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主题:宝应县股票配资蓝灰操盘[阅读数：9]查看全部回复

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　　宝应县股票配资: 【139 メ 1313 メ 4668】【苏州宏发公司专注股票配资|期货配资，独立账户交易，欢迎电询合作】！

人物介绍：

高猛，安信期货广州营业部交易总监。自创“火凤凰量化模型”，专注于期货市场的多品种趋势程序化交易。

[普通人比较在意程序化交易的短期盈利，一笔能赚多少，一天又能赚多少，折合成年化收益率又是多少。我看交易团队的水平，主要是看他在亏损的时候如何表现，是否能够坚持正确的方向。]

记者：高总您好，您进入安信前，在这个市场都已经有7、8年的实盘经验了。一开始是如何想到进入期货这个市场的呢？

高猛：我2000年在广州读书的时候，就已经开始参与股市了。但是很不巧，我入市没多久，就碰上了一个连续几年的大熊市。上证指数从2000点跌到998点，就跟这几年差不多，小散炒股票很难赚钱。后来发现期货市场可以T 0交易，又可以双向做多做空，于是05年开始进入了期货市场。

记者：呵呵，那你从股票市场到期货市场，觉得赚钱容易了么？

高猛：恰恰相反。一般人会以为，期货市场没有股票市场那么多约束，应该更好赚钱才对。但以我的经验来看，期货市场是一个管理风险的场所，谁能把风险管理好了，谁就能赚钱，风险失控才是最大的风险。在这个问题上面，我非常感激当初带我入行的那位期货经理，他当年给我上的第一课就是“风险教育”。这么多年过去了，我始终记得他的警示，一直小心翼翼地在做交易。也正因为时时记住要把防范风险放在第一位，我才能够在期货市场上生存下来并获得发展。最起码我从来没有爆过仓，最多也就是亏过3成左右。

其实我转入程序化交易的一个重要原因，就是它的安全性：计算机程序的止损，不会有一丝犹豫，永远比人来得迅速、可靠。特别是最近股指期货的“秒杀行情”越来越频繁，期货价格可以在一分钟之内变动几十个价位，换算成金额一手股指就是上万元的价差，这对于传统的手工操作来说，无疑是大大增加了操作和止损的难度。

记者：您在程序化交易这个行当都已经有这么多年的经验了，那么您觉得这个行业以后的发展前景和问题主要在什么地方呢？

高猛：可以说，最近几年的确涌现出一批新的投资公司和程序化交易团队。这可能是因为股指期货的推出，令到市场的机会和容量都增加了。我非常看好期货市场的发展，我认为期货市场的黄金时代已经来临，有为青年应该早日入场。目前中国的期货交易量已经是世界第一，年度的交易总额达到数百万亿，远远超越了股市的成交量。但是如果今年能够顺利推出国债期货交易的话，又会让这个市场的容量再度增加。保守估计，以目前银行间债券市场数以万亿的存量，一旦商业银行加入债券期货套期保值的市场，那么期货市场的交易量会再翻一倍。

期货市场容量大了，程序化交易的发挥余地也将随之增加。

我觉得程序化交易比较好的一个地方，就是可以比较容易判断策略的稳定性和连贯性。一个好的交易策略，在投入实战之前可以用历史数据来进行回测，大概能赚多少、亏多少心里有数。另外在纪律性、执行力方面程序化交易整体来说也要比手动操作要好。还有一点就是，程序化交易可以大大减轻交易员的负担。我见过不少的期货手动交易员，因为长时间经历高度集中精神的交易生活，过了几年后视力、身体都大不如前，有些甚至还影响了家庭生活。而我的理念是“从容投资、快乐期货、快乐生活。”期货交易应该只是生活的一部分，并不是人生的全部。

当然，这并不是说程序化交易就万试万灵了。最近几年，程序化交易受到国外的影响比较大。有部分国外回来的从业人员，将最新的国外技术引入到国内市场，带动了一波程序化交易的热潮。就好像前几年街上流行的iPhone苹果手机一样，似乎大家都在赶这个时髦的潮流。我见过不少的新兴程序化交易机构，他们的模型的确很先进，人员的技术背景也很强。但是最大的问题是过去可能偏重于股票市场，对于期货市场的实盘操作可能只有2-3年的时间，经验略嫌不足。我认为，一个成熟的交易员至少需要经过5年的时间，最起码要经历过一轮完整的牛熊行情的波动循环，像单边拉升和下跌、狭幅震荡等各种性质的行情都要经历过，这样才会对行情的发展心中有底，实现对市场的深刻理解和自身心态的成熟。

记者：那么您认为一个成功的程序化交易团队应该具备怎样的素质呢？

高猛：其实我跟不少的程序化交易者接触过。跟一般人不一样，可能普通人比较在意程序化交易的短期盈利，一笔能赚多少，一天又能赚多少，折合成年化收益率又是多少。我看交易团队的水平，主要是看他在亏损的时候如何表现，是否能够坚持正确的方向。一个程序化交易策略，无论你历史回测做得多么漂亮，核心算法多么高级，永远都只能够代表过去而无法完全适应未来。例如单日最大亏损、连续最大回撤，这是属于无法预测的系统性风险。换言之，我认为不存在所谓百战百胜的交易“圣杯”。实战中，我一般建议交易者要预留至少2倍历史最大回撤的资金作为亏损垫，这样才能够一定程度上回避最大回撤的风险。

在坚持策略这个角度来看，我认为做自动交易的人会更加有利。我认识的一位期货高手，4年时间资产从37万做到2000万，增长接近50倍。但是他中间有接近1年时间是连续亏损的，最大回撤去到35%。换做一般人，早就坚持不下去了。但是我跟踪他每个星期所写的博客，有反思，也有质疑，但是最终还是自信心让他继续坚持下去并得到了成功。这种自信心，就是来自于前面说到的交易者的长期市场经验，以及对于市场的本质理解。我们说做期货要有一套好的交易系统，其实除了好的交易系统，交易者本身也需要一套“信心系统”，可能后者对于成功的作用还要更大。这方面，我倒是觉得主观交易的人因为太过于“聪明”，所以往往难以坚持。交易一有不顺就急急忙忙地修改自己的方法，最后反而会被市场牵着鼻子走。我认为最理想的程序化交易团队，应该是精通IT编程和熟悉市场两者的结合，目前来看新兴的程序化交易团队在前者比较占优，而后者则稍有不足。

程序化交易团队的成功，除了操盘手之外，客户也是一个很重要的保障。每一个交易团队在亏损和收益回撤的时候，不仅是考验操盘手的素质，也是在考验客户的忠诚度。很多时候不是操盘手自己不想坚持，而是客户忍受不了亏损要撤资，而不得不忍痛斩仓。培养客户跟培养操盘手也是一个道理，需要时间的磨练和沉淀。长远来看，一个好的客户要有足够的承受能力、对操盘手的团队有足够的忠诚度、对操盘手的理念和技术有足够的信心，不是追求一夜暴富，而是细水长流，亏小钱赚大钱，实现稳定的成功率和高盈亏比，在长跑中取胜。当然，客户的信心最终还是从操盘手的成功经历中慢慢培养出来的，一个交易团队具备低风险、长期稳定的回报能力，才是最重要的。

记者：您认为未来的程序化交易会如何发展呢？

高猛：目前期货市场上程序化交易方兴未艾，各路资金都想着借道程序化进入这个市场实现获利。资金量从几百万到几个亿，大大小小，林林总总。从交易周期来看，从分笔高频交易数据到日线的都有。这也从另一个方面显示了程序化交易的强大的灵活性，可以容纳不同风格、不同策略以及不同体量的玩家进场操作，这里面各有各的利弊：小资金的入场门槛低，但是交易的品种可能就非常有限，市场机会的捕捉能力以及账户盈利的平滑性存在不足；大资金可以做到多品种、多周期交易，但是需要大资金的支持。

从交易品种来看，如果是初试程序化交易的话，我建议最好是从股指日内开始试验。因为股指期货的流动性比较好，日内趋势比较容易捕捉，庄家操纵概率比较低，也避免了隔夜跳空的风险，这些品种行情特点比较符合程序化交易的要求。但是股指期货日内交易的最大问题是资金容量，按照我的计算单一股指日内策略最多都是2个亿左右的容量，资金规模再往上走冲击成本会很大。而且单一期货品种的交易机会始终有限，过于专注某些标的，可能这些标的不巧就会陷入长期小幅震荡，最终错失其他品种的大行情，白白损失了资金的时间成本，例如去年的豆粕产生单边大行情就是一个很好的例子。程序化交易团队要发展壮大，最终的目标必然是多市场、多品种、多周期、多策略的立体作战。一般来看，如果采取多品种、多周期的交易策略，至少足以容纳5亿左右的资金，这已经相当于一个中小型基金的规模了。

目前，期货私募程序化交易团队最大的问题仍然是客户和募资。期货法规还没有完善，让大多数的程序化交易团队仍然处于一种灰色地带，有点类似于当年私募炒股阳光化之前的状态。未来的程序化交易发展，我认为必然是专业化和机构化。这里面，期货公司要与其实现密切合作。利用程序化交易来提升自身的专业化水平，为客户的资产提供保值增值的服务，摆脱一直以来的佣金价格战，实现服务的差异化。

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2019-07-06

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主题:扬州江都区股票配资涨停时间窗[阅读数：8]查看全部回复

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在市场分析准备工作完成后，投机者进入期货市场交易前的最后一个关键步骤是时机抉择。在期货交易中，由于保证金对亏损的放大作用，入市点和出市点的时机抉择必须极为精确，因此需要技术面的精确分析。利用技术方法抉择交易时机相对于策划阶段的市场技术分析是有着时间上的区别的。入市时机的抉择时间是以天、小时甚至分钟来计算的，而策划阶段的技术分析则是逐周、逐月的全面深入研究分析。从技术面看，期货交易的入市策略主要有五种。

1)突破信号入市策略

假突破还是真突破永远是期货投机者待解的难题。突破信号入市策略还存在提前、跟进和确认三种入市情况的选择。提前入市可获得有利的建仓成本，但要承担市场突破前拉锯洗盘的痛苦折磨以及过大的止损成本。跟进入市可提高资金的利用率，降低止损成本，获得成功的机会相对较大，但盈利空间有一定的损失，同时还要承受反抽后证明突破失败的风险。确认入市指行情突破后经过反抽确认，沿突破方向继续运行时跟进的策略。确认策略虽然盈利空间会有损失，但止损成本最小，单位时间内获得的盈利最大。此外，确认跟进策略的最大风险是，一些大级别的突破行情往往不出现反抽，或者反抽在较远的距离出现，投机者面临踏空后追单风险和入市后反抽被震出的风险。比较好的解决办法是在大趋势确认不错的情况下，选择分批建仓模式。突破前少量开仓，突破时加码，确认时积极跟进。

2)趋势线突破跟进策略

趋势线突破是最有价值的早期入市或出市的信号。趋势线附近入市，突破趋势线止损或跟进。这种方法必须同时考虑其他的技术信号和循环周期，尤其需要考虑趋势线触及的次数以及图表形态的浪型。

3)支撑和阻力位入市策略

在选择出、入市点位或价位时，前期反复冲击的支撑和阻力位是有效的图表工具。当支撑位或阻力位被突破后，可能构成开立新仓的重要信号。止损一般设置在与突破方向相反但与支撑位或阻力位保持合理价差的位置。

4)百分比回撤入市策略

在价格运动趋势中，通常与前面趋势幅度相反的40-60%回撤提供了开仓或加码的理想入市时机。百分比回撤交易策略因为是相对指标，可以应用到任何时间段的行情建仓。无论是月K线、周K线，甚至每分钟K线都可以应用。

5)跳空缺口入市策略

在上升趋势中，其下方的跳空缺口通常起到支持作用。当价格跌回到下方跳空缺口的上边缘或者回落到价格跳空缺口之内时候买入，止损指令设置在跳空缺口下沿。在下跌趋势中，其上方的跳空缺口的下边缘或者反弹到跳空缺口内时出现卖出时机，止损指令设置在上方跳空缺口的上沿。

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2019-07-06

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鹤骑鹰

鹤骑鹰团队成立于2010年，是一个全博士投资团队。团队成员的学历背景有金融、物理和软件工程，分别毕业自北京大学、复旦大学和武汉大学。

业绩：2010年的整体收益率121%，2011年的整体收益率为11%，2012年迄今的整体收益率约50%上下。

投资理念：

用科学的研究方法研究和认识市场，寻找具有持续性的投资机会，然后有针对性地设计交易、资金管理和风控策略，并将编写成交易软件，交由计算机具体执行。

投资风格：

以较低和可控的风险，获取较高的并且可持续的绝对收益

首先，我们不做无风险的投资。因为我们相信在有效的市场上，一个无特权的个体的无风险收益率必然趋向于银行活期存款利率。与其致力于无风险投资，不如直接将钱存银行。

其次，我们也不追求短期暴利。在无特权的前提下短期暴利的存在无非两类情形：其一，存续时间短，昙花一现；其二：与之相伴的风险过高。无论哪种情形，短期暴利都不具有可持续性。

盈利是否具有可持续性是我们最为看重的一个方面。我公司选择承担较低可控的风险，力图追求较高的投资收益。我们认为，在某种意义上，风险是收益的保护神，唯其有风险的保护，才会有长期可持续的收益存在。我们自诩最强的能力是在科学的武装之下挑战市场风险的能力，这种能力使我公司有能力以较低的代价穿越风险，攫取由其护卫的超额收益。

只要是符合上述风险收益特征的投资机会我们都会涉足。我们的投资策略目前已能涵盖中长线投资、短线投机、趋势投资、套利交易等。

实战荣誉：

2012《期货日报》第六届全国期货实盘大赛重量组优胜奖

采访实录：

江湖小编：首先想请问您这个“鹤骑鹰”参赛昵称的由来，是有什么寓意吗？

鹤骑鹰：鹤骑鹰本义取自孙子兵法：“凡战者，以正合，以奇胜”，在投资上就是正合奇盈，简成三字即合奇盈。这也是我公司投资的总方法论：强调科学研究，把市场和资金规律认识清楚，做该做的和能做的，是为正合，然后等待市场对我们的行动作出肯定和给予回馈，是为奇盈。取合奇盈的谐音为鹤骑鹰，是因为我公司是一个为理想而成立的公司，我公司可以概括为这样一句话：“鹤骑鹰，为理想”。而鹤骑鹰这三个字刚好能承载我们的理想和追求。

江湖小编：您是什么时候进入期货市场？之前有过其他的投资经历吗？您的期货投资之路是否顺利？经历过怎样的波折和收获？

鹤骑鹰：我公司自成立以后就一直在国内期货市场上交易。公司股东接触期货市场的历史最早可追溯到上世纪90年代。总体上，我们自认为我们的投资方法论是正确的，在这种方法论指导之下的投资实践总体顺利。

江湖小编：在大赛中“鹤骑鹰1”和“鹤骑鹰2”两个账户的表现都非常出色。从绩效表现看，两个账户应该是配置了不同风格的策略，1号非常稳健，2号波动较大。能否请您谈谈两个账户的策略特点？以及资金管理、风险管理的原则？

鹤骑鹰：两个账户各自配置的策略确实有所不同。

鹤骑鹰1号，强调以较低风险追求较高收益，所配置的策略以日内交易、套利交易为主，是成熟的，也是我们接下来希望进行推广的。

鹤骑鹰2号，强调以中等风险追求高收益，所配置策略以过夜交易、趋势交易为主。不过目前为止中等风险已经体现出来了，但是高收益尚未表现出来，还需要时间。同时策略配置也在调整修正中。这也是我们寄予厚望的另一个产品。

江湖小编：您是根据什么原则来选择交易品种的？

鹤骑鹰：我们的策略能涵盖所有类型的交易所品种，我们现在选择交易品种的标准是交易费用和流动性。

江湖小编：7月至8月，您的账户经历了一段权益回撤，之后收益又开始稳步提升。请问您当时是在什么品种上失利了，后来又是如何抓到获利机会的呢？

鹤骑鹰：我们是系统交易者。这段时间的账户权益回撤是正常的，收益回升也是正常的。类似的情形在将来必然会反复出现。

江湖小编：大资金一天的盈亏可能会有上百万甚至更多，您如何看待短期内的盈亏得失？这种波动带来的心理压力您是如何缓解的？

鹤骑鹰：作为系统交易者，只要确认我们的投资策略仍然有效，短期的亏损和盈利一样，对于我们都是正常的状态。投资没有只赚不赔的，把该赚的赚到，尽量不要漏掉，把该亏的亏掉，尽量不去节省。把道理想通了，盈亏波动就不会造成心理压力。

江湖小编：您觉得期货投资者想要从亏损走向盈利，最需要克服的困难或难点是什么？最需要掌握的知识或技能是什么？

鹤骑鹰：难点是获得对市场的正确认知。认知正确，知道，并能做到，盈亏相抵之后还有盈余是自然而然的。没有普适的一种最需要掌握的知识和技能，结合个人的具体情况，扬长避短。

江湖小编：有人说期货市场对于出入场时机的把握非常重要，对此您是怎么看的？您是否会对每次出入场时机都有一个明确的界定？

鹤骑鹰：投资是一个系统工程，出入场时机当然重要，但不是全部。我们因为主要靠计算机程序去交易，对每次出入场时机是都有明确的界定。当然我们承认我们对出入场时机的程序化设定不够好。这反过来也可以表明，在我们这里，对出入场时机把握并不是最重要的。最重要的是策略、品种、资金三者的组合搭配和风控。

江湖小编：最后，能否请您给本届大赛的选手们提些交易寄语？

鹤骑鹰：祝大赛选手能取得更好的交易成绩！最好是能涌现出最终可媲美索罗斯、西蒙斯之类的超级高手。

顺便也说一下，我们自己践行全自动的程序化交易至今已有近5年，深感在交易作为一种体力劳动对身体的压力，以及以计算机替代人力的种种好处。所以我公司在2012年专门创立了旗下信息技术公司，从事专业交易软件的开发，以期最大程度地从交易的体力劳动的束缚中解放出来。我们建议其他选手们也做这种尝试。

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2019-07-06

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新教国际

参赛组别为C组（10万-100万组），股指期货交易高手

*采访实录*

江湖小编：从海通期货大赛的交易评估系统可以看到，您大部分时间都是选择日内交易的，但有时也会选择重仓过夜。请问您通常一笔单子持仓周期为多长？您又是根据什么来判断市场趋势，是关注基本面分析还是技术分析？

新教国际：我主要是通过技术分析，主要看技术指标和经验来进行操作的，再加上一些心理因素。基本面分析我基本上不用。

江湖小编：请问您平时是根据什么原则来进行交易的？

新教国际：我技术分析方面的书比较多，各方面都在我的经验之中。比如判断趋势是上涨还是下跌，结合波浪理论、黄金分割等各方面都要把握。至于心理作用主要是考虑，如大涨之后我往往就要平仓，准备做空。在大跌之后，感觉普通人会恐慌割肉出场，那我第二天就可能考虑做多。如果今天人气高涨，那我第二天就可能考虑做空。反正心里方面就是逆向思维。

江湖小编：我们通过交易评估系统看到，您从开赛至今的收益率曲线一直是平稳地向上攀升的，账户回撤控制的很好，最大的资金回撤也只有-5.9%。请问您是如何进行资金管理和风险管理的？

新教国际：我大部分都是选择日内交易，不太喜欢持仓过夜，因为过夜会有一些外围的因素或是政策面的消息不好把握，所以大部分就是要把当天的单子平仓。但是有时我也会选择持仓过夜，过夜的前提就是我非常坚信自己的判断，或者是手里的持仓已有较好的盈利，会选择继续持仓过夜。

江湖小编：我们看到您主要是做股指期货的交易，国内股指期货经常出现“秒杀”行情（短时间内快涨快跌的波动），您有没有被“秒杀”行情伤害过？您觉得应该如何应对或规避“秒杀”行情？

新教国际：我被秒杀行情也伤害过，有一天损失了将近6%。我觉得秒杀行情无法规避。我觉得股指期货就是要做对方向，就我个人而言，秒杀行情的带来的收益要比亏损多。

江湖小编：有人说，做交易止损要坚决，盈利单要握住。您对此是怎样看的，您又是如何处理亏损单和盈利单的？

新教国际：只要把握大，我一般都是满仓操作的。把握不大的话，仓位就会轻一些。我在获利的情况下会考虑过夜，如果亏损，当天就会平仓，这样可以控制一定的风险。

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2019-07-06

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我们做期货，每天都在关注价格的涨跌。但涨和跌的反义词，并不是跌和涨，涨的反义词是不涨；跌的反义词就是不跌。比如，一年内，股价从70块跌到52块，我们就赢了。这样赌下去，即使四年后股票价格清零，我们也不亏钱。利用这个方法，就可以解决长期盘整的问题。

我们现在做期货，扮演的角色就是下注者。没有引入期权时，我们只能买涨或买跌。如果我们引入了期权，就可以买不涨或不跌。这个概念相当重要，而且相当值得研究。

教科书上讲：期权多头风险有限，收益无限；期权的空头，收益跟风险是无限的，因为价格是没有上限的，其实这个说法是不对的。

下面我具体讲讲期权的原理：想要持有一份期权，需要满足三要素：方向、距离和时间。

我给大家举个例子： 6月底，有只地产股，股价从二十四五块跌到十八九块。当时，我对地产股非常地看好，我觉得这个股票大势未来会有好转，如果上涨，我觉得它有创新高的可能，甚至完全有可能突破二十五块左右的高点。于是，我就买入了二十五块的看涨期权，时间是九月底，价格在七分钱左右。如果这个股票九月最后一天的结算价在二十五块以下，我七分钱一手买的期权就没价值了。当时我买了十万股，就是七千元。

我手中的期权，饱和点是二十五块零七分。股价每涨七分我就赚一倍，如果涨到二十五块七毛七我就赚十倍，如果再涨一个七毛就赚二十倍。如果涨到三十块的话我能赚几十倍。

当然前提要素有三个：一、方向；二、距离、三、时间。这就是期权的问题所在，必须要满足这三个条件才能盈利。期权看上去很美好，但是在七分钱的时候，我也只敢投入很少的钱来操作。

我再举个例子：大概在三、四月份的时候，我觉得中信银行（香港）要下跌，我就买了它的看跌期权。执行价是3.5块。当时，中信银行的股价是4块钱左右，我觉得未来下跌10%没什么问题。至少能跌到3.5块左右。期权六月底到期，两个多月的时间，我的成本大概七分钱左右。但这次，我看错了方向，中信银行股价上涨。到五月中旬的时候，我手中七分钱的期权已经变成一分钱了，确切的说一分不值。

但莫名其妙的是，六月份的时候，银行股出现了大跌并且真的跌到3.5块了。这个一分钱都不值的东西，又变成七分钱，我也赚了七倍。可是我在这个时候没敢买，没想到银行股后来会跌这么惨，如果这时候继续买进看跌期权，不又赚几倍了吗？

但我当时不敢买进，一个很重要的原因是：期权有时间的概念。当时已经到了五月底，我不能保证在一个月的时间内，中信银行从4.5块跌到3.5块。这种大型股一个月从4.5块跌到3.5块的难度相当大，所以，我没敢继续买进。尽管后来行权时，我没赔钱，但中间经历的过程很痛苦。

下面，我再举例说明，怎样应对长期盘整。

这只股票是李嘉诚的电灯实业，处于长期盘整的走势。我们可以卖出这只股票的看跌期权。比如，今天的股票收盘价是70块钱，我卖出这只股票下个月的看跌期权，可以收1.5块的权利金。到下个月，如果股价不跌到68.5块，我们就赚了。如果跌到66块，我们虽然在股票上亏了4块钱，但扣掉1.5块的期权金，实际上只亏2.5块。如果股价涨到70块以上，期权就没价值了，对手的1.5块权利金就被我们没收了。按照这种情况推断，只要股价长期盘整不跌，我们每月都可以收1.5块。

下面给大家引入一个很重要的概念：思维角度。

我们做期货，每天都在关注价格的涨跌。但涨和跌的反义词，并不是跌和涨，涨的反义词是不涨；跌的反义词就是不跌。

比如，一年内，股价从70块跌到52块，我们就赢了。这样赌下去，即使四年后股票价格清零，我们也不亏钱。利用这个方法，就可以解决长期盘整的问题。我们现在做期货，扮演的角色就是下注者。没有引入期权时，我们只能买涨或买跌。如果我们引入了期权，就可以买不涨或不跌。这个概念相当重要，而且相当值得研究。

比如，一只股票是典型不涨不跌，高不超过8块，低不低过6块。到了8块的时候，我就跟对手赌不涨；到了6块的时候，我就赌不跌。没有必要在6块钱的时候赌上涨，我如果跟他赌不跌，就可以用时间来消耗对手。

这时候我跟他赌不跌，虽然我也损失了一个月的时间，但我每个月能从6块钱的股价中收取对方大概一毛二分钱的保证金。如果我赌半年不跌，就是7毛钱，赌一年能收1块多。6块多的股票，一年时间我能挣1块多，也还不错。如果一个月后，股价确实没跌，又回到6块多，我顺利出货就好。

期权的玩法就是这样，今天主要给大家开拓一下思路。作为股票交易来说，单纯的“追涨杀跌”确实是很初级的阶段。“追涨杀跌”把利润贡献给了赌不涨不跌的人。

有些股票长期盘整，像基础建设类和电信类股票，我就在它接近价格高位的时候赌他不涨；在他接近价格低位的时候赌他不跌，用这个方法做股票，只要不用太大的杠杆，永远不可能亏钱。

做任何东西要有一个大体的判断，方向判断错误那就是错了。我限定有一个框架：股价在6块到8块的区间，这几年不会轻易破掉。因为它不是投机性很强的股票，所以我判断大的方向是不跌。

指数有一个很大的问题，只能做单品种交易，赌一个指数的涨或跌。对于持仓来说，指数的方向只有一个。但股票有一个好处，可以做3—5只股票。比如，地产股我赌不跌、银行股我赌不涨、创业股我赌不涨不跌。

从总体来看，我的持仓应该是中性的，有多头也有空头，即使发生涨跌，我也是赚钱的。我们可以构建一个很庞大的对冲组合。组合可以多种多样，但核心是要正确判断方向。我们在主观上必须要有一个方向上的判断才行，离开方向这个基础，其他的技巧都是没用的。所以，核心还是方向上的判断。

（以上内容根据是峻峰在“上海中期黄埔军校培训班”头脑风暴的发言整理而成）

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2019-07-06

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近日，和讯网首届全国期货大赛以及颁奖典礼圆满落幕。在颁奖典礼现场，和讯网独家访问期货业常青树--付爱民。作为长线投资者，谈及未来趋势，付爱民对未来新政府颇有信心，认为新政府带来的改革红利将使得股市在2014年底甚至在2015年左右出现比较大的机会，届时商品也将结束目前低位震荡格局，但2014年年底之前，尤其是工业品仍然维持弱势。

付爱民于1993年参与证券市场，从1994年开始期货交易，经历了四次大起大落，终在2006年形成长期稳定盈利模式，曾多次在实盘大赛中获得奖项：2009年以3个月289.19% 的收益率获“第二届海通杯全国操盘手大奖赛”第二名； 2010年以4个月466.80%的收益率获"第四届全国期货实盘交易大赛"第一名； 2010年至2011年以12个月 3384%的收益率获“第三届海通杯期货实盘大赛”第一名； 2012年以8个月95%的收益率获“瑞达期货首届私募机构擂台赛”第五名。

付爱民将其交易策略概括为“三战”--战略上定大方向，战术上选择点位，战斗中控制仓位，并认为期货交易最核心的是资金管理。他在现场向和讯网透露资金管理的具体方法：第一，通过多品种交易分散资金；第二，抓活跃品种，原因在于重点活跃品种资金容量比较大以便进出场；第三，资金采取多次建仓而不是一次建仓模式。

已经从短线交易员成功转型中长线交易的付爱民，在目前多变行情下，常常采用“短、中、长”的组合拳。“从06年之后经历了暴涨到稳定盈利，将交易中风险控制中排在首要位置，这一形成的交易理念将一直不变，但目前行情节奏与08年、09年完全不同，行情级别减小，振荡的节奏越来越大，因此，我们会变换节奏，倾向于宽幅振荡。虽然已经转为趋势交易者，但短线还是不可缺少的法宝，对入市点、对仓位的控制全都靠短线能力来弥补，以短线控制风险，以中长线把握节奏。”他说。

谈及期货交易的心路历程，付爱民坦言，期货是一个控制风险的行业，不是谁比谁更赚钱，而是谁风险控制的好谁才能赚的更多，所以要求交易员要谨小慎微，时刻如履薄冰。“这个行业很残酷，没什么自豪感”。

以下为文字实录：

和讯期货：各位和讯的网友大家好，我现在所在的是和讯网首届全国期货大赛颁奖典礼的现场，我们今天除了有获奖选手还请到了期货业界的元老，非常有实力的付爱民老师，付老师您好，付老师经过了四次大起大落在2006年的时候，是您的分水岭，已经形成了长期稳定的盈利模式，也是短线交易成功转长线的第一人，这么多年过去了，您稳定盈利之后的盈利模式会不会根据目前的一些市场做一些调整呢？

付爱民：从交易理念来说肯定是不会改变的，而且从06年以后从以前的暴力转为稳健盈利，交易中风险控制中排在首要位置，这个理念肯定不会改变，但是我们知道这个行情，熊市，牛市，还有甚至我说这几年连续振荡市，但是每个市场的行情把握肯定节奏是不一样的，所以在具体的交易手法和加以过程中，我做了一个要的微调，让它更加适应这个市场，特别是我们举例子来说，在去年10月份到今年元旦前，整个市场节奏发生了巨大的变化，在这段时间我们也出现了一些不顺利的地方，后来我们及时做了一个调整，甚至把我们团队也做了很多调整，我们现在把这个节奏把握好以后整个盈利全都上来了，所以整体来说，按照年度来说我们盈利还是很可观的。

和讯期货：您觉得目前的市场是个什么样的市场？

付爱民：我觉得目前市场由于我们去年到现在政策面和市场面的矛盾之中，行情节奏跟我们在08年、09年的时候完全不一样，整个这个市场的行情按我们俗话说行情大小，行情级别是小得多，我们经常说的一些大趋势，没有很好把握的行情，振荡的节奏越来越高，所以我们就把这个节奏变换，我们倾向于宽幅振荡，这是我们的定位。

和讯期货：相应的也会对长线交易方法会有一些调整。

付爱民：对，刚刚说我是从转线转趋势的第一人，我确实做了10年短线，以前做短线一天可能做几十来回，短线准确率比较高，后来转为中长线以后我们凭的是耐力和节奏的把握，波段来说，但是现在虽然说我们转为趋势交易以后，但是我觉得短线还是不可缺少的法宝，因为对入市点，对仓位的控制全都靠短线能力来弥补，是保持怎么样？相对比较高的进攻性的同时，而且注重防守性，以短线控制风险，以中长线把握节奏。

和讯期货：您中线、长线和短线已经游刃有余了，我们注意到您是从09年开始一直有参加期货的时盘大赛，每年都是取得了非常好的成绩，有一次10年到11年是有12个月3384很高的收益率，您为什么一直坚持参加这样的时盘大赛呢？

付爱民：其实我们后来第一次是我们主动报名参加的，后边几次都是朋友什么要求我们去参加，把我们的名字给报上去了，是被动参加的，而且我们这个一旦被报名以后就会鼓着干劲去做，但是参赛我们一般仓位比正常上面要大得多。

和讯期货：我们关注到今年参加时盘大赛的收益率并没有前几年那么高，是什么原因呢？

付爱民：因为首先第一个，今年这个行情跟往年是不一样的，今年的行情严格说我以前做行情还是大行情大趋势最多，今年行情在年初有个大的转型，所以前期出现了一点小的波折以后，这个转型期间我们整个交易手法做了一个微调，防守性我们增加了，我们也同样盈利性也会降低，但是更加稳健了。

和讯期货：多次参加时盘大赛也是对一个期货人很好的检验，他到底是不是恒星，从时盘大赛中似乎也可以看出您对未来的一些规划，包括今年您也成立了上海瑞福投资管理有限公司，您任董事长，您是不是在探索适合中国的CTA包括对冲基金的这样一种模式呢？因为您在成立公司之前还跟其他三四位著名的期货投资人曾经一起做国际金，但是后来大家又分开了，您是不是一直在探索这样一个适合中国的对冲基金模式？

付爱民：对，这个是我一直探索的，因为我觉得做期货，我们过去一直把自己定位成期货交易员，把自己做好，但是我们知道随着资金的规模越来越大，个人的能力肯定是个瓶颈，我进行一个团队合作，把整个资金规模给扩大，这是一个，第二个，真正我们做金融做到最后，我们从金融交易转为金融管理，CTA是我们往这么做的探索，目的是什么？把期货当成一个事业来做，而不是像我们一样单打独斗，专门取得好的业绩，最终我们讲拿10万块钱翻100倍，拿1个亿赚10%就是1000万，赚10%我可以常年持续，但是一年翻一百倍不可能常年持续，金融管理，探索包括整个未来组合，资金规模的扩大，怎么稳定盈利，风险控制，目前还在探索和研究之中。

和讯期货：之前四个基金经理人一起合作，为什么没有成功呢？

付爱民：这个模式是什么？应该说当时我们还不成熟，我们作为第一批，也在摸着石头过河的过程中，我觉得是什么呢？当时这个合作我们有很多可取之处，包括未来做瑞福投资，做一些大的管理方面，我已经借鉴了当年我们合作的很多优势。

和讯期货：这也是现在很流行的MOM的一种管理模式吧？

付爱民：对，当时我们做的时候不知道是MOM，后来人家说了我们这就属于MOM。

和讯期货：您有没有给自己定一个目标？

付爱民：目标我决是怎样？走路的时候一步一步走，一步一个脚印，我们不做定量的目标，但是我们会做定性的，肯定是要前进，前进多少，这是我们的目标。

和讯期货：您流传很广的操作上面的理念是叫战略上定大方向，战术上选择点位，战斗中控制仓位，您对资金管理是非常看重的，您能不能详细给我们投资者讲一下资金管理的秘籍是在哪里？

付爱民：资金管理做交易，要把期货交易做好，资金管理是最重要的一方面，甚至哪怕10次里面错7次，对3次，肯定有比较大的议论，因为我们一次的盈利可以抵到7次亏损，另外两次肯定是暴力了，这里面就是资金管理，当时美国投资家索罗斯说一句话，做行情不是看对错次数，而在于你对的时候赚多少钱，错的时候又赔了多少钱，所以在盈利的时候怎么把这个仓位放大，亏损的时候尽量让仓位减少，仓位管理资金管理是非常重要的一个方面，要说具体细节方面，你要说起来，第一个我是自己个人来说，一个是通过多品种交易，每个品种进行不同的资金分散，第二个是抓活跃品种，重点活跃品种资金容量比较大，具体进去的时候好进出，风险也会相对小点，第三个我们资金采取多次建仓而不是采取一次建仓模式，通过这些东西保证我们资金的安全性。

和讯期货：您现在是只涉及期货市场还是有更多的股票外汇？

付爱民：现在我公司这一块在外盘涉足了，在国外商品交易做一些涉足，主要是和国内资金做一个对冲风险，因为我们中国交易时段是比较短的，所以主要做一个对冲以及保护，作用更大，单独去做外盘现在精力还是不够，因为我们自己团队还在组建，还没有达到内外盘同时兼做的能力。

和讯期货：您是很擅长趋势交易，对于您这样的高手肯定不能错过大方向，现在整个市场对于改革的力度备受期待，似乎大家也在等待下一个中国的投资机会，您之前跟我交流的时候也谈到过2014年可能股市会见底，您是怎么看待未来中国大的趋势和投资的机会呢？

付爱民：我觉得从新一届政府上台以后肯定会有所作为，这一届新的政府在定调，习主席已经把未来做了一个定调，不会采取以前扩大单纯增加货币投资量，或者单纯增加赤字来促进经济，也不会杀鸡取卵，这是他的原话，国家政策定向肯定会向内增加效益，甚至改变政府职能，提高政府的办事效率，甚至放权，这些未来会出现一定的改革红利，这个肯定在未来的时候，我觉得未来在2014年底甚至在2015年左右会出现比较大的机会。

和讯期货：股市方面，您觉得商品方面呢？

付爱民：商品方面跟股市应该是大的宏观节奏是一样的，也相信商品目前到14年还会采取一种低位振荡，甚至不排除，如果货币供应量到时候出现了一定短缺，不排除有一段时间的下跌，但是我觉得真正的好是在2014年，2014年底之前还是偏弱的，特别是工业品。

和讯期货：其实在中国改革大背景下，期货行业也开始翻天覆地的变化，包括自贸区的建设，还有自贸区的对外开放，有可能会引进一些境外的CTA或者是对冲基金，您觉得在这样的大背景下对于国内的对冲基金来说是不是最好的一个机会呢？未来的对冲基金前景你怎么看？

付爱民：我觉得池大了就好办，资金越多机会越多，其实我们不是看它，国内的竞争，甚至还有一句话，中国人金融意识还是非常强的，在国外在华尔街，华人的比例是大幅度提高的，中国肯定不缺治理，即使国外对冲基金来了他们也是多点经验，我觉得只要他们进来以后，能把这个池子做大，市场做大了机会就多了，所以不担心，我反而有了外资进来以后或者外盘对冲基金过来以后我们有更多的学习机会。

和讯期货：您现在大概每年维持怎样的收益率呢？

付爱民：这个收益率我们分了很多种，像我自己相对来说有偏基金点的账户，也有偏保守点的账户，我们自己整体来说，还是维持在20%到50%之间，平均是这个样子，我个人这块效率有时候会高点，有时候会低点。

和讯期货：对大资金来说已经是非常不错的收益率了。最后一个问题，之前跟您交流的时候，您对于您的期货投资生涯您曾说过，做期货是一件很没有尊严的事情，当时我并不能很理解，后来慢慢也有一些理解了，但是仍然还不能明白，像您这样成功的期货人，为什么也会有这样的感觉呢？

付爱民：因为这是期货行业特点造成的，期货行业不是以对错决定的，我们知道别的行业有权威，说怎么样就怎么样，我们举例子一个汽车修理工，修了20年以后可以听声音就知道车子出问题了，他敢说哪里有问题，但是我们这个行业做的什么样？就是今天，每一天都是新的，我们今天不知道明天会发生什么事情，比如我今天做了20年，再做20年我们还不知道第二天会发生什么事情，这里你没有很权威的感觉，从这方面来讲做期货是没有尊严，只有赢家和输家，没有长胜将军，我们永远在如履薄冰，我们期货是控制风险行业，而不是谁比谁更赚钱，谁风险控制的好谁才能赚的更多，所以要求我们要谨小慎微，就所谓没尊严当时一个朋友说的话比较残酷，这个行业没什么自豪感的。

和讯期货：非常感谢付总，谢谢您。

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2019-07-06

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主题:建湖县股票配资安全买[阅读数：14]查看全部回复

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期市利，险中生。莫强求，须随缘。万事备，再入场。勿急功，罪恶源。

技术派，须分清。波浪谷，周期处。图表型，谨记心。日周月，泾渭明。

基本面，穹宇间。诸品种，皆相连。要看清，分析明。走大趋，出真知。

顺势畅，逆势伤。莫癫狂，令己伤。亦莫怯，勿恐慌。择良时，立入仓。

历磨难，得多空。严纪律，保安宁。勤止损，心莫痛。小得失，为大局。

常胜将，难可为。做期货，先做人。一人喜，千人哀。若得志，多善行。

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2019-07-06

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主题:射阳县股票配资短线战神[阅读数：6]查看全部回复

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交易之道，刚者易折。惟有至阴至柔，方可纵横天下。天下柔弱者莫如水，然上善若水。

成功，等于小的亏损，加上大大小小的利润，多次累积。做到不出现大亏损很简单。以生存为第一原则，当出现妨碍这一原则的危险时，抛弃其他一切原则。因为，无论你过去曾经，有过多少个100%的优秀业绩，现在只要损失一个100%你就一无所有了。

交易之道，守不败之地，攻可赢之敌。100万亏损50%就成了50万，50万增值到100万却要盈利100%才行。每一次的成功，只会使你迈出一小步。但每一次失败，却会使你向后倒退一大步。从帝国大厦的第一层走到顶楼，要一个小时。但是从楼顶纵身跳下，只要30秒，就可以回到楼底。

在交易中，永远有你想不到的事情，会让你发生亏损。需不需要止损的最简单方法，就是问自己一个问题：假设现在还没有建立仓位，是否还愿意在此价位买进。答案如果是否定，马上卖出，毫不犹豫。

逆势操作是失败的开始。不应该对抗市场，或尝试击败他。没有必要比市场精明。趋势来时，应之，随之。无趋势时，观之，静之。等待趋势最终明朗后，再动手也不迟。这样会失去少量的机会，但却赢得了资金的安全。你的目标必须与市场保持一致，顺应市场的趋势。如果你与市场保持一致，利润自会滚滚而来。如果你看错了趋势，就得使用古老而可靠的保护伞止蚀单。这就是趋势和利润的关系。

操盘成功的两项最基本规则就是：停损和持长。一方面，截断亏损，控制被动。另一方面，盈利趋势未走完，就不轻易出场，要让利润充分增长。多头市场上，大多数股票可以不怕暂时被套。因为下一波上升会很快让人解套，甚至获利。这时候，买对了还要懂得安坐不动，不管风吹浪打，胜似闲庭信步。交易之道的关键，就是持续掌握优势。

快速认赔，是空头市场交易中的一个重要原则。当头寸遭受损失时，切忌加码再搏。在空头市场中，不输甚至少输就是赢。多做多错，少做少错，不做不错。在一个明显的空头市场，如果因为害怕遭受小损失而拒绝出局，迟早会遭受大损失。

一只在中长期下降趋势里挣扎的股票，任何时候卖出都是对的。哪怕是卖在了最低价上。被动持有等待它的底部，这种观点很危险，因为它可能根本没有底。

学会让资金分批入场。一旦首次入场头寸发生亏损，第一原则就是不能加码。最初的损失往往就是最小的损失，正确的做法就是应该直接出场。如果行情持续不利于首次进场头寸，就是差劲的交易，不管成本多高，立即认赔。

希望在底部或头部一次搞定的人，总会拿到烫手山芋。熊市下跌途中，钱多也不能赢。机构常常比散户死的难看。小资金没有战略建仓的必要，不需要为来年未知行情提前做准备。不需要和主力患难到底。明显下跌趋势中，20-30点的小反弹，根本不值得兴奋和参与。有所不为才能有所为。行动多并不一定就效果好。有时什么也不做，就是一种最好的选择。

不要担心错失机会，善猎者必善等待。在没有大机会的时候，要安静的如一块石头。交易之道在于，耐心等待机会，耐心等待最有利的风险/报酬比，耐心掌握机会。熊市里，总有一些机构，拿着别人的钱，即使只有万分之几的希望，也拼命找机会挣扎，以求突围解困。我们拿着的是自己的钱，要格外珍惜才对。不要去盲目测底，更不要盲目炒底。

要知道，底部和顶部，都是最容易赔大钱的区域。当你感到困惑时，不要作出任何交易决定。不需要勉强进行交易，如果没有适当的行情。没有胜算较高的机会，不要勉强进场。股市如战场，资金就是你的士兵。在大方向正确的情况下，才能从容地投入战斗。要先胜而后求战，不能先战而后求胜。

投机的核心就是尽量回避不确定走势，只在明显的涨势中下注。并且在有相当把握的行动之前，再给自己买一份保险(止损位摆脱出局)，以防自己的主观错误。

做交易，必须要拥有二次重来的能力，包括资金上，信心上和机会上。你可以被市场打败，但千万不能被市场消灭。我们来到这个市场是为了赚钱，但是这个市场却不是全自动提款机。进入股市，就是要抢劫那些时刻准备抢劫你的人。股票投机讲究时机和技巧，机会不是天天有，即使有，也不是人人都能抓住。要学会分析自己擅长把握的机会，以己之长，攻彼之短。有机会就捞一票，没机会就观望，离开。如果自己都不清楚自己擅长什么，就不要轻举妄动。与鳄共泳有风险，入市捞钱需谨慎。做交易,最忌讳使用压力资金。资金一旦有了压力,心态就会扭曲。你会因为市场上的正常波动而惊慌出局，以至事后才发现自己当初处于非常有利的位置。你也会因为受制于资金的使用时间，在没有机会的时候孤注一掷，最终满盘皆输。资金管理是战略，买卖股票是战术，具体价位是战斗。

在十次交易中，即使六次交易你失败了，但只要把这六次交易的亏损，控制在整个交易本金20%的损失内，剩下的四次成功交易里，哪怕用三次小赚，去填补整个交易本金20%的亏损，剩下一次大赚，也会令你的收益不低。

你无法控制市场的走向，所以不需要在自己控制不了的形势中浪费精力和情绪。不要担心市场将出现怎样的变化，要担心的是你将采取怎样的对策回应市场的变化。

判断对错并不重要，重要的是当你正确时，你获得了多大的利润，当你错误的时候，你能够承受多少亏损。

入场之前，静下心来多想想，想想自己有多少专业技能支撑自己在市场中拼杀，想想自己的心态是否可以禁得住大风大浪的起伏跌宕，想想自己口袋中有限的资金是否应付得了无限的机会和损失。

炒股如出海，避险才安全。海底的沉船都有一堆航海图。最重要的交易成功因素，并不在于用的是哪一套规则，而在于你的自律功夫。

时间决定一切。人生并不只是谋略之争，某种程度上也是时间和生命的竞争。巴非特多活10年，每年哪怕只有5%的持续盈利，其财富的总增长，也足以笑傲天下。

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2019-07-06

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主题:阜宁县股票配资大智慧[阅读数：7]查看全部回复

游客

　　阜宁县股票配资: 【139 メ 1313 メ 4668】【苏州宏发公司专注股票配资|期货配资，独立账户交易，欢迎电询合作】！

【简介】李治国，网络昵称“小熊猫”，湖南长沙人，从事证券期货行业8年。操盘风格属于收益风险兼顾型。在《七禾网私募排行榜》的2014年年度排名中，“小熊猫二号”以综合得分191.8位居第一，2014年的年收益率为102.93%，最大回撤8.88%。（该数据统计截止到2014年12月3日）

李治国2006年进入股市，用一套独特的方法取得1500%收益。2008年2月份退出股市进入权证市场，靠一套通过历史数据统计得出的方法盈利了300%。2009年开始做过港股的涡轮，MT4平台的外汇和黄金，最后进入了期货市场。2012年上半年开始接触程序化，从单品种单周期单策略—单品种单周期多策略—多品种多周期多策略，丰富并完善了交易模型，采取电脑全自动程序化交易。管理资金规模为千万级别。

相关链接：期货中国专访李治国：资金管理与分散风险是重中之重

2019-07-06

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主题:淮安淮阴区股票配资突破降趋[阅读数：12]查看全部回复

游客

　　淮安淮阴区股票配资: 【139 メ 1313 メ 4668】【苏州宏发公司专注股票配资|期货配资，独立账户交易，欢迎电询合作】！

我们承认任何事情都有规律，人类有认识规律的能力！

交易也是，交易中的规律是什么？。。。。。。顺势而为，就这一句。

大道至简，我一直觉得把一件复杂的事情，用最简单的方法解决，才是高科技。人也许是因为太过复杂，所以对简单就产生了怀疑，不相信，想尽可能的把所做的事情也复杂化，精确化。

未来是不可知的，是存在变数的，想做到精确的预测几乎不是人力所能及的，所以很多人就失败在了精确的预测上。如果说想嗅到点一些未来的味道，那么，过去的走势无疑是最好，可能也是唯一技术上可寻的东西。所以，对过去形态的分析是必须的，历史上证明能盈利的交易模式是最有价值的，可能你的这种方法不是赢利最大化的一种，但是它却是你现在发现的能几乎说肯定能给你带来盈利的方法，那么，尊重它，严格执行它，在你未找到盈利更大的方法以前，严格的执行。

评价能力的高低，不在于系统的简单复杂，而在于你最终的盈利。复利是种奇迹，所以不要太贪，能稳定盈利是最好的收益。

没有一个系统是完美的，非预测顺势操作的一个理论难题就是不能把一些事实上不改变趋势的波动消除，再就是头尾去掉的太多。这里是一个值得研究和优化的地方，但是也是一个容易‘过犹不及’的地方。系统要客观，但是并不是一定要完全客观，在客观的基础上，进行艺术化得主观设计，才是一个真正的好的自己的系统。

如何加入艺术的成分？

问个问题。。。。。。一张打印出来的心电图，在你看来是不是像大量的随机噪音？但是对于一个受过严格训练的医务人员来说，所有的那些小小的尖头信号含义深刻，并非随机。

古玩大家都知道，赝品很多，外行人很容易上当，但是一个老道的玩家能一眼识破真假，为什么？那是因为他们经常的把玩，经常的研究，看过了，摸过了上千个，上万个假的了，才能分辨出真的。

交易也是如此，历史走势图，是最昂贵的图形，好好研究，好好揣摩吧，值得的。

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