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主题:射阳县期货配资钱龙[阅读数：7]查看全部回复

游客

　　射阳县期货配资: 【139 メ 1313 メ 4668】【苏州宏发公司专注股票配资|期货配资，独立账户交易，欢迎电询合作】！

梵文Yoga这个词，自玄奘大师首先音译成“瑜伽”以来，到如今已经广为年轻人所熟悉。现在的瑜伽指的是一种讲究身心和谐一体的功夫。练功时，充分伸展肢体，像开弓之弦无我之箭，离开肉体所能感觉的对象，达到内心的彼岸，充分享受最原始的愉悦，最终展示自我的存在。细细想来，发觉在金融市场上，特别是在期货和期权等金融衍生品市场上，投资者投资期货资金又何尝不想展示自己的存在呢?

有人会说这瑜伽与期货有何瓜葛?殊不知，“瑜伽”这个词实在是神奇了得，竟然将金融交易行为的方方面面都包裹了进去。它的含义有：套着牛马的轭;适用;策略;机会;结合;勤勉;职业;精神的集中。那就是指套着交易者仓位、交易是否合适、交易策略、交易机会、期货和股票的投资组合、勤奋的学习、交易的职业性和交易时候的精神集中。本人以为，瑜伽既是一种练身的功夫，也是一种从事期货资金交易活动的指导思想。

要达到永恒的存在，古印度人认为要么在瑜伽中离开这个世界，要么在战场上捐掉自己的身躯。在市场上我们不需要去捐躯，而是要来享受最原始的交易乐趣。诚如华尔街投资大师拉瑞·威廉姆斯给中国的罗宾斯杯——中大期货杯期股组合投资锦标赛参赛者的寄语：“这世界上最自由的职业就是金融交易了。要想远离别人那种麻烦的生活方式，只有做金融交易可以办到。既可以生活得自由自在又可以尽情地沐浴在财富中(showered with wealth)。”

瑜伽的本质是追求对心的变化的抑制。这当然不是要让思维活动死寂，而是要有节制的不受外界干扰的思维。期货交易者的操作思路同样应该不受外界干扰。瑜伽是身心灵三位一体的修炼，必须通过不同的方法有机结合来达到解脱之目的。譬如饮食、行善、练功、呼吸甚至念经等等都要结合。如果将这些方法割裂乃至有所抛弃，那练瑜伽也只不过是练个形式而不是练心。期货交易如果也是将一些必要的前期准备割裂开来，呆板地分析什么指标，套用什么理论的话，那是不太容易摘到成功的好果子的。期货交易延伸至整个金融衍生品交易，讲的是要基于严密的定价理论、灵活的交易机制、成熟稳健的投资心态，以及常人不太容易做到的自律行为。同样，瑜伽也强调自律自习，促进冥想，根除烦恼。

何谓烦恼?《瑜伽经》说得再清楚没有了，无明、我执、迷恋、动怒和现贪是生命中的五大烦恼。本人以为这也是期货交易者的五大烦恼。其中无明(即不明白而颠倒认识。在交易中就是不学习经典的基础理论，不向威廉姆斯等大师学习，默认自己为通达之人)是其余四大烦恼的魔头。五大烦恼在期货交易者看得见和看不见的地方都发生着深刻作用。其作用轻者毁了个人资产和名声，重者危及金融市场的建设，当然是否危及生命那是无法预测的。

智者相信，市场的一切都会变的。过去的会重来，但不会简单的重来。投资者需要避免的是未来的风险，而不是眼前的风险。因为忙着规避眼前的风险，那是临时抱佛脚来不及的。先知先觉者一直在转嫁风险给不知不觉者，而不知不觉者一直在承担着被对冲的风险。优秀的期货交易者们，如果能将我们高级的感官活动的洞察力，引向细微的隐蔽的和未来的可交易的迹象，那么其实我们已经获得了对这些迹象的深刻认识。

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2019-07-06

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主题:阜宁县期货配资抄主力底[阅读数：11]查看全部回复

游客

　　阜宁县期货配资: 【139 メ 1313 メ 4668】【苏州宏发公司专注股票配资|期货配资，独立账户交易，欢迎电询合作】！

随着这两天行情的“翻云覆雨”,期货市场被压抑了许久的热情似乎也一下子迸发出来。截至昨日的三个交易日,国内期市的日成交量分别为9783624手、12105636手和7356058手,而在上个月,这一数字的日均值仅为4018352手。大行情点燃了市场的兴奋点,不过这样的“过山车”行情,投资者也难免几家欢喜几家愁。

“从这两天的盘面,可以看出市场心态的一些微妙变化。”上海一家私募基金的经理郭先生在接受期货日报记者采访时表示,从上周五开始,各品种就开始深跌,这把市场“吓坏了”。他认为,虽然外部经济环境不好是事实,但这种跌幅也实在有点“过”。以周二为例,有了2008年的教训,在恐慌情绪促动下,一些投资者开盘就奔着跌停挂单,生怕平不了,但实际上可能坑了自己。

“由于市场超跌,这两天在各国‘救市’传言的带动下,加上空头获利平仓,市场开始反弹,盘面也回到了相对正常的点位。”郭先生戏言,当市场发现“狼没来”,至少还没有来那么快、那么猛的时候,市场情绪也有所缓和,盘面反弹也在情理之中。

他认为,对于期货新手来说,这种市场心理反差带来的行情异动是典型的“教学式行情”,是个很好的认识期货风险的机会。”

与职业投资人在这种“V”字行情下还能静下心来分析大众投资心态不同,一些散户和新入市的投资者,此时的心思则全在自己的账户权益上了。

“我周一手里留了几张空单,幸亏昨天(8月9日)跑得快,要不现在非后悔死。”老单是个业余期民,主要精力放在了自己的服装生意上,因此平时做单并不频繁。“前几天营业部的朋友说最近可以关注一下行情,我也就跟着别人做了几手,没想到这么‘刺激’。”老单称,由于自己不熟悉市场,就投了几万元,没想到周二低开就浮盈一万多,于是赶紧平仓。他坦言自己水平不高,由于把握不好后市,周二平仓后也就没敢操作,周三盘面反弹,老单感叹幸亏自己不贪心,这种行情对自己来说就像撞大运,“钱包哪能天天捡”？

并不是所有人都有老单这样的运气。同样是散户,身在上海的苏小姐这两天则十分沮丧,她称短短数日,自己的账户权益就从18万变成了13万。“最近亏得太多,都不打算再做了。”苏小姐称,自己先前一直拿着多单,没料到跌幅会这么大。“后来我调整了思路,采用套利策略,因为价格波动剧烈刚好容易打开套利空间。不过,心态打乱之后,套利交易的效果也不理想。”

职业投资人汪兴敏认为,在这种行情下,一般投资者和高水平投资者之间最大的差异就是心态,想赢怕输的心态容易让自己背上包袱,而这种包袱容易导致操作失误,当盈利变成亏损,再想调整好心态就更难了。

2019-07-06

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主题:滨海县期货配资引力乖离线[阅读数：10]查看全部回复

游客

　　滨海县期货配资: 【139 メ 1313 メ 4668】【苏州宏发公司专注股票配资|期货配资，独立账户交易，欢迎电询合作】！

绝大多数期货投资者在期货交易中常犯的一个致命错误是随意交易。随意交易指的是投资者在期货交易中没有制定交易计划或不能严格执行交易计划。

随意交易的表现主要有：跟风交易、感觉交易、消息交易、无纪律交易、过度交易等等。跟风交易者通常是刚入市的新手，对期货认识薄浅，对期货价格走势心中没底，不知道是该买还是该卖，只好跟随身边的人进行交易，见人买跟着买，见人卖跟着卖，完全没有自己的主意。感觉交易者通常是经过市场长期磨练的个别投资者，但是这部分投资者由于对期货知识及市场分析方法没有系统地学习、总结和研究过，认为市场分析没有作用，信奉“无招胜有招”，只凭自己的市场感觉或“盘感”做交易。无纪律交易者通常出现在各类投资群体中，不管有经验还是没有经验，共同的特点是，要么无计划地交易，要么虽有计划却不能严格执行。消息交易者通常迷信小道消息，他们在交易之前或交易中习惯不停地打探消息，尤其对“权威”消息更是绝对信任，既不管消息是否过时，也不考察消息是真是假，交易完全被消息所左右，对市场没有自己的认识。过度交易者出现在非理性投资群体中，他们以赌博的心态参与期货交易，无视期货交易的风险，满仓买进或满仓卖出，甚至有的满仓买进(卖出)后，发现错误立刻平仓，尔后又反向满仓卖出(买进)，患得患失，完全没有资金管理的概念。

随意交易的结局往往是失败的。无数成功的实例证明，期货交易成功的前提是，必须解决交易心理、交易决策、资金管理等一系列问题。要以科学的态度、理性的行为参与期货投资。成功的期货交易需要深入研究和掌握期货的价格规律，科学拟订投资计划并严格执行。随意交易行为恰恰违背了以科学的态度、理性的行为参与的原则，同时随意交易者，没有深入研究市场，不了解期货价格的运行规律，是以赌博、盲从的心理和非理性的行为参与期货交易，因此不可能获得成功，其结果往往以失败告终。

要成为成功的期货交易者，必须克服随意交易的不良习惯。如何克服呢？需要从以下几个方面加强修养：第一，正确理解期货。要认真学习和理解期货市场理论知识，认识现货价格与期货价格关系的规律，树立期货价格可分析的观念。第二，正确理解期货市场的内涵。期货市场是理性的投资市场，不是赌博的工具，必须克服赌博的心理，理性地参与期货交易。第三，要切实认识到，现代市场分析理论是建立在经济理论和统计学理论基础之上的，是对理论方法和市场经验的科学总结，用于期货价格分析是行之有效的。但每一种方法都有其优点和缺点，并且只适用于一定的市场。第四，期货交易是一种资产管理工具。投资者要利用现代资产管理理论和方法指导期货交易。第五，养成按计划交易的习惯。要认识到，每一笔期货交易就是一个投资项目，一定要制定包括市场分析、资金管理、入市决策、出市决策和止损决策等在内的完善的交易计划。同时要有严格执行计划的制度和纪律。

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2019-07-06

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主题:响水县期货配资量能分析[阅读数：14]查看全部回复

游客

　　响水县期货配资: 【139 メ 1313 メ 4668】【苏州宏发公司专注股票配资|期货配资，独立账户交易，欢迎电询合作】！

在期货交易中，投资者最应该相信谁呢？应该是自己。但现实情况是，一些投资者总不愿意相信自己，而是相信别人。期货行情的波动是相当复杂的，在行情没有走出来的时候，任何人的判断都可能是错误的。期货市场没有真正的“智者”。别人的东西可以拿来借鉴，这无可厚非，但别人的东西在没有经过自己思考或是琢磨之前就拿来使用，这就是“偷”，是对自己的绝对不信任。有所作为的人，都是在借鉴前人或周围人的一些东西后，形成自己的理论及实战操作特点，才获得了成功。没有简单的“拿来主义”。最了解自己的人是自己，在期货交易中要绝对相信自己。

在期货市场中学会“花钱”是个大本事。这里存在两方面问题，一是进入市场后把所有资金全部投入，怀着无限的期待，希望行情向自己预想的方向发展；一是握着资金迟迟不敢动手，因为怕自己犯错误。前者对期货市场的风险完全藐视，其交易也是盲目的；后者对期货交易风险的认识存在偏激，没有认识到期货交易有时候就是一个“试错”的过程，在承担一定风险或是对整体资金不构成威胁的前提下争取获利的机会，这才是期货交易的本质。这两类投资者都没有对资金进行有效的管理。

在期货交易中，很多人“输得起而赢不起”。之所以会出现这种现象，是人的“侥幸”心理在作祟。在行情波动中，出现暂时的浮动亏损或盈利是完全正常的，而由于行情变化而导致的后果只能是我们对未来的一种预测，这就是不确定性。正是这种不确定性给了我们的“侥幸”心理以极大的发挥空间。暂时的亏损可能变成未来无限的机会，所以我们不愿意止损离开市场，而这种做法往往会导致巨大的亏损。暂时的盈利可能会被时间抹杀，所以我们不愿意接受未来的不确定性，而早早获利了结痛失大的行情。“侥幸”心理导致的这两种做法让很多投资者最终形成了“输得起而赢不起”的结果。

人们常说：“事与愿违”，“事物的发展不以人的意志为转移”。在生活中我们都懂得这个道理。可是在期货交易中，很多投资者在研判行情的时候，完全是“一厢情愿”。这就是哲学上所说的“相当然”。总结起来，在研究市场走势的时候要遵循市场规律，尽可能少地掺杂个人的东西，个人的东西多了市场的东西必然要少，这样对市场的判断必然带着强烈的个人色彩。

期货市场只是社会的一个层面，生活中有很多道理与这个市场是完全融合或相通的。“人”的因素起关键作用，如果能把“人”的因素弄清楚，相信期货市场一定会给你丰厚的回报，当然不仅仅是金钱。

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2019-07-06

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主题:盐城大丰区期货配资量线[阅读数：8]查看全部回复

游客

　　盐城大丰区期货配资: 【139 メ 1313 メ 4668】【苏州宏发公司专注股票配资|期货配资，独立账户交易，欢迎电询合作】！

任何一个成功的科学的资金管理模式都奉行着以下四项原则

1、安全性原则：犹太人索罗斯在1992年的“英镑风暴”一战成名后，对记者说：“我渴望生存，不愿冒毁灭性的风险。”目前的世界首富，“股神”---沃伦·巴菲特有一句名言：“投资法则一，尽量避免风险，保住本金；第二，尽量避免风险，保住本金；第三，坚决牢记第一、第二条。” 保障原始投入资金的安全性才是投资的根本，在原始资金安全的情况下获得必然的投资利润，才是科学、稳健的投资策略.

安全性原则是资金管理的首要原则。交易者从事期货投资之初，要先根据自己的资金实力和心理承受能力确定在期货操作中投入多大资金和能承受的最大亏损幅度至关重要，首先，投资者运作于市场的资金不能有太大的压力，不能有只须胜不须败地紧迫感，必须能给账户一个比较宽松的空间和时间，必须在交易中克服对资产权益的过度关注，或搀杂进个人主观需求原因，从而引发贪婪和恐惧情绪而造成战术混乱；再者，要了解自己的交易方法历史上出现连续亏损的次数和损失的数量比例，这也是后来操作心态稳定的条件。

所有的交易都要事先设定止损计划和止损标准，这个世界上没有人能保证他的每一笔交易都是赚钱的，当损失不可避免时，把损失降低到最低是长期获利的根本保证。另外，当你的交易获利时，相应地调整止损位来保护你的利润也是你长期稳定获利的重要因素。

重仓交易的危害性：

我们以一个概率游戏，大家可以清楚地看到重仓交易的结局：

假设我们做单的成功率是50%，第一次做对，第二次做错，第三次做多，第四次做错、、、、

我们的仓位分别是100%、50%、25%和10%四种形式，大家看以下四种操盘的结局：

100%仓位的很早就死掉了，简直瞬间死亡；50%仓位的，账户一直没怎么动，虽然没有死，

但也没什么盈利；10%仓位的，能稳定盈利，但是赚的比较少，赚了6%。而赚的最大的是25%

仓位的，盈利20%左右。

现在大家明白，为何不能重仓了么？因为即使你的成功率高于50%，达到90%，那么

你即使前面9次都对，后面一次输掉，也是满盘皆输，账户清零。何况你很难做到90%的成功率，

而且很难连续9次都盈利。

2、程式化原则：要根据自己的交易风格和个性制定一个相对固化的资金管理模式相当重要，在实战操作中能够熟练而习惯地运用预先制定的资金计划，将使你的交易提升到一个新的层次。这个模式不能包含你个人的感情因素，它所设置的风险参数必须经过你缜密的概率性测试，钱多钱少不是问题，如果你的成功率是零，那么拿一分钱交易也证明是在冒险，而如果你的成功率是百分之百，那拿全世界的钱来做也不算多，这当然都是极端，但我想说的意思是，你的资金管理模式绝不是凭自己想当然地认为来固化下来的，而必须是建立在长期客观测试的基础上科学制定的。

我曾见过很多做期货不满一年的新手制定的资金应用方式，其发现机会后的初始建仓为其总资金的三分之一，这种简单的不满仓操作的资金不能说不可以，初始仓位是三分之一，也是可以的，只不过是否有更科学、更

合理的仓位？

其实最佳的仓位比例，是和做单的成功率P、盈亏比R有关的，盈亏比R就是平均一笔盈利与一笔亏损的比例，盈亏比越高，意味着你赚的多，亏的少，仓位自然可以大；成功率自然简单，成功率越有，仓位就越可以大。

有一个著名的凯利公式，就是计算最优的仓位比例，通过计算机的大量计算和推演，得出的一个科学、合理的

仓位比例，结果表明：并非你的仓位越大，你赚的越多，而是一个最佳的仓位比例，使你的盈利达到最大。

凯利公式：q=p-(1-p)/R. 其中，P为胜率，R为盈亏比。

在胜率和盈亏比已定的情况下，有一个合适的最佳仓位：q=p-(1-p)/R。

大家可以大致根据自己的胜率、盈亏比，来对照下图，看自己合理的仓位是多大。

当然，这个公式是理想化的，因为很少人能说清楚自己的成功率是多少，也很少能说清楚自己的盈亏比

是多少，但是能根据过去的经验，简单得出一个模糊的数字，根据这个模糊数字，调整自己的仓位也可。

当然，如果你是做程序化设计的，程序化能直接测出你系统的成功率和盈亏比，这就简单多了，然后根据

该公式，就可以得出你的最佳仓位附近。

另外，除了上面的最佳仓位公式之外，你还有以下的仓位原则，严格制定自己的仓位原则，也可以：

当然我不了解你的情况，无法给你进行具体的策划，但具体的资金管理策略应该分建仓策略、加仓策略、补仓策略和多元化交易策略；其中，建仓策略又包括均额建仓、简单比例建仓和复合比例建仓三种；加仓策略包括等额加仓、金字塔式加仓以及菱形加仓等内容；多元化交易策略又分不同品种间的复合交易策略和不同周期间的复合交易策略两大方面。这些内容比较繁琐，但其中真正适合你的策略只有一个，并且只要一个就够了。下面我举几个简单的例子供朋友们参考：

例一：美国期货市场技术分析大师约翰、墨菲总结的资金管理要领：

其一，投资额必须限制在全部资本的50%以内。这就是说，在任何时候，交易者投入市场的资金都不应该超过其总资本的一半，剩下的一半是储备，用来保证在交易不顺手的时候或发生不测时有备无患；

其二，在任何单个市场上所投入的总资金必须限制在总资金的10%—15%以内。这一措施可以防止投资者在一个市场上注入过多的本金，从而避免在“一棵树上吊死”的危险

其三，在任何单个市场上的最大总亏损金额必须限制在总资本的5%以内。这个5%是指交易者在交易失败的情况下将承受的最大亏损。在决定应该做多少张合约的交易，以及应该把止损指令设置在多远，这一点是交易重要的出发点；

其四，任何一个市场群类上所投入的保证金总额必须限制在总资本的20%—25%以内。这一条禁忌的目的，是防止交易者在某一类市场中投入过多的本金。因为同一群类中的市场，往往步调一致，如果我们把全部资金头寸注入同一群类的各个市场，就违背了多样化的风险分散原则。

例二：市场天才基金负责人，《股市奇才》的作者杰克·施瓦格在《华尔街点金人》一书中，对门罗·特罗特的访问，提到了他的风险控制，特罗特在资金出现下面情况时会退出市场：

其一、一天中单个头寸最大损失达到全部资产的1.5%时。

其二、一天中最大损失达到总资产的4%时。

其三、一个月中损失达到总资产的10%时.

另外，每个月开始，就把各个交易品种的最大头寸规模确定下来，绝不超过这个极限。

例三：下面是大作手杰西.利弗摩尔的资金管理规则：

其一、保护你的资金－－在操作时使用试探系统；

其二、遵守最大亏损10％的规则；

其三、准备好备用资金；

其四、放逐利润，截断亏损；

其五、拿出赢利的50％，放到安全的地方。

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2019-07-06

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主题:盐城盐都区期货配资资金控盘[阅读数：5]查看全部回复

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很喜欢海绵，柔软的身躯里能够藏得下比它自己重量更多的水分。把那些原本不属于它的东西成为让自己变得更加充实的附加值，便成就了海绵与众不同的功效。

做人要学着做一块海绵，向周围的每个人身上找出他最突出的优点，吸收过来理解融会贯通，再弄明白这个优点能够有怎样的好处的时候，便是一种学习。人都是不尽完美的，但每个人身上一定是优缺点共存的，所以，在每个人的身上学习他的优点再学为己用便是一种获得，一种有益的获得。

世界很美好，但生活很残酷，期市之路更是充满荆棘，所以，要在这里立足并且能够实现心有多大，舞台就有多大的梦想，就一定要有自己的本事和特长，不被别人看轻以前，先让自己能够让自己看得起自己。

自我价值的体现是分三步走的：自信、自爱和自尊。自信，是信赖自己有足够的能力取得所追求的价值，而这些价值不断累积到足够多的时候，就会感觉到人生是快乐的，生活是甜蜜的。自爱，是在有了足够的自信基础上所培养出来的善待自己爱护自己，只有善待自己的灵魂才能够去以爱的眼光看待自己周围的一切，心才会柔软才能够被生活感动，于是灵魂鲜活；自尊，是在前两步的基础上顺理成章走过来，只有尊重自己的人才能够获得别人的尊重。人和人之间是相互的，彼此是平等的灵魂。

于是，像蚂蚁一样交易，像蝴蝶一样生活便成为一种愿望中的生存状态，尽可能地在自己能够实现的情况下，向自己的目标越走越近。

所以，加油，给自己鼓励，给大家加油。

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2019-07-06

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主题:盐城亭湖区期货配资多空波段[阅读数：8]查看全部回复

游客

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期货价格波动，本质上是市场参与者围绕基本面的一种博弈。基本面简单；博弈复杂。但是后者常常让人误以为基本面很复杂，其实这是永恒的错觉。

在商品供需关系中，如果出现供大于求，价格肯定是往下走的（如今年的铁矿，螺纹）；反之，出现供不应求，价格肯定是往上走的（如今年的金属锌）；而当供需出现紧平衡或者供需两旺，价格往往处于区间震荡平衡（如今年的铜）。而在同一条产业链中，只要终端产品是长期看跌的，那么它的上游原材料及中间产品也一定是长期看跌的。这些就是商品基本面分析的基本原理。

基本面分析简单，又为何大多数参与者都亏钱呢？因为大多数人被价格波动中的博弈所迷惑。

首先，我们需要了解何谓期货？简单来说，期货是远期交割的货物，说到底就是个贸易，期货其实个好东西，但是为何期货又这么残酷？因为大多数人都没看清诱惑的代价，期货的杠杆属性是大多数人亏钱的根源。一旦用了杠杆，那么就要深刻明白，我们做了超出自己能力范围的事了，期货的本质仅仅是贸易，现货贸易年均下来，一般人也就10%-15%的利润，而且程序繁杂，辛劳无比。当使用杠杆时，就应该把自己定义为投机分子。当把自己定义为投机分子时，就要有精准的判断行情的能力，就要有超越凡人的承受心理，这是多么难的一件事，此所谓挑战人性的弱点。

而当以做现货贸易的心态来做期货时，随便顺势跟随一根日K线的大长远期的日均线就行了，日内交易，98%的止损在未来两周都可以解套赚钱！大部分人的亏损，就是不停的止损止没了。我们只需要不停的去止赢，震荡不过是送钱！单边一个大原则，30日均线就够了。极限的顶底还可以来个价值投资！在无比深厚的内功下（现货基本面），一切盘中小区间洗盘震荡，都是给做现货的朋友送钱。而如果不懂基本面，单就一根30日均线，也足以看清你需要的大势。现货做期货，你会有无比的好耐心，无比坚定的决心，真正做到多空皆杀，而不是多也错空也错！财富靠耐心的日积月累。本金10W，30%年化，10年后是137万，20年后是1900万，这仅仅是一个10W元的小户的复利。本金50W，30%年化，10年后是689万，20年后是9500万！稳定就是暴利，摒弃杠杆，用现货的方式去做期货，探寻期货基本面的价值投资，足以使我们走上成功的康庄大道。

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2019-07-06

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主题:盐城期货配资彩色布林[阅读数：11]查看全部回复

游客

　　盐城期货配资: 【139 メ 1313 メ 4668】【苏州宏发公司专注股票配资|期货配资，独立账户交易，欢迎电询合作】！

“做股指期货是一个技术性很强的活儿，它不仅跟全球股市密切关联，而且外汇、黄金、原油……金融市场方方面面都会对它产生这样那样的影响，所谓一滴水见大千世界，股指期货就是全球市场各个不同侧面投影后的综合体。”

对大多数中国内地的股民而言，刚刚获批的股指期货还充满着神秘感，大家猜测纷纷、莫衷一是。但对于北美某专业期货交易公司的资深交易员冯敏涛(化名)而言，一切都已经轻车熟路，他在道琼斯指数期货的交易已有3年多，少说也下过千张合约。

初衷只为避险

“其实我参与道琼斯指数期货的初衷是为了避险和作为对冲工具。我有许多客户，他们的需求各不相同，我为他们运作的交易品种也五花八门，原油期货、农产品期货、金属期货、外汇和外汇期货等。品种多了风险自然就大，我会根据总体的多空兵力部署相应地开仓道指期货，避免某一个方向的仓位过分集中而产生系统性风险。”日前在接受《第一财经日报》采访时，冯敏涛表示他交易指数期货并不是为了投机。

但指数期货的高度投机性却不言而喻。冯敏涛交易的是自己公司的迷你道琼斯(MINI　DOW)期货产品，每张合约大约需要投入6700美元，道指每一个点的波动会带来5美元的盈亏，每笔(进出)手续费为15美元(活跃客户为10美元)。因此，当市场比较活跃时，一笔单子进去没多久就是上百美元的差价了。

杜绝主观好恶

“影响道琼斯指数的因素实在太多，绝不仅仅是那30家成份股，你不太可能去通盘考虑和权衡每一个细节，因此只能抓住主要矛盾。”每天上午9点前，冯敏涛已经做足当日的功课：隔日的亚洲盘、当日的欧洲盘、美国和加拿大的重要数据、报告、股市消息、欧美和美加货币对、原油、黄金等情况。

“大概花1小时整理一下思路，一则对当日道指运行方向和区间大致有个匡算，二则记录一些市场重要位置，例如最近欧元兑美元跌破240日均线、美元指数升破2009年12月22日的高点、原油调整已逼近60日线和30日线等等。把这些现象加以综合分析，就能在一定程度上对道指未来可能的阻力区和支撑区有所把握。”他说。

当然没有任何人能够完胜市场时不时表现出来的随机波动特征。“做股指期货的一个要诀就是不能执着于某一种判断，所谓‘应无所住而生其心’，在我的考量依据中大约80%是严格依靠技术分析进出，尽量杜绝主观上的好恶倾向。”他说。

通过对趋势线、指标背离、道指与期指背离、黄金分割、均线、K线组合等技术工具的应用，加上严格的止损与止盈纪律和资金管理，冯敏涛能够达到超过60%的胜率，且盈利单的平均金额是亏损单金额的2倍。“也没少下苦功，例如我把道琼斯每日的即时曲线都打印下来，几百张厚厚的一大本。我从中总结出单边下跌(上升)市、震荡下跌(上升)市、平衡市、平衡偏多(偏空)市等的一些主要特征和某些胜率较高的模式，并针对性地制定止盈和止损策略。”

冯敏涛还使用了一套计算方法，来大体测算股指未来一日的阻力和支撑区域。“有几个计算公式，根据近三天高点、低点和收盘价的简单加减乘除，来得出道琼斯指数明天的买进值、卖出值、3~4个主要支撑和阻力数值、一个买进区和一个卖出区，以及一个超买与超卖的百分比数字。这样一套数据，再加上均线、趋势线、布林通道、黄金分割等构成的阻力和支撑点，就基本上把一个混沌的市场未来解构得差不多了。”

最大的敌人是自己

他坦言，在交易道指期货时，面对的最大敌人还是自己。“市场上有着无处不在的诱惑和风浪，足以撩拨起每个寻常人的贪婪与恐惧情绪，使你正确的技术和策略被扭曲甚至被弃用。在迷你合约的交易中，道指一个点的波动就能带来5美元的盈亏，我最多的时候是10张合约一起下单，这样有时候十几分钟甚至于几分钟就会有上千甚至几千美元的账户起落，对我们而言是一种严酷的精神考验。我看见不少交易员在高额交易带来的巨大精神压力面前丧失自我，沦为市场和自身情绪的奴隶，冲动交易，随意更改或取消止损位，盲目加仓，直至被市场清洗出局。”

“这就要求你时时都注重‘自我观照’，警惕情绪化的反应，要始终保持内心的宁静和交易策略的一致性。说到底就是人性的修炼，只不过股指期货比其他市场更加放大了修炼的艰难险阻。”他最后若有所悟地表示。

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2019-07-06

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主题:金湖县期货配资主力拉升[阅读数：8]查看全部回复

游客

　　金湖县期货配资: 【139 メ 1313 メ 4668】【苏州宏发公司专注股票配资|期货配资，独立账户交易，欢迎电询合作】！

以下为演讲实录：

尊敬的领导、来宾大家下午好！兆阳再次感谢主办单位北京证监局、北京市金融局和北京期货商会的邀约，有机会跟大家一起交流一些信息。今天的主题虽然是讲台湾期货的自营业务，但是我要跟大家分享两个小主题，一个是台湾期货与选择权市场概括，第二个是自营商的各种策略。

在参与者分析的部分我会跟大家分享市场深化的程度、自营商在市场的角色扮演我会讲市场健全的程度。我在这儿跟大家分享一下台湾的经验，如果说市场要能够帮助实体的经济稳定的成长，市场成熟和市场的深化持久和市场健全程度是三个方面是帮助实体稳定成长的重要要素。这样的概括是：支撑起大家工作的很舒服，从业人员有钱赚、自律程度很高的一个市场。

我目前工作是在台湾的永丰期货，台湾永丰期货在台湾EPS和ROE是第一名，经纪市占率第三名。我们自营部目前操作资金大概是1亿人民币。我是去年6月1号到永丰期货，所以大概半年的时间，有一个金融风暴，没有受伤，还帮公司获利10%。以台湾市场发展来看有四个阶段：

第一个阶段是国外先开放，国内是在第二阶段市场才建立。第三阶段是国际板的上路，第四阶段我们开始有期货服务业。期货经理事业就是合法代操。另外还有期货基金。这个阶段我称之为百花齐放。而且跨业的也就是证券、银行都可以经营期货的兼营投资。同样的道理，在大陆我们如果业务种类越多其实加深加大了整个市场的亮点会让市场变得更健全。

我们中文讲投机，这个投机让人的感觉很不好。其实英文上，如果金融市场的投机指的是投机买卖(Speculation)。事实上我们应该欢迎投机买卖参与投资，可是制度要设计的很好，不要让投机分子(Opportunity或Tricks)对制度产生挑战，其实这部分对市场的茁壮发展是有帮助的。

台湾市场2008年开始迈向成熟，这个过程中有台湾地区大选枪击事件，台湾地区金融期货商大型舞弊、次贷风暴、欧债危机等，这样的过程台湾期货市场走过去了，而且量一直在扩大。选择权也是台湾投资人最爱交易的商品，现在期货与选择权总共有将近2亿的规模。

刚才讲到这样的市场要有深度，也要完备，这样就不会怕投机人的恶意交易。今年我们应该会上杠杆交易商，里面有很多交易商品，包括差价合约(C.F.D.)、外汇保证金买卖等等，都是属于杠杆交易商店头市场(OTC)可能会交易的商品和市场。刚刚在一开始跟大家报告的时候说了台湾期货是先开放国外期货才开始有台湾自己的期交所。国外期货可以看一下，其实在台湾占有成交量上面的一席之地，而且很稳定。在台湾市场上法人比重代表了整个市场的专业性，也代表了竞争的程度。大家可以看到法人比重从一开始5%，到现在的53%，整个市场由法人主导方向是不可言喻的。

法人的参与程度如何？在外国投资专业机构上占12%，期货自营40%，自然人46%。自然人的下面我还另外交代了一件事情，台湾的IB占市场经纪业务的比重，我现在的角度是“Trader”，就是交易员，公司给你一笔钱，你拿这笔钱试图想办法赚钱回来，那么赚谁的钱？IB就是期货把经纪业务委托给证券开户，客户可以通过证券那边开的期货户，然后他可以下期货单，所以不见得通过期货从业人员。这就是IB的由来。整个市场交易最弱势的其实是IB来的客户。也就是说其实我自营部为什么赚钱，因为在一个市场里面有比较弱的投资人，他的钱输给了比较专业的投资人，这是很现实的全世界都一样。所以我讲这个的意思是要告诉大家，挣钱要知道谁是弱势。同时告诉主管机关，政府要照顾这些弱势，制度层面上会保护这些IB的客户。

参与者分析：

同业经营者的家数：专业期货商有21家，专业期货商就是他是独立的，只做期货。什么叫兼营期货商就是证券兼营期货，或者银行兼营期货。自营有37家，期货顾问就是大陆这边的咨询业务有35家。信托11家，基本上比例都很小。参与者代表市场的成熟度，接下来讲一下市场深度够不够？当市场深度够的时候就有很多交易策略，同时也代表了市场的稳定性。我把沪深300期货和台指期货跟台指期货在新加坡上市的摩根台指期货，和我们上证指数有在新加坡挂牌的A50的一个期货总共这四种期货，我把它市场的成交量除以在仓OI，这就是深化程度的表。请各位看一下沪深300到最近是442%、第二高的是新加坡上市的A50为267%、台指期货是181%、台指新加坡发行的摩台期货周转率是21%。摩台为什么可以如此之深，因为它有很庞大的外资法人在里面，而且这些外资法人基本上一旦开仓到结算，他们中间调节的买卖比例很小。

自营商在市场深化角色扮演

当主管机构对市场开放的时候，我们期货公司不见得会是赚最多钱的机构。因为一开放自营业务，证券与银行兼营的自营也会进来，当开放这些角色进来，我们期货商相对于证券和银行我们的资本是相对很小的。对于机构法人来讲银行最大，接下来证券，接下来才是期货。这时候关起门来讲期货里面真的会赚钱的人绝对不是以小博大。我十五六年的期货职业生涯，有三分之二的时间是做业务开发和业务管理。做自营只有五年，我们对客户讲的时候说以小博大，而事实上我们要面对一个事实，机构本来就有规模的力量，越大越有赚钱的资源。有些东西是比不得的。

造市：造市是提供市场流动性的一个部门。法兴是一家法国的银行、中信银、宝来证都是很强的兼营期货商。高频交易就是在很短的时间内可能一秒钟进出1-3次的平仓成交。方向性策略，就是看空作空，看多作多。证券通常有一个很强的期货方向，那就是套期保值。

上个礼拜我跟大陆这边前三名的期货商的一个资深研究员交流，他问我一句话他说我们这次沪深300反弹很急，他们知道全部都是证券回补积压，空头回补积压，他说这样的市场到底合不合理？我回答他说这没有什么合不合理的问题，这只是市场不够深的问题。因为散户留仓的太少。其他的机构留仓的也太少，所以造成证券的空单留仓比例很重，一个技术面反转他急着把他的空单全部回补，就造成行情一直往上被拉。这时候可能是非理性的往上拉。可是事后看整个市场它又是一个正常的现象。所以没有对错的问题，只是市场深度如何就要因应哪种策略去交易。

大家一定很有兴趣，到底在台湾的专营期货商自营的表现，以及这个自营在公司扮演的角色是什么？它的获利在公司到底能达到多少？我这儿列了台湾期货商前四名的大约数据。累计的过去三年一个统计，2009到2011年在自营操作损益上宝来5亿、元大4亿、我没来永丰期货之前算是打平了，凯基是1.57亿。我们看最右边资本，（单位新台币）资本分别是13亿、10亿、7.5亿和12亿。中间是总损益，就是四家期货商各种业务加起来，就是一家公司总表现。宝来是10亿、元大10亿、永丰期货7亿，凯基是3亿。大家知道永丰期货老总找我为什么了，我们经纪业务很强，可是自营太弱了，自营补起来可能就不输你了。但是自营部虽然占这前四名损益上有一定的比例，但是不得不承认自营损益其实是有波动的。经纪业务是稳收的。所以对期货商的经营来说做老板必须要考虑，要把多少比例的资源放到自营上。如果你找的人不对他可能会输钱，没有人是做交易一定赚钱。所以必须要考虑风险是否承受得住？在风险承受得住多少额度上去扩大你的获利？我后面会讲各式各样的交易，必须跟大家讲风控是绝胜的关键。

（PPT）这张图一针见血的告诉你，如果你没有把信息资源放大到最大，没有把公司资源全部放到信息这儿，那公司永远跟不上市场，这是成熟化市场中告诉我们一个非常残酷但是也是非常现实的一个过程，我们的经验就是这样走过来的。每一家期货商最后能够做的差异化很有限，所以要把钱花在IT的提升上。我们那边叫做电子交易，这边可能叫信息技术。我不知道这边一笔单到期交所回到PC上要多久？但是在台湾我们自营部一笔单出去，出现在我的PC上只要10毫秒。就是0.01秒。千分之十秒。你可以眨一下眼睛，人眨一个眼睛是250毫秒。如果是全自动API下单整个流程可缩减为2-3毫秒。为什么要把自己的IT做到这样的程度，因为我要比别人早一步抢到那个单，High Frequency交易就需要这样的设备。

Risk Management各家有各家的流程。我老板说你今年最多可以输4000万，我要得到的是转化：如果我可以承受4000万的风险，那我如何把它变成最后结果我是赚6000万给公司，且每年都达目标。就是你如何用你的Risk Management的角色或者是管理去达成你的获利目标。

风控作业：

作业上有很多细节，这儿举例给大家看我们通常针对哪些东西着眼？比如我有11个交易员，一开盘有人开心有人骂的不行，当我的交易室很吵的时候通常我很放心。可是当我的交易员没有声音的时候我最怕，大家知道为什么吗？因为代表那个时候11个交易员每个人方向都一致做多，或者一致做空，就会呈现11个人都很安静。那时候是我最担心的时候。11个人同时看一个方向的时候那个方向会获利的机会微乎其微。市场告诉我们人多的地方不要去。我在台湾针对营业员做过上百场的演讲，我每次都会让大家举手，请问你下个礼拜看涨还是跌？如果这个礼拜亚洲市场都跌，通常这个时候我一调查，所有底下的营业员全部都说下个礼拜会继续走空这时候我知道下个礼拜一开盘我买赢就对了，通常都是我赢。可是一半人看空的时候我就放弃了。又因为我常常不明确就放弃了，市场通常不会让我大亏。

再来就是逻辑过度集中也会造成风险。我不会让策略全部都放在一个篮子里面。我们选择权非常专业，不输外资，我可以很肯定的对我自己的操作很有信心，可以每个月获利。但是如此的放心我还是有一半的交易员不是做选择权策略的，是做波段与当冲，是方向性很强的交易。因为我知道所有交易员都做一种交易，结论就是要么大赔要么大赚。

曾经我的同学问过一句话。他说兆阳，你做业务很稳定，客户有下单你就有手续费收入，你干吗做自营？自营很危险，因为自营给他们的感觉就是我每天都在赌。要么看多，要么看空，这样子怎么可以当作一种长久稳定工作呢？如果你拿这句话问高盛、问大摩，你们是投资银行，你们每天都在赌，为什么长期的绩效还是很好，当然也有垮台的，但是也有很好的，他们怎么做到的？我回答我同学很简单，我们一定要把交易策略做分散。风险控管必须要控到极端的行情下都能够平安无事，如果风险控制能做到这样，不输加上时间等于赚钱。

台湾的自营商都是师法国外的避险基金。国外的避险基金放空做多股票占29%，总体投资11%，市场中立套利5%、事件导向策略2%，管理期货策略11%。审计大部分避险基金绩效都很好。总体投资和新兴市场除了这两种之外，其他的都属于非方向性的投资。也就是说我不赌方向，这就回答我刚才讲的，其实我并不是在赌方向，如果当自营主管却必须每天赌方向，我一定是不久就不见了。

多元获利策略组合：有选择权、有期指当冲、有价差交易。核心是什么？有没有办法把报酬变的稳定，风险很低？有四个象限必须要做，要多商品、多策略，多时间架构、多计量模块。

结构：（图）这张图我很喜欢，讲到了我的中心思想。我做自营其实根本不需要赌方向，对我来讲有三个垂直的象限：一是方向性交易就是做多或者做空，其二是波动交易，就是选择权的策略，第三是我是做高频，做那种一秒钟回来两到三次平仓。所以其实我根本就没有在赌方向而是我用各种策略把它各自垂直化(策略)，各自独立化(损益)，再把它组合起来。

我们其实常常跟着外资做，因为我们知道期货商是小而美。在2008年金融海啸的时候（图）这张图红线加权指数是台湾的指数，蓝色线是代表库存，到底是买单还是卖单（期货）下面柱状图是外资的，外资是大型避险基金，他们在2008年是先套利后套期保值，最后买仓库存，行情就起来了。你会觉得外资怎么一直在卖期货，外资在卖期货可是股票一直买仓。你如果觉得我的市场已经培养起来，这时候必须要给散户自然人多一点机会，多一点信息，把三大法人和机构法人的机构信息给自然人知道，自然人要成长。

套期保值：我的套期保值已经迈入了第三代就是动态避险。今天不只是跟着行情上下的调节我的期货空单，而且还会把期货换成选择权的空单。也就是说在整个套期保值过程中加上一些简单的技术会让你的套期保值的绩效变得更好。

创新期的时候有很大的套利空间，那是基差就是现货和期货的差，初期的时候也很大Tracking error的价差空间。到了成熟期还有没有套利空间？没有了。所以我会去做台指对道琼，台指对纳斯达克。因为你要做发散的价差，要做产业价差和跨国强弱势价差。且24小时交易平台又是我独门的避险工具。

我在这儿秀一个你们可能没做到的案例，什么叫Multi-Factor，我的期货程序交易做到什么地步？我把股票融资的数据拿来当作反向指标，外资买卖炒作拿来当作正向指标，五大法人拿来正向指标，OI也时指标，成交量也是正向指标，P/C期权也是一个指标，台摩价差都是一个指标等等。请问各位我判断一个行情用16个指标够不够多？会不会赚钱？但是必须要跟大家讲这个策略表现很普通。程序交易有一些盲点，我们不能盲目的鼓吹说客户你跟我的程序交易就对了，在台湾是一个成熟的市场，不大有客户相信你一个黑盒子告诉我什么就可以赚钱。程序交易有哪些盲点？

第一未来市场会重现过去一模一样的机会有多少？现在发生的和未来发生的一定会一样吗？你怎么知道欧债危机会再来一次？日本大地震的时候难道真的有人提早知道吗？这个交给程序交易不做变动就好了吗？这些都要去思考。不同模块适应的市场、商品、时机不同。十年前的我做程序交易做到走火入魔，光一个长的参数和短的参数，在一个纸上可以放出1万组的组合，每一组数据跑5年的数据，然后出来一个数据赚钱或者赔钱，你知道十年前我发现什么？我发现这个排列会产生获利带。某些参数配某些范围的参数都会赚钱。十年前我富有了，我以后就在家赚钱就好了，这个获利带我只要挑一组就赚钱了。但是两个月之后，原本赚钱的区域，结果变成赔钱了。

市场永远给你新的功课，程序没有办法应变。我鼓励我的交易员跑很多策略，可是我告诉我的交易员必须要有一个价值，那个价值就是你知道什么时候某些程序交易拿出来，你要知道什么时候某些程序交易要收起来，这才是人的价值。程序价值无用论这就是我的结论。交易员要能够驾驭程序。

透过资产组合配置将胜率提升一倍，这个主题因为时间的关系我省略。接下来讲两个主题：Algorithmic台湾叫算法，这边叫算法交易。教科书学理上：投资风险和投资报酬要解决的问题是如何报酬最大化，风险最小化？对我交易来说面临的是我的单子进到市场而且不影响市场，我可能是一千口、两千口，请问如何不形成市场情况之下进到市场？这就可以通过Algorithmic，通过一些算法进行。算法是一种战略，另外还有战术，战术又分成三大类(最低市场冲击、考虑价格风险平衡、寻找市场机会与流动性等三类)。我的这一千口如何切成很小的单？用什么方式把它丢到市场上？在演算的时候要有一套流程。

High Frequency，我能做到非常快速的时候就能够去抢别人的单。我也一样有一套系统，那个系统里有四个子系统。如何发现市场有短期的不合理，把短期不合理的发单变成一个快速、人家感受不到的做法。

股票期货与选择权

现在股票期货超过200只，我直接去买股票期货代替股票，省掉很多资金。再一个做空变容易，手续变很便宜了，股票大户买股票可以大额节税，自营作为交易对手就有利可图。今年的交易量已达到250万口左右，年底有望达到1000万口。

选择权是我们真正在做的事情，台湾过去的结算日当天有两次机会，一天就获利一百倍，你说我会不会做一天获利一百倍的买卖，会，结算的时候花十万块买2000-3000口，如果没有涨上去就当这10万不见了，实际这种获利几百倍的代价是买下去之后99%的机率是丢到水里不见了，归零结算我们台湾俗叫做龟苓膏（音）。我们选择权主力策略是Volatility Trading，VIX指针对我们的交易非常重要，简单讲就是我用近期的选择权加上期交所VIX数字可以仿真出远期的合理价格，所以我知道怎么套利。

交易人才的培养对我来讲非常重要，可是必须跟大家讲，目前我有点小成功，是因为我只用熟手不用新手。我虽然用熟手但是我非常注重这个熟手是否还有成长的空间。交易是科学也是艺术。如何评估一个交易员他帮我赚了一千万我到底给他多少%奖金？如果现在是外汇交易帮我赚跟债券帮我赚的钱，请问我给同样%的奖金吗？错误，我们要学习国外风险调整后给奖金的方法这样才公平。因为每个交易员冒的风险不一样。

最后结论：

市场获利空间三步曲，历史的过程，第一阶段套期保值做起就有超额利润，第二阶段必须开始做很多策略竞赛才有利润，这时候你的套利可能没办法获利，最后到我们现在除了很多很多策略之外，还必须有很强很强的IT才能让我赚钱能够持续。以上就是我的报告，谢谢！

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2019-07-06

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主题:连云港赣榆区期货配资日周月[阅读数：12]查看全部回复

游客

　　连云港赣榆区期货配资: 【139 メ 1313 メ 4668】【苏州宏发公司专注股票配资|期货配资，独立账户交易，欢迎电询合作】！

期货交易的真谛是什么？我想每个期货交易员内心都会有一个自己的答案。在我看来，期货交易的真谛是以小博大。

先分享一个小故事。英国有一个老太用扔硬币的方法决定做多还是做空，如果错了就亏一块钱，而对了则赚三块钱，盈亏比3：1，她每年以此方法获得30%的收益，超过很多基金经理。

这真是有趣极了，用扔硬币的方法居然每年能赚30%。为什么？原因很简单，英国老太的做法看似滑稽，但完全契合以小博大的交易理念，因此，她能获得很好的收益。是的，如果每次交易都是亏1%，赚3%，那么你就有25%的成功率，你就可以盈利了。如果你再努力一点，胜率达到50%，那早已赚得盆满钵满了。这就是以小博大的魅力，炒期货就该如此。

前段时间，我的一个朋友跟我讲起他亲身经历过的一件事。他告诉我，在2010年棉花(13390, -95.00, -0.70%)还未上涨之前，他的几个在涉棉企业工作的同学找过他，说棉花可能会有一波很大的行情。几个同学的建议是，每人出50万元，筹集200万，做多棉花期货，捞一笔大的，目标4000万。而如果错了，就当这50万打了水漂，反正这个钱亏得起，伤不了大家的筋骨。由于我这个朋友不看好这个计划，所以最终没有加入。结果大家都猜得到：朋友的这几个同学在这波棉花上涨行情中赚了8000多万，每人分到2000万。他不无后悔地说：“为什么我当初就那么胆小？为什么在有一定把握的情况下，不敢以小博大呢？”朋友的这次经历也深深地教育了我：期货交易的核心应该是以小博大。

以小博大是期货交易的真谛，但并不是体现在保证金杠杆上，而是指以较小的代价去博取较大的利润。举一例子，比如你有10万元，你的目标是赚10万，那你可以用这10万中的2万去博10万，5次交易你只要做对一次，你就亏不了钱，做对两次就可以盈利。

事实上，以小博大是一种自我保护机制，在你对行情的判断连续出现失误的情况下，每次损失越小，在市场上的生存时间就越长，起死回生的概率也就越大。

大道至简，赚钱的方法说破了都很简单，以小博大的交易理念也并不是什么秘密，但又有多少人冷静地思考和执行过？

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