

南京秦淮区股票配资: 【139 メ 1313 メ 4668】 【苏州宏发公司专注股票配资|期货配资,独立账户交易,欢迎电询合作】! 只有学习,交易水平才可以进步,交易的老师有广大的网友,书籍文章,前辈们。
学习其实可以学的简单,也可以学的复杂。学的简单的,比如杰西利弗莫尔,《股票作手回忆录》第一章,他就是通过6个月抄写价格的训练,总结出自己的看盘方法。因为价格是在进行重复与相似的波动。他找到了一种可以重复交易的方法。一招鲜,吃遍天。唯手熟尔,赚到了他交易史上第一桶金,开启了他的传奇之路。换个市场后,交易规则改变了,他的交易方法也失效了,所以被打败了。他开始走向了复杂的学习过程。
读《股票作手回忆录》,实际上是在感受作者对市场的认识,理解,应用成功与失败的案例。在杰西利弗莫尔学习的过程中,不断的犯错,市场作为一个裁判,不断地给他红牌。但让他对市场的认识逐渐增多,直到第五章对趋势的理解有一定的认识之后,才真正的开启了大师之路。
七禾网笔者沙漠大盗想通过本文讲述怎么使用判断趋势这个点,进而延伸至认识整个市场面。
下面是学习趋势的过程。在学习的过程中,一直会不断的推翻自己的认识与结论。
一、基本面
学习过基本面,但在实际使用的时候,没能做出一个标准的定义,一个事件或者政策出现后不能确定对市场有无影响,大与小,长期与短期。也就是尺度的问题没办法把握,于是单纯的基本面就做不下去了,于是考虑使用和技术面结合,结合发现一点有趣的东西,比如,技术面的关键节点有时会有基本面的信息配合,基本面的重大事件也往往出现在技术面的关键位置,或者有效打破技术面的重要位置。基本面与技术面共震会出大行情。但应用起来还是没能找出概率大一点的规律,虽然感觉是一个总体的基本面是决定价格的大方向,但总体的基本面太宽广,超出了我的能力。最后不得不放弃。
二、技术面
在有很多种理论和各类工具对趋势进行解释,比如道氏,均线,趋势线,布林线,形态,结构,波浪,单K及K组合,指标,123,2B法则等很多很多。
1、道氏理论
为顺势交易者提供了思想支柱,道氏理论延伸出趋势定义法,就是只要能够找到两个明显的连续升高的的高点和两个连续升高的低点走势,就可以判定这一时间下的走势为上升趋势。反之为下跌趋势。它的信号来自趋势的第二阶段,所以有些交易者抱怨信号来的太迟。
2、均线
均线,有葛兰碧八大法则,金叉法则,多重交叉法
八大法则的定义是以单根均线上下方的位置来判断买入和卖出。
金叉法则定义金叉为上涨趋势。死叉为下跌趋势。需要自己定义用什么均线为基准。
多重交叉法指的是均线的排列组合来判断趋势。
3、趋势线
是以2个有效的高低点连线,很多情况下,价格不会标准的按照这条线进行,得补充很多条线,只有出现第3个点,才知道那条是有效的趋势线。剩下的都是无效趋势线。如果第3个点验证有效,是可以做为入场点的。
4、布林线
类似于均线的分析方法。也用过一段时间,被均线代替,放弃了。
5、形态
前几年看到一文章,名字叫形态决定趋势,视若珍宝啊,就不停的查找形态相关的资料,学习了一大堆的形态,形态实际上说的是有一定规律的K线的走势,突破后会出现趋势。后来发现太费力,先要从不规则的K线走势找出形态,再要等突破才能得到趋势,呵呵,结果放弃以形态来定义趋势。但是,形态的参考性还是非常强的。
6、结构
市场上的任何价格走势都可以以N来解释,这一点确实非常神奇,只用它一个就可以交易,所以它非常好用,有效的N其实就是趋势定义法,N结构还有种是震荡N,就是没有趋势。值得每个交易者学习。
7、波浪
我数不清楚多少浪。所以也无法用它来判定趋势,其实形态,结构,波浪都是很类似趋势定义法的一种分析方法,因为它的根本都是K线价格走势。
8、单K线和K线组合
现在市场总体感觉是K线和K线组合的对趋势的作用越来越小,它最大的作用的就是作为入场信号。如双三重顶底、早晨与黄昏之星、孕育线、长影线等等。但这些都不能单独使用,必须在整体的行情判定后才可使用,才能起大作用。
9、指标
我把主图下的小图称为指标图,指标挺多的,打开图表都可以看到成交量和MACD,在指标图上蹉跎了些时间,现在都忘记了,偶尔还用MACD做很微弱的参考。
10、123、2B法则
用在趋势反转之处。结合趋势线,高低点使用来判定趋势反转。
用了这么多来判定趋势,不迷茫才怪呢。走出这个迷茫好难啊。不停的学习它,使用它,验证它,放弃它。最后得到我认同的,一直走到今天,现在几秒钟就能确定单个周期的趋势。
有时候为了增加趋势的确定性,会用均线与结构进行组合使用。组合使用有好处与坏处,好处是非常确定趋势,坏处是会有冲突,使用前必须得学会单个使用,因为在很多情况下,会出现均线滞后或者结构滞后的情况,需要自己的经验来判断。
我放弃的判断工具不是代表它不能判断趋势,而只是我学不会而已。很难说那一种工具好,关键在于交易者的对工具认知深度和有效使用,交易者都要找到适合自己的趋势判断工具。
学习趋势得注意,每一个时间周期都有它的趋势,离开时间周期谈趋势是没用的,还有就是在学习的过程中,不要完全听信书本,先把文字化为自己的理解,用复盘和操作去检验,书本说的太复杂,要自己简化。还有些要自己定义,比如均线,你用几根,用多少周期的。
等有自己的趋势判定后,会做顺势还是逆势,答案很明显,顺势操作。象杰西利弗莫尔那么伟大的人物,拥有相当于1800亿RMB的资金,逆大势操作最后都破产。但是,他还是在顺势,他顺的是小势,把大势的一个反弹当成了现今运行的整体趋势。所以顺势就是这么难。在交易时,趋势一定要非常的确定性,如趋势的确定性受到质疑了,出场观望。
在当前的时间周期里确定趋势后,又可以从价格走势中判断出震荡、调整、反转、支撑阻力、突破等等。
1、震荡
在当前周期里,趋势停止了,或者判定不了趋势,或者在一个价格区间里,就可以判断它是震荡。有一定规律的震荡就是形态,形态突破后出趋势,有句话形态决定趋势,也可以说是震荡结束后出趋势。震荡和趋势一样,必须在单个时间周期里才能判定。它的作用就是判断操作与不操作
2、调整(反弹和回调)
有一句很经典的话,调整的意义在于两点:
一、终于知道自己挣多少钱了,
二、又有了进场机会了。调整是最重要的入场方式。
3、反转
在一个周期里出现V反的原因,一种是更大的周期有强大的支撑阻力,在更大的周期看待这段行情只是一次反弹,也就是更大的周期未能有效突破。另一种是突发的的事件导致的,这个就不好说了,有时候只是发弹,有时候改变当前周期的趋势。其它形式的反转都算做一个趋势结束了,另外一个反方向的新趋势开始了。实际交易中判断反转和趋势是一样的,但不要轻易的判断反转。
4、支撑阻力
它是以历史推断将来,所以有一定的概率性。需要根据自己的分析方法自己定义,高低点,均线,趋势线,等都可以。如果定义的好,止损单会减少,重复进场的次数减少。在整个交易中都非常重要,可以用做入场点,还可以用做出场点。
5、突破
先要定义突破的是什么,区间、形态、均线、趋势线、支撑阻力等等。需要自己去定义。突破入场方式优缺点都挺大的,用的比较少,它最大的好处是突破后趋势更加确定了。
在明白价格运行走势后,看待价格走势就形成了连贯性,整体性的思维,分析盘面就轻松了。价格走势就是市场节奏,交易者和舞者一样,只有跟随节奏跳舞,才是对的。但是,市场的节奏是随机的,跳跃的,偶尔才会演奏一曲熟悉的舞曲。价格走势以趋势为起点,中间有调整、支撑阻力、突破、震荡,反转,就这些在循环,完成后还是趋势。
在研究市场走势的时候,会重视交易品种和时间周期。
总结下,市场的整个认识应该包含基本面、技术面、交易品种和时间周期4个方面。
三、交易品种
在交易时,最好选定这段时间3个以内的主要操作品种,大多数品种都可以交易的,只要有好的趋势,但要去掉关联性思维,独立的去看待各个品种,关联性是个有毒物质。波动相对小的品种,它的走势结构比波动大的品种稳定性稍微高些。波动小的品种,仓位可以稍微大些。
四、时间周期
离开时间周期一切分析都无意义,如果没有读懂它,交易会失败,后面单独的写一篇和大家分享。
建议读下七禾网《交易玫瑰:时间框架如何应用于交易中》这篇文章(←点击查看此文),还有李汉军的三重时间周期,他的书最好的理解方式是中间时间周期优先原则,中间周期有承上启下的作用。
结束语:
认识市场是交易的基础,趋势为交易的第一关,以判断趋势开始进而延伸至认识价格走势,市场是整体性的,想要读懂市场,需要自己的判断方法,清晰肯定,能互相有效的结合,站在全局性的角度。读懂市场,才能根据市场节奏,制定相对应的计划,进行有效的操作。
以上内容为七禾网笔者沙漠大盗原创,如需转载,请注明出处。
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2019-07-08

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淮安淮阴区股票配资: 【139 メ 1313 メ 4668】 【苏州宏发公司专注股票配资|期货配资,独立账户交易,欢迎电询合作】!
实践过程中需注意三方面情况
股票市场分析中有一类技术分析指标,用于捕捉趋势性机会,笔者经过长期观察,发现DMI指标具备捕捉具有大潜力上涨行情的功能特点。在期货市场中,对于具备上涨潜力或处于上涨趋势中的品种,DMI指标同样也能发挥作用。
什么是DMI指标
DMI指标又叫动向指标或趋向指标,其全称为Directional Movement Index,简称DMI,它由美国技术分析大师威尔斯·威尔德(Wells Wilder)所创造,是一种中长期股市技术分析方法。DMI指标的基本原理在于寻找股票价格涨跌过程中,股价借以创新高或新低的功能,研判多空力量,进而寻求买卖双方的均衡点及股价在双方互动下波动的循环过程。
DMI指标通过分析股票价格在涨跌过程中买卖双方力量均衡点的变化,即多空双方的力量变化受价格波动的影响而发生由均衡到失衡的循环过程,进而提供对趋势判断的依据。
三方面捕捉行情
经笔者长期观察发现,利用DMI指标捕捉大潜力上涨行情,以下三方面需要注意:
一是该指标的4个小指标(PDI、MDI、ADX、ADXR等)出现汇集粘合迹象,一般历经10—15个交易日。如下图之“买入点1”(买入点2、买入点3)之前的一段时间里,DMI指标的4个小指标出现明显的汇集粘合现象。粘合表明多空双方处于十分胶着状态,也表明整理过程中,市场处于极度“平静”状态中,这其实从一个侧面说明当时市场浮动筹码趋于一个十分少的状态中。
二是指标经过粘合后(或粘合期间),价格走势中收出的阳线非常密集,一般来说,阳K线占比达80%以上。在这种情况下,说明市场经过充分的整理后,多头开始逐渐“暗中”发力,才会持续收出占比较大比例的阳K线。而此时处于价格“爆发”前期,市场主流资金悄悄买多,且具有持续性和较大的力度,才导致价格缓慢走高。
具备上述2个条件下的品种(或股票),一般后期都会有较大幅度的上涨行情,如上图的股指期货走势。那么,在出现上述信号后,进行买入动作,随后耐心持有,最后需要解决的一个问题就是何时卖出(平仓)的问题了。
三是当ADX向下交叉ADXR,且此时ADX已达80以上时,为卖出(平仓多单)信号。首先当ADX持续走高,并达到80以上区域时,说明市场已经经过了较大的上涨行情。而当ADX向下交叉ADXR,则说明市场开始出现明显的抛空动能,这将(至少短期阶段性)结束之前上涨趋势。
上述图中标注的3个“平多点”,虽然不一定是波段性的最高点,但基本是一个有效的阶段性高点,随后行情要么直接陷入较深的调整之中,要么开始转入宽幅振荡之中,多头不值得继续参与。
分批介入市场
在参与市场后,管理好仓位很重要。仓位管理的重要性在于,投资者无法将建仓点建立在次低(或最低)价格,加上因为期货具有杠杆作用,一定幅度的反向波动都将带来较大的持仓浮亏,从而造成账户损失(或心理伤害),导致投资者的判断失去理性,最终导致账户出现实际亏损。所以,仓位管理才显得尤其重要。
一般来说,对于股票投资,可以采用半仓介入法,当行情开始对原有头寸有利时,再考虑加仓。而对于期货市场来说,则一般采取1/3仓位介入法,当行情出现短期不利时,在适当的时候补仓到半仓状态,之后头寸出现浮盈时再考虑加仓。
总之,能捕捉到上涨大行情的技术上的信号有很多,能发现的投资者也不少,但这不是投资的关键。关键还在于发现并介入后,随后一段时期的判断,并且这种判断还是一个持续的过程,其间,出现任何一丁点较大的错误,都将导致一个大的波段上涨行情里,你只吃到“鱼头”,甚至出现亏损。
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2019-07-08

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东海县股票配资: 【139 メ 1313 メ 4668】 【苏州宏发公司专注股票配资|期货配资,独立账户交易,欢迎电询合作】!
一直以来,我都觉得炒期货并没有产生价值。股票反而是一种对未来的预期,使得人们不断的向好股票投钱,那么期货又产生了什么东西呢?虽然期货从业资格考试里面对期货的作用有阐述:“价格发现和回避市场风险(转移价格风险)的功能。”但是昨天我在论坛里面的一篇文章里面看到一句话:“资本市场其实就是资本的再分配。”让我恍然大悟,其实期货的实质就是和马太效应一样,使钱不断的从低手向高手手里流,期货市场只不过是高手从其他人手里圈钱的一种手段,这里有世界上最聪明的人的参与,他们正通过这一手段积累财富。所以,对于我们大多数人来说,期货其实只是一个赌场,赌数高明之人靠此发财。不过这个赌场里面没有老千,而且可以让人一直赢下去,只要你有那个本事。既然“马太福音”第二十五章有这么几句话:“凡有的,还要加给他叫他多余。没有的,连他所有的也要夺过来。”那么我就不要对炒期货是赌博产生任何内疚感,应该放手在这个市场里面干下去,反正这个世界的钱,一直就是从一个人的手里跑到另一个人的手里的。
感谢紫色股虫推荐上述文章
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连云港连云区股票配资: 【139 メ 1313 メ 4668】 【苏州宏发公司专注股票配资|期货配资,独立账户交易,欢迎电询合作】!
1.就是惨到饭没钱吃,电话缴不起电话费已经停机,整天走在路上像僵尸.
2,我最惨的就是现在,一个月损失了50%,我的多麦才郁闷,准备到时候提麦子的现货,回老家当农民种麦子,我就不相信一粒麦子收获不了十粒麦子,哈哈,到时候我不就由10手麦子变成100手了。
3.最惨的时候是不想活了,想自杀,而且还好几次.那时候才理解自杀是种解脱呀!
4.鄙人1994年入市,到1999年绿豆关停。总体暴仓8次。自己的,家里的,亲戚的所有来钱门路几乎断绝。临近2000年时候,满身只有2000快。那时侯我和老婆与别人合租一套房子,房租150,穿衣吃饭能省则省,一次买了几十斤土豆,天天吃。理发是老婆给我理,顾不上好看不好看了,理短就行。最辛酸的当时我都跑到未来大厦的卫生间搜索卫生纸拿回家用!
5.最惨时天天喝稀饭,口袋还剩2元钱....不堪回首啊!
6.心脏差点停止跳动一分钟,好在挺过来了。
7.俺最惨的时候是第一次帮客户做,说亏到百分二十就不做了,结果到了二十的时候自己不敢做了,那天郁闷出去散心结果天很冷,风很大(天气也配合)没想到客户来出金,也没有打电话给我,见我不在说我在躲他~~~~~在我记忆中那次是最惨的感觉.
8.我去年从12月起换了公司做.起始资金3.68万元一直做到年底.买把铝买把糖挣到了22.22万.满心欢喜过了个好年.去年生个女儿.想有钱了再生 个儿子.哪想到年后糖暴跌至今.我均价4900左右买的12手糖挣1300多点不跑.现在亏钱跑了.又打回原形.还剩2.8万.挣钱时花掉3万多。
而这时 老婆又怀上了却不知道.年后3.19号是我生日.没办法第二天只有把孩子流掉了.今年是我人生中过的最惨的生日.我亲手输掉了我的儿子.估计是个儿子.因 老婆最近脸上长了好多雀斑.怀女儿时是没有的.我好想要个儿子..老婆也更想要.两个人晚上大哭一场....
9.我最惨的时候是刚毕业,一星期亏6000多。还在地铁站照了个象,为自己最惨的时候留个纪念。现在想想,不算惨的。以后我只要不重仓,估计也不会再惨下去了!
10.最惨的一天,开市了,老婆不让偶近电脑,不让偶再搞期货,结果偶打了她。这是偶这辈子唯一一次打偶老婆。还好,挺过来了。
11.95年我在国债期货上暴仓,欠了4个人的债务。在深圳,我一个月只留下400生活,工资全用来还债务。98年才还完。98年后才结婚。555。。。。555。。。。不堪回首啊!这种事情再也不能让它再发生了。所以我期货上只放1/10的资金做。
12.做了5年多了,都是给自己做,暴了有5.6次,记不太清了,只记得第一次,轰的一下,希望和痛苦都没了.回家装的跟没事人似的,还抱着1岁的女儿照相,还得笑......
13.我哭了,因为连累家人了.
14.我95年时做苏州红豆,做反了.我记得前几个板一个板赔7万,然后是扩板一个板赔10万。自己的钱赔完了,欠朋友10多万。我一个星期瘦了10几斤,人们见了我都问怎么减的肥?一个晚上我让老婆带着孩子回娘家。自己在家,当时想到了死。一夜无眠,到了清晨我觉得我的脑门发凉,呼吸也凉。我想我是不是要死了?起床后才发现没有关窗户,当时是冬天……
15.几年前做期货,身上债务一大堆,包里只有唯一的10元钱,还被别人拉去打5元的斗地主。还好,我是个地主王,2小时里,我每把都有炸弹,赢了500多的生活费,苟延残喘至今!!!
16.最惨的时候进入期货一个月体重暴跌50斤(195--145)经验:一天一碗稀饭,4包烟,4个小时睡眠.除去纳粹集中营里,恐怕这纪录不好破了。
17.最穷的时候连打公用电话的钱都不够,这是我记忆最深的一件事.
18.这几年失去了很多。白发多了不少,脾气也操了不少。以前对什么都无所谓,很看得开。现在动不动就发脾气,还喜欢自言自语,搞的神经西西的,看来赚了钱后要定期去看心理医生了。这几年确实很苦,债务欠了10多万(算是软性债务吧,有姐夫的,公司的。以后赚钱上来要还的)。05年以前身边很少有超过300块的时候,没有收入,我又 不是拉客户的料。家里人很理解我,供我吃穿,还安慰我。我的父母知道我是在创业,而不是无所事事,只是默默的替我着急。内疚感让我的精神几乎崩溃。
19.03年入市,暴仓时看不清屏幕字迹,暂时失明。苦!
20.最惨时是去年12月初,曾连续操作天骄4个月,不管做对做错,没有一笔亏损,那时,不管自己愿不愿,一种对市场无惧无畏的自大情绪悄然滋生,自己也 意识到自己心态的异样,想换品种操作豆降低风险,可是因为老公的干预继续做天骄,结果一个星期亏了4个月总盈利的近一半,当时的那种痛就像心被掏空一样, 浑身没有一点力气,午饭时,电视里唱着田震的:追逐梦想总是百转千回,似乎是在安慰我.
21.第一次追加码金时,才知道文学中说鼻子一酸、眼前一黑是真的。30万浮亏26万多,净值不足4万。站不住啊。。。那已是13年前的事情了!
22,最惨的时候老婆要离婚 问我要期货还是要老婆 我说要期货
2019-07-08

启东县股票配资: 【139 メ 1313 メ 4668】 【苏州宏发公司专注股票配资|期货配资,独立账户交易,欢迎电询合作】!
其实现货指数只是一个很正常的、很健康、很轻微的震荡、调整,但期货市场却表现得非常弱势,不但疲惫不堪,更是从升水又回到贴水的状态,反映很多期货投资者还没有搞懂什么叫顺势而为的基本道理。到底是该上涨做空,还是该下跌低吸做多?
逆势操作当然是上涨做空,顺势操作当然是下跌低吸。因为多头市场已经得到基本确立,任何下跌或许都是建立战略多单的机会。
上周末,PM I数据出来后,市场一致预期宏调政策将调整,预期资金面要放松,导致经济数据不好却大盘大涨,A股强势已经得到确立,大涨小回的局面基本可以确定。本轮行情我们的判断或许有冲击3000点以上的可能。如果是这样的话,2319点以来的这波多头行情将非常可观。当然,如果做错了,损失一样的可观。
国泰君安期货继续成为最大的空头主力,被很多人当成是做空的理由。因为他们过去的几个月因为成功地做空名声大振。他们最近几天大幅度增持空头仓位,他们一定能够胜利?我想未必,因为他们原来顺势做空是成功的,是对的,但他们现在是逆势做空,一定是螳臂当车。
当然对于方向的选择这个是仁者见仁智者见智的事情,但我们认为,预测不重要,策略最重要。当自己的操作与实际情况不一致的时候,一定要正确地作出应对之策,这样才能立于不败之地。而期货市场首要的问题大概不是赚钱的问题,首要的问题是活下来的问题,是生存问题。即是说上战场首要的问题是保护自己,其次才是消灭敌人,不要一上战场就被敌人消灭了。
http://www.yhschool.org.cn/Item/5215.aspx
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2019-07-08

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股指期货终于上线了。之所以用“上线”而不是“上市”,是因为我参与过基层企业的ERP资源管理软件的上线,那是极其繁重的枯燥工作。这些工作不仅涉及软件的安装测试,新旧数据库的切换,更主要的困难来自于员工和管理层对于约束和规范日常工作的新操作系统的支持。我希望股指期货就像是企业应用的管理软件一样,被用于加强上市企业的公司治理。
单纯的金融工具创新,并不能提升公司治理,也不能起到保护中小投资人的作用。我们不能为了创新而创新。对于普通股民来说,与其给出一个绩差公司的股票并同时给出做空工具,还不如给他一个好公司的股票去投资。从“国九条”的精神来看,在资本市场建设过程中,保护中小投资人利益始终是最重要的,而加强和改善公司治理有利于实现这个目标。
为此,我乐意看到这样一些美好愿景:在融资融券条件下,机构投资人有可能为了更精确地捕捉不同股票之间的涨跌幅度差,而要求公司更透明地披露信息;在股指期货条件下,机构投资人也有可能更严格而慎重地对待权重股公司的增发议案;有些明显缺乏前景的公司,即便其估值水平不高,也有可能成为融券的对象,这有可能促进该公司业务重整或者更换管理层。当然,这要在国资委作为大股东而在意市值的情况下才能成立。对于长期缺乏竞争力,始终在同行业内被融券做空的企业来说,机构投资者可能不仅仅是用脚投票了,而应促成该公司成为并购对象;融资买入某公司股票的机构投资人,可以用他们的影响力去提升公司的分红水平,以红利来部分抵消融资成本可能是一种比较积极的动机。
对于股市而言,比股指期货更迫切的是公司治理。在防止价格操纵和内部交易的同时,应鼓励普通投资人和国资委的代表一起来加强和改善上市公司治理。更高杠杆的新工具,可能为投资者参与公司治理提供了更强烈的动机。现在,不仅要给投资人创造这样的动机,还要在源头上让公司的管理层更开放地面对各种投资人的诉求。从这个意义上讲,我乐意看到股指期货、融资融券等新工具成为改进公司治理的有意义的尝试。
对于中国的资本市场来说,还有一个更紧迫的任务是如何找到一个更妥善的办法来防范房地产的风险。美国曾有个值得自豪的资本市场和被认为是完善的货币发行体系。但是刚刚过去的危机恰恰来自于这个体系中一个“阿喀硫斯之踵”,房地产是无法做空的一项资产,因此,美国的投资银行无法得知究竟该给这些地产何种贷款利率,也无法防范和规避房价下跌的风险。更复杂的模型或者更保守的首付,加上更严密的监管,都不能使美国金融体系免疫于次贷病毒。不能做空,就没有合理定价,也就不知道其融资成本。在此情况下,仍然发放贷款或者发行债券,就是蒙上眼睛驾驶汽车。想到我国目前开户操作股指期货的投资人并不多,也许A股市场上真正利用这个新工具来回避风险的投资人也不会很多。但是,股指期货的意义在于,无论参与者多还是少,能使A股得到合理的估值,这就是于事前化解风险的最佳途径。
我国资本市场中A股总市值大约有30万亿,而有人统计,京、沪、深三城的房地产总市值大约有60万亿,全国房地产的总市值可能在140万亿左右。巨大交易量和贷款余额都是与之相关的,可惜,我们还没有合适的金融工具,获得其合理的价格水平,促使其成为一项安全资产,这使得我国金融机构始终暴露在巨大的风险之下。所以,我认为今后一段时时间内迫切的任务,就是尽快研究推进指数化的房地产ETF产品,用申购赎回机制来提供做空途径;或者用相同期限的固定租金合约交易来复制相同面积的实物房产,这对于化解中国潜在金融风险将是极为重要的。
不久以前,我看到原长期资本管理公司的一个合伙人说,中国央行始终在执行做多美元做空人民币的交易策略。我认为他这话太偏激了,但我国的汇率改革始终就陷于升值与贬值的争论,不能不说与没有迈出实现人民币本身的可对冲这关键的一步有关。所以,我们始终无法确切知道人民币的合理水平,也就无法获知人民币的市场化利率究竟是多少。这些都是今后很长一段时间可能困扰我国金融体系改革的棘手问题,而历史留给我们解决好这个问题的时间不多了。
从这一点上说,股指期货的推出,对于中国资本市场可谓言近旨远,至少这是改革的一步,前进的一步,我们终于迈出去了。这说明政府理解并支持用改革创新的积极态度去化解金融风险,而不是用回避拖延的消极方法来掩盖风险。对此,我要为这样的改革勇气喝彩!
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2019-07-08