无法完全到达,越是接近真实我们的认识就越到位,也就能将投资做得越好。

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2019-07-01
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黄鸿凯: 凯富寰宇投资公司总监,拥有计算机应用系及金融专长,台湾知名程序交易讲师。擅长于策略分析、策略收集及资金控管及风险控管。期货公司自营部门程序化交易特聘讲师,通过对近千位学员进行过程序化交易的培训工作,掌握典型投资者的交易特点,从而优化交易策略,使得策略开发方案精益求精。
期货资管网:您是哪个时间段开始接触期货的?
黄鸿凯:08年的时候,在台湾开始做期货,用自有资金操作了一阵子,那时候几乎一整年时间我都待在家里面,每天早上起来就看盘,接着做其他事情,在收盘之前倒回计算机看盈亏多少,有没有平仓。
期货资管网:一年的时间里都是跑程序化吗?有没有人工操作过?
黄鸿凯:是的,之前也有用手工做过,在08年之前有做人工操作过股票,有时候接触到Swift trade这种美股的Day trade(日内交易)手动下单的一个公司,所以那时候在台湾开了一间公司,教育下面的交易员,在美股极短trade时间赚一些钱,那时候是用这种手段交易,那时候我是训练性交易员,做极短线的一个trade。
发现去训练一个人从开始到做好停损获利,基本上最短需要半年时间。一年多发现我花了这么多时间心力去培训这些人,但他们不一定能持续稳定获利。我教他们的都是基本观念,我花时间教给他们之后,当他们遇到这种状况,他们又是否能用良好的心态做好止损,这又是另外回事。
与其训练这些人,不如训练计算机。因为原本我在学校的时候是学计算机专业,我可以不用花那么多时间去训练人,用更多的时间来研究和训练计算机。把我学到的交易手法,写成程序,程序不用考虑心态问题,它不用上厕所不用吃饭。后来我就开始接触程序化交易,有一个朋友带我入门,用程序交易之后,当时也把美股公司暂停了,我就自己投了部分资金来跑程序。
期货资管网:您从08年后程序化的实盘有一直在跑吗?
黄鸿凯:08年做到2011年,基本上就是一年一倍这样获利,最大回撤控制在20%,那时候的行情确实比较好做,后来行情就改变了。台湾一直在变化,环境也在改变,現在在台湾做日内交易的获利的基本上很少数,因為台湾的市场太小,而經2011、2012年台灣期貨公司大力鼓吹程序交易後,造成利润越来越小。交易這些年也曾遭遇到过最大回撤,那時压力很大,脑子总是在问自己这个程序是不是失效了?还会不会亏更多。我在那段时间遇到过三次,所以说程序化交易也是有心魔的。但也是經歷了這些經驗,慢慢的了解控制風險遠比創造極大盈餘來的重要。因為剛開始做程序交易時,認為它即然可以從報表了解最大回撒多少,那就以最大回撒加保証金當做一手的準備金來做交易,所以當虧到接近最大回撤時,連快下單的保証金都快達不到了。所以那時真的就是考驗心態跟信心的時候。但事後才體認到,那時能撐過去純粹是運氣,跟本沒有資金管理跟風控的觀念。
所以我常常跟深圳的朋友交流,在程序化交易这块,台湾人並不是特別厲害。他们学的东西,基本上與內地人現在所學的方法跟方向差不多,用的东西基本上差不多。但是台湾做程序化这块的人有更多的经验,比如最大回撤的时候会采取什么措施?比如一个策略在市场上到底能用多久?怎么来做策略的搭配?所以台湾的团队比大陆这边的程序化团队拥有更多实战经验。
期货资管网:你觉得人工交易跟程序化交易的优劣势在是什么呢?
黄鸿凯:主观交易的优势是它比较有弹性,但是有时这点又会变成它的劣势。主观交易可以依据现在的行情去做交易现阶段的调整,我举一个例子,我们去赌场赌博,可能今天这个牌面对我们不利,胜率比较低,那我就不去做,我就不下单,等到觉得胜率比较高,符合我的盘面的时候,那我才去下单,或许对主观交易来讲,就看到一些行情正好做,为什么我们程序化没有做,基本上我觉得就是不符合程序的想法,它认为这个盘不是他能赚钱的盘,它就不去下单,说好说坏这个也不好说。
我个人比较相信程序交易,因为国外已经花了那么多时间去验证,程序化能长期稳定获利,国外那些大型交易公司不用花那么多心力,去找科学家或者金融工程的一些专业人才,他们认为这种方法是错的话就不会花这么多心力。
相反我不是说主观交易不好,只是主观交易可能要花比较多的时间,去调整自己的心态。程序化交易有一个很大的重点,当你拥有的资金越多的时候,需要做到多策略多市场,一方面平滑掉所有的回撤。相反地,如果市场不好做的时候,程序化一样是不能赚钱的,但是国际上那么多个交易市场不可能都不好做,那么我们的目标就是能做成全球市场,比如说今天亚洲市场不好,但是可能在美国那边是获利的,长期下来可以做到多市场多策略多商品,基本上就能做到一个很穩定的成绩,程序化交易的特点在于,它的止损是固定的,所以它是小亏,赚大波段,长期获利是稳定向上的。
现在国内的市场会产生一个比较奇怪的现象就是说,太多人在做程序化这一块追求绝对的报酬,今年认识一个私募公司跟我们讲,他们有个策略基本上一年能做到最大4%的回撤,年化报酬可以到达三成、四成。我觉得这样的策略有问题,因为风险跟收益是成正比的,我不可能把风险抓那么小的情况下,又把收益报那么高。如果真的做到这样的话,那么称他为今天“中国巴菲特”也不算什么,只要这个策略持续运营下去,我可能不用五年、十年我就成为巴菲特了。因为这是不合理的情况,对国外来讲,有钱人会做一个东西,就是资产规划,并不是最求一个绝对报酬,而是风险控制在一定得程度之下,要求年化收益是10%或20%这样获利,并且是稳定的。而不是今天去追求一个几倍几倍的报酬,可能一错我就全部赔光了。我能理解客戶追求最大報酬,但像這種回撤極小卻要求程序報現甚高的情況已經到了一個我覺得失控且不合理的情況,愈來愈低的回撤,或許是自已能力未逮做不到,但我只能說在台灣從事講師這幾年來交流的人不下千人,真的很難達到什麼回撒3%4%這種東西,尤其程序化交易是以”過去”的行情做參考,本身就有其誤差值的,未來的行情誰也說不準,誰知道阿扁會被開槍?誰知道平安會出現風控問題?但卻承諾客戶僅3%4%的回撤且要求程序追求報酬率,基本上對我來說那是蠻不負責任的,因為跟本不合理。
现在国内的很多储备资金也在做所谓的套利,这种套利一年能套利几倍的,我不否认会有这种情况,对比较成熟的交易团队来讲,这只是一个时机差,因为过了这个时机,越来越多人知道他的套利机会之后,套利的利润就会越来越小,套到最后面的时候,是没利润的。台湾现基本上完全没有套利空间,期货、现货、期权基本上就在这三个之间,三方都有套利空间的,可是因为外资,美国的投资公司用电脑程序锁好在这三个之间的套利,基本上就把可以套利的空间全部吃掉了。
可能外界对我们这种台湾来的团队,或者国际上的团队会产生一个很大的误解,就是说我们的获利能力没有一些国内的投资公司来得高。实际上获利提高,风险提高,如果我跟客户说,我的亏损可以这么低,收益这么高,我觉得是对客户的不负责任。我只能在我的能力范围之内,把风险控制好,市场行情上有这样的一个机会,给我们赚钱的话,那么我们就去做。如果市场今天不能赚钱的话,那么起码我帮客户把风险控制在原来的地方,我绝对不会超过风险,我觉得是我现阶段所能做的,再来就是通过培训学习,把国际上真正的资产管理,注重风险这样的观念慢慢引进来国内,因为这样才是一个比较正常的想法和逻辑,而不是永远只追求一个绝对的报酬。
而從另一個觀點來看,以在美股交易Swift trade的时候的事情為例,加拿大有一个很厉害的交易員,因为他每天获利,他的获利方式很多人盘中在他旁边看,就是没有认明白为什么进场,为什么出场,真的学不来,就算你站在旁边看,我告诉你为什么,你也不一定能学得来。相反的,我觉得程序化有一个好处就是,它可以复制。像今天可能上了某個老師的課聽到某些方法,以往都是花錢花時間去驗証這方法是否可以盈利,但今天假若你會寫程序,雖然不一定能完全寫出老師的操作方法,但程序化交易可以節省時間金錢,即可以過去的行情去驗証到底是不是能盈利,能盈利了,就假設它能夠在未來盈利,但這樣的程序是否就能上線了,那就又是另一件事了…
程序化交易的一个好处又出来了,一般人面对这种盘,他可能会心急,有一个观念,就是试单,试出方向才开始做,可是谁知道这个试单正不正确,因为人会有急迫性,尤其是做主观交易的人,今天没行情,就想试试看,会有这种想法,基本上都是等不了的。可是程序化的好处就是,不符合它的行情,它就不做单。期货交易来讲,当你今天在试单,当你今天频繁交易,成本会比利润大,程序化交易的次数可以控制在交易范围之内,相对来讲成本就会比较低。
期货资管网:最近我们发现程序化交易都有一定回撤,那您的实盘也回撤了吗?怎样解释这种回撤的常态呢?
黄鸿凯:有,近期也在回撤,这只能说近期市场在改变。像台湾有一批人在09年,沪深300指数还还没推出来的时候,他们准备过来开公司,主要也是抓一个东西,就变成说当一个市场刚开始的时候,我们所谓的筹码,就是参与的人比较少,所以它的成本比较干净,比如我今天想做多的时候就很容易,很容易涨个3%或者4%,那时候对程序来讲就变很简单。甚至有可能我用条均线,均线策略竟然还能够赚钱。因为那个时候筹码干净,放下去就是简单,要涨就涨,要跌就跌。
但是否因為市場變了就不能盈利呢?其實程序是人寫出來的,像我們又都是有經驗的交易員,所以市場變我們也清楚,所以會隨時市場真正的質變後,使用不用的交易策略,但相同的事就是,市場沒出行情,若預期程序在不是它適合的行情時去做交易, 那就太刻求它了。以我最常舉的例子,交易員,今天他就不適合近期的盤,但因為市場未質變,只是短期情況,你卻把他逃汰掉了,那對他來講就很怨了…
期货资管网:期货市场上挺多的多人都在感慨:近几个月的行情令到很多做观点程序化的回撤比较大,似乎是在专杀做程序化的,你怎么看待?
黄鸿凯:这个讲法假若在台湾是OK的,因为实际上,台湾市场太小了。国内期货专门有一批人,掌握一些资金技巧之后,专吃程序化的单,但是国内市场太大了,所以人相对也多,所以我不否認有可能發生,但大陸因為盤子太大了,除非市場上有一定份額的人專殺程式單讓程市賺不了錢再不程式仍會有它的報酬的。但假若真的如此發生,市場本來就一直由不同的人進進出出,像台灣,前二年因為程序化火熱,所以做程序化的人多了,所以就有團隊開始針對程序化,但市場就是這樣,程序化的人陣亡的多了,這些團隊的盈利模式也消失了,所以換這些人退出市場,然後行情又回歸到程序化加散戶,這時程序化又能開始盈利了,以近期回台灣與一些人做交流,今年真的是程序化的回春年,我有朋友今年在台指上面到前一陣子已盈利60%,回撤控制在15%之內。
期货资管网:请问你们团体现在在实盘跑的大概有多少套策略?分别都是什么特征的策略,方便介绍下吗?
黄鸿凯:8套策略,大概跑了半年多,基本上都以趋势为主。比如市场进入盘整的区间,那么怎么在盘整的区间去获利呢?国外的很多团队也去验证过,能够获利的基本都是顺势交易,而并不是逆势交易。但怎么来定义顺势交易就变的相当重要,我们的策略有一些特殊的地方,市场上大多数人认为不应该进场的时候,我们的策略可能会开仓进场。
期货资管网:近半年多的时间收益如何?
黄鸿凯:半年下来业绩暂时是平平。
期货资管网:怎样判断一个策略在一个周期是不是已经开始调整了,或者说相对市场这个策略还有没有效?
黄鸿凯:除非策略出现很明显的问题,不然不轻易调整策略的组合。我常常讲:做交易需要把自己当作一个交易主管来看,八套策略我就把它们当作八个交易员,这八个交易员其中有人确实有很明显的问题,我就会把它给停掉,如果它们都很在预期之内,交易主管就不应该去干预它们的正常交易。我之前训练交易员的时候,盘中都是不会去跟交易员交流的。我认为进场的时候,其他人很有可能会选择出场,所以盘中任何交流都会成为对方的干扰。
交易的本质我个人认为是风控,如果一个人连风控都做不好的时,要去市场获利,我认为这跟赌博没有任何区别。如果获利了,只能说明你运气好,如果没有做好风险控制随时会被市场消灭掉。
期货资管网:经历了半年的时间没有盈利,请问你们为什么对这些策略持有如此强的信心?
黄鸿凯:这八套策略都是自己写的,另外只是我们的策略还没有遇见它们符合的行情,策略的运行都是在预期的范围内。半年的时间,对于刚接触程序化交易的人,心里折磨就比较大。对我们来讲属于正常的运行,也没有想过去把现有的策略停掉。
期货资管网:谢谢!

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在这个市场,究竟是应该做长线还是做短线,想必是一个有较大争议的话题。当然,选择短线操作是绝大多数人的选择,长线操作者在这个市场是寥寥无几的。我只是想通过我的一些思路转变过程为大家提供一个参考,或许这正是你期货操作成功之路上的一个死结,因为十年前,这个问题曾经是我的死结。
99年绿豆曾经有过一次很强势的多头行情,那时我刚刚入市没两年,由于经验不足,在涨势初期,我逆势看空,幸好及时止损,尽管数次逆势做空,但最终损失有限,然后我发现我逆势交易的错误,开始坚决看多,此时绿豆已走完小九浪中的四浪(事后来看),我并没有耽搁太多,我开始准备下多单,但由于我技术分析、交易思路在那时都有严重缺陷,我看涨却仍然数次踏空,没有跟得上行情,仅有的一两次操作正确也在获小利之后匆匆出场。
小九浪走完之后,行情大幅震荡,此时涨幅已经相当大了,场内所有人开始看空,我在顺势交易的原则下,仍然坚持看多,我是当时场内唯一看多的人,最凶悍的最后一浪大五浪开始了,尽管我坚决看涨,却由于技术上周期算错了一天而眼睁睁的看着行情拔地而起,等我明白过来,价格已高的让人畏惧,最终涨幅大的吓人,眼看就要到手的利润在我的眼前溜走了。行情走完了,绿豆从2000多点涨到3000多点,走势规则有节奏。这样容易捕捉的行情,我最终得到的却是亏损:在这过程中我不断的买进卖出,操作十多次,结果还是入不敷出。
我发现,如果我从一开始就坚持顺势交易,如果我买进后不是短炒,而是赢利后放着,即使我只作对一次,赢利也足以抵挡所有损失,而且还会有不少富余利润。而我呢,在怀疑、恐惧、犹豫中不是做反就是丢掉机会,好容易逮住一次,却又匆匆出场,频繁操作数次的结果还不如做对一次后放着让它自己发展的结果要好,哪怕是十次中只做对一次。
我把我的想法与一位期货老人聊起来,我最后说,看来还是得做长线。另一位期货人听到了,讥讽道:短线都做不好还想做长线。我心想,是啊,瞧瞧你赢利后急着出场的那副样子,你有做长线所需要的耐心吗?还是乖乖炒你的短线吧。曾经有那么一点长线交易的火花闪了一下就这样熄灭了。
几年过去了,我的交易思路与技术分析水平已经今非夕比了。 我终于明白了,不能趋势交易正是我的死结,要做一名净赢利交易者,我必须走出这一步,摆在我面前的最大障碍是这一思路对耐心提出了极大的挑战,对这一点我很不自信,其次是技术上对进场后的第一轮回调我不知如何应对,但这些坎不过也得过,否则所有的努力都将白费,梦想就真的成为永远的梦了。
最终这些问题的解决并没有象我预想的那样困难,通过不断的心理暗示训练及对交易规则的修改,我最终克服了。我终于打开了一道门,明白了这个市场成功所需要的大部分条件。当初所有的迷团我都找到了答案。
其实我相信这个市场有许多依靠短线成功的人,这一点我不否定,但大多数人依靠短线操作是没什么前途的,因为我们大多数人依然是普通人,即使你认为自己资质优于别人,请你别忘了,进入这一市场的所有人都有和你一样的自信,否则也不会选择期货。当然我或许因为我自己的经历而有些武断,你的短线技术或许很高超,那你就把本文全当一个故事。 很久以前我曾经做过这样一个假设,我的寻找之路也以是这个假设为基础:其实我们寻找成功交易方法的过程正是一个对自己行为不断的反思,及对自己心智不断完善的过程,在这个过程中,有许多的困难需要克服,有许多的规律需要发现,有许多的道理需要领悟,一切都做到之后,也就成功了,任何一个环节出错都会导致失败。
当然,谁都明白这有多难,否则期市也就不会有如此多的感慨。人性的弱点也制约我们很难达到这种理想中的状态,无数人在这个市场中损兵折戟的原因也就在此吧。
但是对于大部分人来讲,甚至绝大部分人来讲,心态尚不是最重要的,因为这些人的基本功还没打好,如同练功之人,马步还没练好,武功的基本招式还没学会,误以为自己打不过大师们,是因为自己的心态不好,例如和高人对打的时候,心怯、害怕、忧虑、恐惧,等等,导致自己打不过前辈,把自己的失败归结给心态不好,就想和武术大师们坐而论道,提高心态和境界。当然,这是大错特错了,大家也很容易理解,不多说。

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个人来说下什么才是技术分析,现在很多人把分析师当成了神……

技术分析其实并没有什么神秘的。说实话技术分析其实和你们公司制作的报表什么的并没有太大差别。技术分析是根据走势、量价变化等来分析一只股票的供求变化情况和现在的价格趋势。

很多人都是直接问一只股票的涨跌,问题是很多时候还没有大资金买入,供求并没有发生改变。所以这时候往往分析的人会按照目前的趋势来作分析,而第二天因为某些原因,比如有消息,或者有大资金介入等等改变了股票的供求关系,从而导致了股价趋势发生变化。而那些事前作出分析的人,就会被那些小散们斥责为神棍骗子。所以我个人一般会对提出问题的股票进行为期1~2天的跟踪,当有变化时对提问的小散们作出警示。

另外,我也会给提出问题的人一个纯技术角度的分析和后市可能会发生的一些变化,但这样就有人说我玩文字游戏。现在的小散们最好分析能给出一个简单的答案:买还是卖。可绝大多数的股票从当天的走势并不能反映出什么问题,于是只能给出一些如果怎么样,那就怎么样操作的建议。

所以我说技术分析就好像古人说的一叶知秋。一只股票,也许你提问的那天它的叶子正好落下,而那片叶子又正好被分析者看到,那这时候这只股票的分析就会非常准确,而第一片落叶是需要运气的。很多时候提问的股票并不会有那片叶子落下,而只是树叶逐渐变黄所以分析者往往只能告诉你指标已经在高位,至于什么时候叶子落下,或者是否又会因为别的外界刺激突然焕发生机,这些分析者往往都是无法预知的,能预知的不是神就是骗子。所以单单依靠别人的一次分析往往会错失第一片落叶,要是天天问,遇到高手就问,恐怕又会被各种真假神棍给忽悠晕了。


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  灌南县股票配资: 【139 メ 1313 メ 4668】 【苏州宏发公司专注股票配资|期货配资,独立账户交易,欢迎电询合作】!

股指期货在开闸一周后,券商和基金参与股指期货终于得到了“入场券”。不过,从证监会日前发布的《证券公司参与股指期货交易指引》和《证券投资基金参与股指期货交易指引》来看,都强调了“以套期保值为目的参与股指期货交易”这一点。

应该说,这一要求表明监管机构在倡导金融创新的同时,亦采取了相应风险控制的综合管理。从一定程度上来说是为了限制投资机构在市场上的投机力量,以免在市场出现波动时,期货市场的投资行为加剧市场的波动,同时减少期货的波动对现货市场的影响。

所谓套期保值,就是利用股指期货和现货之间走势的高度一致性和期货可以方便地做空这一特性,在一定期限内暂时完全规避市场下跌的系统性风险,以达到保值的目的。利用套期保值注意四个原则,即品种相同或相近原则、月份相同或相近原则、方向相反原则及数量相当原则。

不管是券商还是基金,做衍生品业务其目的应该是规避风险,而不应该是为了投机。当券商和基金可以参与股指期货、而且是以套期保值为交易目的,这就会大大的减少目前股指期货的波动。同时,也将使得股指期指市场投资者结构发生彻底改变,促进市场本身的价格发现功能的进一步发挥。

中金所数据显示,在股指期货开市前的 9000 多名开户者中,超过 90% 的投资者为自然人,而法人投资者开户数还不到 200 名。在所有的开户者里,有超过 90% 的户头是以前做商品期货的投机客。

而一旦券商和基金入场,这些投机客去炒作的热情就会减退,因为凡是在市场里玩的人,都是在寻找利润点,哪里的利润大,安全性大,就去哪里。而券商和基金以套期保值入场股指期货,场内的小资金就不再如鱼得水,因此就能在一定程度上起到减少市场波动作用。应该说,随着机构投资者进入,股指期货市场将逐渐走向稳定,操控市场的可能性也将随着成本的大幅上升而变得微乎其微。

诚然,当股指期货市场投资者结构发生彻底改变、功能得到进一步发挥的时候,股指期货的风险依然不能忘记。毕竟,股指期货是一种风险管理的工具,投资者应该对自己的风险能力进行准确的评估,审慎、理性的参与。正如《孙子兵法》里所言,“知己知彼,百战不殆,不知己而知彼,一胜一负,不知彼,不知己,每战必殆”。


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  灌云县股票配资: 【139 メ 1313 メ 4668】 【苏州宏发公司专注股票配资|期货配资,独立账户交易,欢迎电询合作】!

目前期货私募主要有三类组织形式:投资公司、有限合伙、期货工作室。据本网调查,从期货私募的数量上来说,上海第一、杭州第二、深圳第三、广州第四、北京第五。成立投资公司的期货私募,可能有100家左右,管理资金的规模300亿左右;深圳期货私募管理的资金规模占到全国的六分之一;上海、杭州、深圳是国内期货私募的三大主要聚集地。
1、投资公司
在“投资公司”的投资运作中,其运作的期货基金并非一定要走产品路线,而往往是客户提供账户,私募基金公司代为操作的“专户管理”模式。这类私募基金公司往往规模较大,有一定的知名度和影响力。
在这种组织形式中,有正规的阳光私募,如上海的混沌投资,深圳的凯丰投资,北京的颉昂投资,杭州的尚泽投资,都有阳光化的产品发行;也不乏一些期货公司作为股东背景的期货投资公司,如上海中期资产管理有限公司、北京中融联合投资管理有限公司等。这些公司都是国内期货私募阳光化、团队化、正规化的标杆。
设立投资公司的目的在于明确股东权利和义务,优点在于可以提高投资管理团队的品牌知名度和市场信用度,风险在于其资产管理和财务、税务容易碰到灰色地带。
随着国务院“新国九条”将“培育私募发展”单独列出,私募的政策地位也已经悄然改变,目前各地政府及辖区出台各类扶持政策以促进私募机构的发展,这为已经做大或正要做大的投资公司或私募机构提供了前所未有的契机。
据七禾网获悉,由浙江省杭州市金融办、市上城区政府联合打造的“玉皇山南私募(对冲)基金小镇”,也已集聚了众多私募投资机构,如国内期货大佬叶庆钧的敦和投资也已早些年入驻于此,该基金小镇计划要用5年时间,引进和培育100家以上、辐射带动周边300家以上的各类私募(对冲)基金、私募证券期货基金、量化投资基金及相关财富管理中介机构,管理资产超过5000亿元。
2、有限合伙期货基金
在有限合伙期货基金中,所有投资者都是“有限合伙人”,而操盘手则作为“普通合伙人”,本质上属于“合伙人开办的自营式的基金”。
这种形式的合伙制企业,具有明确的法律地位,资金规模可大可小,风险收益规定明确,对一些想成立期货私募的操盘手来说有一定的吸引力。
但合法地位的取得,也必须付出较高的税收成本。考虑到较高的税收成本,以及管理上的不便,大多数私募并没有采取有限合伙模式运作大规模的期货基金。
为了给有限合伙私募基金(含期货私募)注册和减税提供便利,江西共青城还专门成立了私募金产业园区,设立了专门人员提供相应的配套服务,其综合税率7%左右。中航江南期货与该园区签订了合作协议,以促进期货私募的成长孵化。
3、期货工作室
第三类公司的组织形式则属于“期货工作室”模式,该模式是目前期货私募主要的组织形式。这类私募基金通常,由操盘手个人开发策略、吸引资金。与客户签订“代客理财”协议。
其优点在于成本低、负担小、灵活度高。没有太多经济负担,操盘手工作起来会比较轻松。
但是,其弱点在于缺乏团队成员间的相互配合以及发展的持续性。因为一个人的知识结构和精力有限,无法让团队来承接持续深入的研究和控制风险,必然会使操盘手在很多环节中出现漏洞。
从分析、研究、交易下单、风险控制到投资决策,都由操盘手一个人来承担,没有专门的人员、专门的岗位,来承接各项工作。这必然会决定操盘手发展缺乏持续性,在风险控制上会难以执行,资金安全上存在隐患。
现在很多的操盘手还只是个交易员,而并没有发展成一个公司组织模式。这会让客户认为:操盘手缺乏正规团队体系的支持,其操作模式不正规。这会造成操盘手信誉度的降低,管理资产规模有瓶颈,最终影响到操盘手在整个行业中的长远发展。
从调查情况看,存在这种现象的深层次的原因在于,很多操盘手凭借“独门绝技”获利,而无法对分析研究、投资决策、风险控制的各个环节进行分解,训练合适的人员,并互相配合,进而无法形成稳固的投研团队。
期货市场未来发展趋势 :
一、根据国际市场经验,量化投资将会快速发展;
二、各种类型的期货基金、资管产品发行越来越多,规模越来越大,将会出现一批几十亿元的期货投资基金;银行的理财产品逐步扩大到期货类理财产品。
三、在市场的倒逼下,期货私募团队化、规模化、公司化的步伐越来越快;
四、随着规模的扩大,期货私募走出国门的需求逐渐加大;
五、海外机构对冲基金等待政策开放,参与国内期货市场竞争的期限越来越近;
六、期货公司在培养自己的操盘手,为自营业务或资管业务做人才上的储备,券商也不断地扩大投资领域,涉及期货等金融衍生品。
七、从监管部门的态度来说,不断地为期货公司松绑,期货品种加快上市,加快争夺大品种的国际定价权。从私募发展的前景上来说,市场的发展潜力正在慢慢打开,整个市场的交易标的在扩大,期货操盘手发挥空间在扩大,国内交易机制在与国际接轨。

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  东海县股票配资: 【139 メ 1313 メ 4668】 【苏州宏发公司专注股票配资|期货配资,独立账户交易,欢迎电询合作】!

近期,人民币升值压力再度成为市场关注焦点,市场尤其关注来自美国方面的政治压力。无论从市场环节还是政治因素来看,人民币进一步升值或放宽人民币汇率波动的步调越来越近,而放宽人民币汇率的波动幅度也基本示意人民币将按市场化有序升值。于是,黄金市场的参与者可能心存如此忧虑:如果人民币升值,那是否意味着黄金相对于人民币会贬值呢,持有黄金还能安全吗。

关于这样的忧虑,投资者大可不必。首先就人民币升值幅度来看,即便年内人民币再度明显启动升值步伐,升值幅度难以超过5%,对升值抱有较高预期的经济学家总体认为或在3~5%之间。我们假设未来1年人民币相对美元升值幅度为5%,如果你持有的黄金以美元计算上涨20%,扣除人民币升值影响,结算为人民币的实际上涨幅度是15%。而就金价波动特性来看,近5年年内金价高低点波动幅度都超过了40%,要规避人民币升值5%带来的成本影响比较容易。在目前全球货币进一步过度释放的大背景下,黄金宏观牛市毋庸质疑,人民币有序的升值步调最多只是让人民币计价的黄金收益率相对于美元计价有所减少,但不会影响人民币金价的宏观牛市形态。

况且,近期国际逼迫人民币升值的舆论手段似乎让中国不能接受,迫于国际强势压力的人民币升值会让强大的中国感到“没面子”,故过于强势的舆论压力与政治手段反而可能推迟人民币升值的日程表。而前期关于人民币升值前的企业压力测试反应出人民币不可能快速大幅升值。故目前关于人民币升值对金市的影响应该更多来源于心理层面。

如果说人民币升值确实会对金价产生影响,也应该是人民币升值诱发美元市场波动,再进一步传导至黄金市场。而不是简单的人民币汇率变动诱发的黄金重新计价。投资者通常关注的是后者直接影响,这个影响其实是次要影响。而前者的市场影响应该才是投资者关注的重点:假设人民币升值会推低美元,而美元走低往往诱发金价上涨,且金价涨幅往往大于美元跌幅,这种情况下再重新换算成新的人民币计价黄金,人民币金价也应该是个涨势。如果投资者要关注人民币升值对金价的影响,应该首先重点关注人民币升值对美元市场表现的影响,进而再分析对黄金市场的影响。毕竟影响全球金价的是美元,而不是人民币。


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主题:连云港赣榆区股票配资 桃李不言[阅读数:13]查看全部回复
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  连云港赣榆区股票配资: 【139 メ 1313 メ 4668】 【苏州宏发公司专注股票配资|期货配资,独立账户交易,欢迎电询合作】!

期货短线操作交易虽然能够最大程度的贴近市场,但反复性也最大。合理选择期货合约,理性操作有助于提高收益水平。

首先是开仓上,合约的选择。在选择期货合约上,一定要选择成交活跃同时价格振幅大的,这样的合约短线机会比较多,进出也比较容易。再者就是仓量的控制,可以选择两种方法,第一是保证金定量法,就是按照一定的资金比例设定自己的短线仓量,这比较适合变动幅度大的品种或者保证金价格比较高的品种。第二种就是固定仓量,对一个品种以一个固定的量来进行短线操作。这适合那些交易比较频繁,而且有一定成功率的交易者。因为从概率统计上讲,一个人不做任何判断,频繁交易,他的对错比率是1:1,赔赚概率相等。如果你有自己比较成功的操作模型,就会加大你的成功概率,同时弥补你的手续费支出并获利。同时,还要注意把握时机。盘中短线入场的时机有很多,个人觉得不同的分析方法有着不同的时机概念,但是有一点必须注意,就是当遇到出现跳空缺口,图表价格不连续时,最好先观望一下,不要急于进场。

其次,平仓要注意,短线获利的关键就是一个字———快。在把握了进场时机,有了浮盈之后,比较有效的平仓方法就是“五指平仓法”。在混沌分析法里有详细的说明,这里简单的讲一下:在一个时间段的K线图里,当你入场之后,价格向着有利你的方向变化,如果我们持有多单,伸出你的手掌(以左手为例),五个手指就好像五根K线,一边是涨势,一边是下跌,中指的位置就是高点,我们经常是不会在绝对高点出场的,当价格跌到小拇指的根部时,出场。相反,我们持有空单的时候,把手掌倒过来看就可以。这个方法其实与分形理论有一点接近。个人觉得在短线操作里,还是比较好用的。


2019-07-01
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期货市场因具有高杠杆的特点,使得期货价格的波动给投资者带来剧烈的帐户损益变化。这样的市场诱惑使得不少投资者陷入“利益追逐”的状态中。许多投资者无法确定清晰的投资方向或方式,今天研究波浪理论,感觉有C浪下跌开始的迹象,就计划做中长线空单;到了明天却因市场的波动改变了想法,发现某某指标有金叉迹象,从而转为多单操作。日复一日,年复一年,到头来忙忙碌碌却一无所获,甚至有些投资者亏损累累,被扫出市场。  这种情况是因为投资者没有明确自己的风格、目标,没有选择并确定适合自己的交易方式。自己的追求目标与性格、交易习惯是否相符?与交易品种的波动特点是否相符……等等问题都很重要,也必须事先明确,然后才能制定属于自己的“规则”。
选择一种适合自己的期货交易方式,能最小程度地避免陷入“迷茫”,使自己这艘小帆船能在茫茫大海看到指示的红灯。  期货的交易方式可以归纳为短线交易(包括短周期的交易和日内交易)与中长线的趋势交易。投资者应根据自己的性格习惯和交易品种的波动特点来确定自己到底适合哪种交易方式。一旦确定,则应遵循之。这两种交易方式的投资理念和对投资者的要求不尽相同,投资者应根据自身的情况来选择好适合自己的“交易之剑”。
大部分投资者的亏损来自短线交易,过度频繁的交易方式加速了他们资金的“死亡”。由于频繁亏损,加重了投资者的心理负担,恶化了其投资心态。反过来心理和心态的恶化也使亏损扩大。
一般来说,短线交易特别是日内交易,主要是依赖投资者的盘感和技术分析,而不是理性的大量的基本面信息综合分析。期货价格的短期波动,特别是日内波动,主要是受市场情绪和主流资金作用。而要做好短线交易,必须在技术分析、多空变化和市场情绪判断上有较好的功底。这些能力需要时间、经历和经验的积累,甚至是资金的亏损来锻造。对于那些有专门时间看盘及交易、愿意承受短期帐户资金波动的风险偏好投资者来说,这是一种选择,但其他的投资者则要谨慎待之。

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市场有三种状态,一是强趋势运行状态,二是没有明确趋势的震荡运行状态,三是重要的突发的基本面消息影响下的被冲击运行状态。在第一种状态无需预测,采用客观的趋势跟踪交易系统即可盈利。在有基本面冲击的短时间内,也不需要预测,顺冲击方向交易也可以盈利。但是在市场的走势方向不明朗,市场在趋势的终止和初始阶段,或者在市场没有明显的趋势,翻来复去的震荡的市的市况下,使用传统技术分析判断方向就不那么简单,人们一般使用的是,均衡偏离,物极必反,经典形态,统计有规率性的价格模式。但在判断方向的正确率上多数不太理想。
如果在上述技术分析的基础上,加上对市场内能测试方向的提示的信息,这种信息提示,对方向预测的正确率在百分之七十以上,用传统技术分析方法所判断的方向与内能测试方法所预测的方向相结合,在两种分析结论相互支持的条件下开仓交易,系统的胜率将会大幅度的提高。主要原因是在方向判定上,内能测试系统已经给出了有百分之七十正确率的提示,交易者根据自己的技术分析系统再提高百分之十到二十是完全可能的。这样方向判定的正确率会上升到百分之八十到九十。对待百分之十到二十的错误率,我们可以用低点数止损来控制风险。交易的本质就是发现和利用市场的某些确定性条件,再设计出规则策略从中取利。两种方向判定技术条件的重叠,也是一种对市场运行的确定性的识别和确认。既然交易的本质是在变动不居的市场波动中寻找到相对确定性的可识别的波动机会。趋势跟踪是利用的是惯性的相对确定性,内能测量与技术分析相结合是为了识别利用,在没有明确趋势状态下市场运行的确定性。有了探测相对确定性波动的市场分析工具,我们便可以设计出高胜算的交易系统。这种方法特别适合日内波段或隔日波段操做。在我们内能测试的检验中,对股指,伦铜,沪铜,伦金,沪金,伦银,沪银,美豆粕,连豆粕,对日内与隔日市场运行预测的准确率都达到了百分之七十以上。
交易是一种个性化的行为,每个人的性格不同所设计的交易系统也不一样,但不论是怎样的交易风格,能够百分之七十的预知市场未来的短期走势,对于提高他现有的交易成绩肯定会是有益的,市场预测本身不会产生利润,只有将这种技术创新转化为交易者高胜算的交易系统时才带来实际的财富。我们只是交易者的交易系统创新的条件的支持者,并且我们还会提出一些行之有效的建议,另一半的工作最好由交易者自己来完成,因为没有谁能够把别人的交易系统使用得,出神入画,炉火纯青的。

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