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如果你现在还不能盈利；如果你已经开始盈利，但总是盈亏互补，那么请看这篇文章多遍吧。这是一个炒期货的人多年来的交易历程的心血总结，也道出在期货市场中真正立于不败之地的秘诀。其核心就是轻仓、顺势、积累、加仓、止损、持仓、明德！

盈利之道

所谓基本面或技术分析以及分析出来的种种，只是用来被验证的，而不是用来一本正经的预测的。

永远不要相信预测（本人认为是不要猜测，科学的预测或者推测还是可以要的）——因为预测的主观偏见太多，因为预测是虚幻的将来，因为预测是恐惧的集中地，因为预测实际上是代表着测不准，所以不要相信任何的分析。非上即下的价格运动，规定了你应该学会非多即空的交易行为（这句话有点武断，价格的运动方式是要先确定周期，在一个确定时间周期里面我们说价格的运动方式：一、涨势或者跌势情况下，为上涨-调整-上涨创新高。或者为下跌-调整-下跌创新低。二、转势情况下，上涨-调整-上涨不能创新高-转为周期内创新低则转为下跌趋势。或者下跌-调整-下跌不能创新低转为周期内创新高则转为上涨趋势。）

2019-07-06

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主题:新沂股票配资资金生命线[阅读数：10]查看全部回复

游客

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只有那些在充分理解市场的基础上，不断调整和改善自己的投资理念和交易技巧，从而顺应市场潮流和适应市场变化的投资者，才能最终战胜市场。

2013年度诺贝尔经济学奖颁给了美国经济学家尤金·法玛、拉尔斯·皮特·汉森以及罗伯特·席勒，以表彰他们在资产定价实证分析领域的贡献。作为有效市场假说的主要创始人，芝加哥大学教授尤金·法玛获得今年的诺贝尔经济学奖可谓众望所归。为我国金融界所熟知的行为金融学派代表人物耶鲁大学的希勒教授获得诺奖也不算出人意料。不过长期以来似乎水火不容的金融市场两大理论流派代表人物同时获奖颇耐人寻味。法玛的贡献在于提供了亚当·斯密理性经济人世界的金融市场分析的基准，勾勒了现代金融学的理论框架；席勒则系统地研究了在凯恩斯“动物精神”驱动下金融资产泡沫的形成和经济社会的“非理性繁荣”；汉森作为联系二者的桥梁，建立了理性人在克服“动物精神”的努力下金融资产的定价模型。从而，“这些学者为资产价格的当前理解打下了基础”。关于金融资产定价的资本市场理论再次成为经济学界的热点。

亚当·斯密的有效市场假说（EMH）

.关于资产价格的研究最早可上溯至巴舍利耶的《投机理论》，这被认为是金融学的开山之作，开创了被后来者奉为圭臬的随机游走假说。1953年伦敦经济学院统计学家莫里斯﹒肯德尔在研究了CBOT期货市场小麦价格后发表文章，认为人们根本不可能预测到小麦的价格：数据像是在漫游，看起来好像“一种经济学上的布朗运动”。这一结论给当时的经济学带来致命打击。因为经济学本身就是一门预测性科学。萨缪尔森在被迫接受了股价不能预测的基础上，首次提出了“市场有效”理论：由于人们足够理智，上市公司的价格已经充分代表了以前所有的信息，于是市场上的所有投资者都不可能战胜市场,每个人买卖股票所获得回报都是公平的，不可能超越其他人。1962年芝加哥大学教授法玛在前人研究的基础上，系统阐述了有效市场假说，并将市场有效性强弱划分为三个层次。

假设是理论分析和学说构建的逻辑起点与前提条件。西方经济学的“经济人”假设来源于亚当·斯密，笔者认为，有效市场理论运行在亚当·斯密的世界中，其较强假设是投资者是理性的经济人。EMH的支持者并不否认人的非理性行为，容许这个强假设可以渐次放宽：第一，投资者被认为是理性的，他们在决策时以效用最大化为目标，对已知信息按照贝叶斯法则进行加工处理，从而对市场做出无偏估计，所以能对证券做出合理的估价；第二，某些投资者非理性也没关系，他们之间的交易是随机进行的（因此被称为噪音交易者），他们的非理性会相互抵消，所以资产价格并不会受到影响；第三，即使这些非理性的投资者犯同样的群体性错误，即行为金融理论认为的“羊群效应”或“博傻”，也不会太影响市场，因为市场中理性投资者的套利行为会很快消除前者对价格的影响。

标准金融理论体系自上世纪70年代中期形成以来，备受理论界和实务界的推崇，从而占据了金融学理论的主流地位。有效市场假说一方面不断得到实证检验的支持，另一方面，经过诸多学者的不懈努力，在理论上不断完善，最终发展成主流金融理论的一块基石。然而，自上个世纪80年代之后，随着金融经济学的迅速发展，有效市场假说在不断获得支持的同时，也不断受到一些质疑和挑战。

新凯恩斯主义的行为金融学理论

.亚当·斯密的古典经济学理论认为，由于市场这只“看不见的手”的存在，在自由竞争情形下，价格体系是最好的资源配置办法。古典经济学认为，譬如一个家庭，在经济困难时，应该节省开支，同样，国家也是。凯恩斯对此有不同的观点，他提出了“调控的手”的理论，认为在经济萧条时，政府应该出面调控经济，拉动“市场需求”。人的“动物精神”是凯恩斯政府调控理论的基础。标准的凯恩斯主义对策就是政府的反向操作，减少“动物精神”对经济的负面影响。

罗斯福总统上台后，接受了他的观点，扩大政府开销，刺激经济，美国经济迅速起飞。

行为心理学家卡尼曼获得诺贝尔经济学奖的前景理论揭示了在不确定性条件下的投资决策机制。它假设风险决策过程分为编辑和评价两个阶段。在编辑阶段，个体凭借“框架”、“参照点”等采集和处理信息，在评价阶段依赖价值函数和主观概率的权重函数对信息予以判断。价值函数是经验型的，它有三个特征，一是大多数人在面临收益时是风险规避型的，即喜欢“落袋为安”；二是大多数人在面临亏损时是风险追逐型的，即宁愿套牢也不“割肉”；三是人们对亏损比对收益更敏感，面临相同数额的损失时的痛苦感要大大超过获得时的快乐感。

新科诺奖得主席勒教授以《非理性繁荣》准确预言了本世纪初的互联网泡沫而闻名于世。他在随后和另一位诺奖得主阿克罗夫合著的《动物精神》中强调人的动物精神是其理论核心，认为人们的信心、公平感、腐败和欺诈、货币幻觉以及作为人们参照物的“故事”，这些都是动物精神的具体表现。人类的经济决策并非古典经济学理论假设的那般理性和简单，其复杂的心理因素才是整体经济动荡不安的根源。

相信没有人对有效市场理论反感的程度更甚于索罗斯了。有人把他的投资思想干脆称为“无效市场理论”。索罗斯在大学时代，深受其导师卡尔·波普尔的证伪主义哲学的影响，并在此基础上提出了反身性原理。他的反身性理论认为，人的认知并不能达到完美，所有的认识都是有缺陷的或是歪曲的，人们依靠自己的认识对市场进行预期，并与影响价格的内在规律——价值规律相互作用，于是他得到了这样一个结论：我们所要对付的市场并不是理性的，而是一个无效市场。持此观点的人认为市场是无效的，或者说市场经常无效。他们认为，人的心理是最难度量的，同样的价格，有的人认为高，有的人认为低，并且伴随着恐惧与贪婪，更让这个市场缺少有效性。有趣的是，索罗斯无效市场派在操作上得出了与有效市场理论殊途同归的相似结论：任何基于市场的基本分析和技术分析都毫无意义，因为市场是愚蠢的，经常会犯错误，而只要利用这个错误就能够获得超额的利润，根本不要花那么多的人力物力去获得所谓的信息。

庞加莱混沌理论的分形市场假说（FMH）

.分形最早由法国数学家曼德勃罗提出，用以描述那种不规则的、破碎的、琐屑的几何特征。法国数学家庞加莱研究三体问题时首次提出“混沌理论”。混沌一般是指一种非随机而又杂乱无序的状态,通过混沌序列或混沌集合(系统)来刻画。后来美国气象学家罗伦兹发现“蝴蝶效应”：有些系统,特别是非线性系统会表现出一种非常复杂、类似随机现象的行为,具体而言就是无法根据给定的初始条件确定系统将来的状态。换句话说,在这种确定性的系统中出现了不确定的随机现象。

埃德加·彼得斯证实了资本市场变量之间大多是非线性关系,因此可以用分形和混沌理论来研究，大量的实证也表明分形和混沌更好地解决实际资本市场中EMH不成立的困难。在此基础上，他在《资本市场的混沌与秩序》中首次提出了分形市场假说(FMH)，它强调证券市场信息接受程度和投资时间尺度对投资者行为的影响，并认为所有稳定的市场都存在分形结构。

分形市场假说认为：资本市场是由大量的不同投资期限的投资者组成的（长期、中期、短期和高频交易者），信息对各种不同投资者的交易时刻有着不同的影响，在每日、周或月时段内的交易未必是均匀的，而且投资者的理性是有限的，未必按照理性预期的方式行事。在对信息的反应上，有些人接受到信息马上就作出反应，然而大多数人会等着确认信息，并且不等到趋势已经十分明显就不作出反应。彼得斯从对资本市场的价格变化的正态性检验开始，应用R/S（重标极值）分析方法证实了资本市场上的资产价格或收益符合分数布朗运动或有偏的随机游动（如稳定帕累托分布）规律。国内亦有不少学者运用混沌与分形理论对我国的资本市场进行过研究，认为A股市场和某些商品期货市场符合典型的分形市场规律。

但是在市场的分形结构被打破时，市场就会不稳定。比如说，当长期投资者不入市交易或者变为短线客时，市场的不稳定性就会发生。当投资者认为他们原来赖以价值判断的长期信息不再重要或不可靠时，他们就会缩短其投资期限。当经济危机或政治危机发生时，市场走势就会变得极不稳定表现为暴涨暴跌。同时FMH理论也可以很好地解释最近几年频发的自动化交易和高频交易因技术事故引起的市场异动，包扩光大证券(601788,股吧)“8·16乌龙指”事件。

达尔文生物金融学的适应性市场假说（AMH）

.在《物种起源》中，达尔文证明了为了要生存下去，物种是如何随着它们所处环境的变迁而调整自己生物属性的。MIT的罗闻全教授受此启发找到了一个在资本市场上发挥作用且与演进和变化相类似的过程。金融市场的环境可以看作一个生态圈，每个投资者(包括机构投资者、个体投资者)依靠这个生态圈生存，生态圈里充满了生物界似的竞争和猎捕，不同的投资者所具有的投资技术就像自然界中动物的生存技巧，生态圈（市场）的演化淘汰了那些不适应的物种（投资者），同时那些弱小或缺乏生存本领的物种被其他物种猎杀而不断消失。

乍一看，AMH等于什么也没说。实际上，适应性市场假说告诉我们认识市场本质的辩证法从而在市场中立足的生存之道。从投资或交易角度来看，AMH告诉我们：第一，风险和收益确实存在一定程度的关联性，但并不像EMH认为的那样稳定；第二，市场有时存在无风险套利机会；第三，各种投资策略，包括量化分析、基本面分析和技术分析，都会在某些市场环境下有效而在其他环境下无效；第四，投资者的第一要务是生存，利润和效用最大化的追求是次要的；第五，生存的关键是创新，因为风险收益相关性是变化的，所以要想持续地获取期望收益，就只有随市场变化而变化，除此之外，别无他法。

对有效市场假说的再认识

.无论市场有效还是无效，EMH都是理解金融市场运行的基点。现实与理论不吻合，并不能证明理论是错误的。本世纪以来，诺贝尔经济学奖授予了包括席勒在内的至少四位行为金融学家，这也说明行为金融学获得了经济金融学界的广泛认可。

EMH不等于随机游走

历史上，大量学者用各种统计学方法对资本市场的时间序列数据进行相关性分析，试图通过否定价格或收益率随机游走特性来否定EMH。的确有证据表明市场收益率大多数时并不遵从布朗运动，即使如此也不能否定EMH，因为数学上已经证明，EMH与随机游走并不能划等号，随机游走只是EMH的一个特例。尽管有大量的研究信誓旦旦地声明可以推翻EMH，但迄今为止还没有人令人信服地从理论上否定EMH。

EMH是测量市场有效性的“温度计”

FMH把金融市场描述为由不同投资者按照不同投资期限对市场信息做出有限理性的不同反应，从而具有典型的分形结构。彼得斯对金融市场进行的精辟的动力学分析，不但没有否定现代金融学的数理逻辑，反而从侧面验证了EMH作为“均衡”或“理想”市场状态下的正确性。FMH认为，资产价格或收益符合分数布朗运动或有偏的随机游走（如稳定帕累托分布）规律，而正态分布是尖峰厚尾的帕累托分布的特例。AMH认为当今许多金融市场没有表现出有效市场特征，但我们可以把有效市场理论当作一个“温度计”来度量市场有效的“程度”，据此，在经过实证研究和市场分析后得出结论：那些投资者众而投资资源相对稀缺的市场有效程度相对较高。反之，相对小众的投资者投资于相对丰富的资源的市场就显得有效性不足。因此，AMH并没有否定EMH，而是把自己“抬高”为EMH的升级版：市场的有效程度是随市场“生态环境”的演化而不断变化的。

EMH是一面镜子

正因为EMH起作用，我们才发现战胜市场真的很难，全球70%以上的投资经理业绩跑不赢大盘。同时，正因为有EMH这面镜子，我们才可以利用人们的非理性行为和市场的“错误”来战胜市场，因为理性人的市场是“有效”的，“有效”的市场是“正确”的。同样，也正因为EMH的影响在市场中无处不在，我们才有了这样的悖论：如果市场有效，金融分析师都会失业；如果金融分析师失业，就没有人研究市场和传播信息，市场将不复有效。所以，金融市场的研究者们永远不用担心有一天市场会发展成为强式有效市场而失业。

EMH提供了战胜市场的支点

EMH是理解现代金融市场的钥匙，是指导我们金融市场投资活动和行为的纲领。行为金融学强调人的非理性行为，从而为我们提供抓住市场“错误”而赢利的机会。FMH为我们描述了市场的分形结构，提供了市场的动力学分析新方法；AMH则高屋建瓴地指出了EMH的缺陷和行为金融学的贡献，教会我们认识市场的和战胜市场的多元化视角和策略。

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2019-07-06

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主题:邳州股票配资动态[阅读数：9]查看全部回复

游客

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近期，昌九生化的融资爆仓事件震动业界。事儿不大，意义却十分深远。

“唉，看来最好的学习方式其实就是赔钱啊。”手握报纸，大虎抒发着感慨。

“是啊，又有投资人让机构给忽悠了。一家本来连年亏损、资不抵债的上市公司，仅凭一个重组借壳上市的传闻，今年以来股价就翻了近3倍。要命的是最后这些追高买进的投资人做的是融资，也就是用抵押物借钱炒股，惨啊！”

“赚钱也好，赔钱也罢，关键是赚要赚得清清楚楚、亏要亏得明明白白。”老李从不同角度道出了自己的看法：“就怕交了学费也参不透问题究竟出在了哪儿，结果今后还是会反复犯错误。”

“依我看，还是上市公司有信息误导的嫌疑。”大虎着实为投资人鸣不平。

“菩提向心觅，何劳向外求？如果你自己功力够的话，它再误导也是白搭。”老李解释道：“2010年实施融资融券之后，哪条规定说你只能借钱做多，而不能融券做空啊。昌九生化今年9月刚成为券商的两融标的，可到融资爆仓事件发生、股票停牌之前，融资做多的资金累计高达3.5亿元，而融券的却少之又少。”

“可是一般投资人脑子里想的还是买涨啊，或者说他们不知道什么叫做空，以及如何做空。”

“那咱就从投资第一条法则说起吧——就像颜色分黑白、性别分男女一样，任何投资品的价格永远都是起起落落双向波动的，涨跌之间看似神秘莫测，却始终是循环往复的，这不但是大自然的规律，更是投资的魅力所在。”

“嗯，这倒是。”

老李接着说：“我们常说的‘投资’，其实就是‘投资于机会’的意思，也就是在投资品价格涨跌之间寻找赚钱的机会。真的不是只有买涨做多才叫投资啊！持有‘投资 = 做多、买涨’观念的人是何等狭隘，就如同那些认为孩子只有上大学才会有出息的家长一样，真的是弱爆了。你看看，现在多少家长都是等到孩子大学毕业、自己年过半百之后，才突然发现其实如今的大学是在培养失业大军呢。观念上的误区可是要害苦几代人的哟！”

“您说得极是，期货的双向可获利性才是投资人的天堂啊！”大虎感觉自己真的很幸运。

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2019-07-06

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短线交易是一种具有很大潜在风险的金钱游戏，玩的就是智慧、心态和风险控制。其中风险控制是整个游戏的关键所在，如果失去对风险的控制，交易必将失败，后果不堪设想。所以，短线交易者必定要采取一系列的措施来限制风险，其中最重要也是最常用的手段就是止损。

通常一套事先经过周密思考和严格计算得出的止损方案会像一座牢固的堡垒帮助交易者有效地抵御各种风险的进攻，既便一单交易做反了，损失也是有限的，并不会影响交易者的整体实力。只有在一种情况下这座堡垒会被风险攻破，那就是交易者自己亲手打开了堡垒的大门，把风险放进来。发生这样的事情似乎有些不可思议，但是在市场交易中类似的情况层出不穷，每天都在大量发生。

我仔细观察过这种现象，并找到了原因，这又是交易者心中贪婪的魔鬼在作怪，它化作赚钱的希望和发财的愿景，引诱交易者打开了防范风险的止损大门。一旦抵御风险的止损大门被打开，恐惧的魔鬼就会跟着进来，于是交易者就会丧失了一切抵抗的能力，被市场风险杀得尸横遍野，血流成河。

我相信很多人在读本书之前就已经听说过交易中的鳄鱼原则，然而大部分人在被鳄鱼咬住一条腿时还是想拼命保住这条腿，也许这是一种本能的反应，可是在短线交易中这却是一种致命的反应。

如果你没有控制自己理智的能力，你就不适合做一名短线交易者。如果你没有壮士断腕的勇气，我劝你还是不要加入到短线交易者的行列。

有人跑来问我：你不是说过投机是最好的交易，投机的风险很小吗？可是我一败涂地，血本无归了。

天哪！我是说过“投机是最棒的交易”，我也说过“投机的风险其实很小”。可是你不能只听进去半句话，没有把话听全。我是说：在风险得到完全控制的前提下，投机的风险确实很小。

有些人看了我的文讲，只听到我说投机可以发财，却没有听到我说投机也有可能送命，如果你只有拥有希望和愿景，而不去控制风险的话。

2019-07-06

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主题:沛县股票配资价格分析[阅读数：9]查看全部回复

游客

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财富彪

1996年参与股票投资，2006年开始从事期货交易。期货投资之路总体而言较为顺利，2010年获得《期货日报》第四届全国期货实盘大赛优胜奖。信奉的交易理念是顺势而为，辅以良好的投资心态（冷静，不贪，不惧，果断等）和资金管理相配合。

投资风格：主要从事短线交易。

实战荣誉：

2010年《期货日报》第四届全国期货实盘大赛优胜奖。

采访实录：

江湖小编：您什么时候进入期货市场？之前有过其他的投资经历吗？您的期货投资之路是否顺利？经历过怎样的波折和收获？

财富彪：06年进入期货市场，之前曾经有过十年的股票投资经验。期货之路一直都走得比较顺。从一开始交易基本上就做到了每年获利。但是在第一年开始交易的时候，波动比较大，经常几个月的盈利可能几个星期就回吐了大半，这使得我感到开发研究交易系统的重要性。

江湖小编：您平均交易周期是多长时间，一般是以什么原则来决定出入场时机的？

财富彪：平均交易周期不超过一天。一般主要是日内选择趋势性比较明显的品种跟进。

江湖小编：我们通过大赛评估系统看到您的交易品种很多，交易视野很广，请问您是根据什么原则来选择交易品种的？

财富彪：一般成交量和波动比较大的品种我都关注，然后根据品种的日K线强弱和日内分时走势的强弱决定品种的选择。

江湖小编：从7月中旬至8月底，您的参赛账户经历了一轮较大的资金回撤。请问当时是在什么品种上失利的？后来又是如何收复失地的呢？

财富彪：那个阶段因为家庭有一些纠纷，心态很不好，糊里糊涂亏了不少钱。后来事情妥善处理以后，心态开始比较平稳了，所以做得也比较顺了。其中最成功的一单是焦炭加速下跌的行情，我连续持有6天，然后几乎在最低点全部平仓出局。后来局势就比较稳定了。

江湖小编：您如何看待短期内的盈亏得失？您觉得最大资金回撤在多少范围内是可以接受的？权益波动带来的心理压力您是如何缓解的？

财富彪：短期内的盈亏不要太在意。但是短期如果获得比较丰厚的收益，应该减仓交易。亏损应该确保在自己可以承受的范围之内。一般我认为管理的总资金回撤20%以内是可以接受的。超过20%的回撤，应该坚决避免。一般我最大亏损都在我可以承受的范围之内，所以心理压力不是很大。我们做交易，应该确保亏损在我们可以承受的范围之内。

江湖小编：您觉得期货投资者想要从亏损走向盈利，最需要克服的困难或难点是什么？最需要掌握的知识或技能是什么？

财富彪：最难克服的问题主要来自以下三点：一是理念，二是心态，三是资金管理。许多投资者喜欢做左侧交易，正在下跌的途中，总是认为跌到位了，这不是良好的投资理念。心态方面主要是，亏损的时候不能快速砍仓，盈利的时候生怕利润跑掉，该开仓的时候犹犹豫豫结果错过时机。资金管理方面，很多人想赌一把，一夜暴富，这既是错误的投资心态，也是错误的资金管理。很多期货投资者不能实现盈利，其实最关键是以上的三点。这三点很多人终其一生都无法克服。除了克服上面的这些问题，投资者还要勤于学习，善于思考。我们认为，凡是投资有关的知识，我们都有必要学习；高手的心得也要学习。

江湖小编：玻璃期货上市已近半个月，您是否有参与？对于这个新上市的品种您是怎么看的？对于新品种的交易策略，您是如何规划的？

财富彪：玻璃期货上市以来，我参与过很多次，基本上是放空思路，只要日内走成空头趋势，我就放空。目前玻璃不排除有一次反弹，总体上震荡偏空思路为主。但是目前国家推进城镇化的发展思路，对玻璃行情有一定利好。未来玻璃的行情走势可能变得更加难于预测。

江湖小编：最后，能否请您给本届大赛的选手们提些交易寄语？

财富彪：顺势轻仓快止损，拿住利润到加速。

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2019-07-06

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主题:丰县股票配资超级趋势[阅读数：9]查看全部回复

游客

　　丰县股票配资: 【139 メ 1313 メ 4668】【苏州宏发公司专注股票配资|期货配资，独立账户交易，欢迎电询合作】！

哲学包括理念和方法论。从交易哲学来说，有些交易理念并非完全能用量化的方法论来解释或操作。举例来说，盘外消息与盘面背驰(比如，股价在高位时，CEO在大量持续地卖出，而股价却继续稳定猛烈地上扬)，FA能解释么？TA能解释么？都不能！这些方法论范畴内的度量方式和工具都无法解释。只有交易理念能解释！这种情况下，判读方式和应对动作则是，“交易理念下的不可完全量化的方法论”(既非TA也非FA)在理念基础上的逻辑推理。

这部分的逻辑推理是无法完全量化的；或者，即使能量化，也并非完美；所以，有了交易的艺术性之说。

在交易的博弈本质里，信息永远不对称，跟随资金永远处于滞后知晓和永远被刻意误导的状态。市场里的信息分两种：

1，一种是盘面信息，表现为被价量忠实地记录，以及价量特征与盘外信息互动；

2，另一种是盘外信息，包括ER，Upgrade/Downgrade，市场事件、公司事件、货币政策、经济信息、各种股评或市场评论、Form 10-Q, Form 10-K, Form 8-K出现的Timing和内容描述的技巧、语气和暗示(比如对“业绩”的解释和展望、对营收的会计计算方式、等等), etc.

TA用于分析价量记录，这本已经够难，因为90% 的人不具备必须的基本TA技术和能力，TA技术和能力这部分大体上是完全客观的，没有模糊性或艺术性之类谬论的任何余地！而为了取得尽可能高的判读确定性，TA技术还必须结合价量特征与盘外信息的互动；这部分要依靠交易哲学里理念的指导，同时要有一些成功的经验支持和佐证。由于这部分无法完全用精确的理性进行逻辑推理，或无法完全量化，因而，有一些模糊或艺术的成分。但即使如此，其模糊性或艺术性，也不过是信息不足情况下的无奈之说。

艺术性不可稳定重复，但尽管无法量化地去验证，交易的这部分艺术性却必须有高概率的统计正确性。绝大部分统计上的概率模式只是由于没有进一步的必须信息而表现为概率性。一但清楚具备了必须的条件或完备的信息，概率性就成了非黑即白的确定性。为了深刻地理解这一点，可以思考：比如，主力资金团队的艺术性高么？他们只不过把资金运作和操盘当作与养猪种菜一样的工作罢了！对于他们来说，完全具备所有的完备信息，并有完全的主导性，确定性几乎是板上钉钉的！否则，巨大的资金为什么要冒不确定的风险？

大凡样本集不够大的事务，都可归结为部分的艺术性。比如草根如何才能当上皇帝？这个样本集的成功者很少，很难总结出令人信服的规律，由此可以说应该有些艺术性。但即使如此，所谓艺术性也只能限定在一定范围内，也不是什么高深莫测的东西。只不过，绝大多数人都由于认知水平不高、理性逻辑不足和表达能力所限而说不清楚罢了。

人与人之间肯定会有些差异，但从常识来说，可重复、逻辑性的东西，如果被理解了，则各人应该表现大致一样。比如，学习开车都接受类似的Training，驾驶水平却有些不一样，稳定度和风格也不一样，但没听说过开车艺术的好或坏。真正原因在于：开车的科学性非常高，各人可被容忍的“艺术性”空间太小，所以，所有人就都大致一样了。即，科学性才能带来高确定性！只有高确定性才能带来可稳定重复性！

交易的艺术性只能被容忍在很小的局部空间里！而且，能尽量把这集经验、模糊性、无法完全理性逻辑推理和无法完全量化的艺术性，理性地、逻辑清晰地、尽量量化地解释和总结成科学性，是交易哲学理念上的清晰度和实际操作水平高超的表现！

因为：

只有科学性才能导致：高确定性判读和逻辑清晰可重复的量化操作！

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2019-07-06

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主题:徐州铜山区股票配资抓分时[阅读数：12]查看全部回复

游客

　　徐州铜山区股票配资: 【139 メ 1313 メ 4668】【苏州宏发公司专注股票配资|期货配资，独立账户交易，欢迎电询合作】！

股指期货交易对当今A股股指的市场影响是相当有限的。因为，股指期货不会影响或决定现货市场的整体走势；股指期货的弱势价格发现功能显示了其对目前A股股指的影响是很弱的。

近期，A股股指（上证综指和沪深300指数）出现了瀑布般下跌走势，此时恰逢股指期货的推出，因而，引致市场坚信股指期货是引发A股急挫的主要推力之一。其实不然，或许市场过度放大了股指期货交易对当下A股波动的负面影响。

之所以这么讲，首先从理论上讲，股指期货确实具有一定的价格发现功能，但不会影响或决定现货市场的整体走势。

值得注意的是，影响股指期货合约定价的因素，包括现货市场指数、融资融券借贷成本等，特别是股指期货成分股的基本面对现货市场指数波动的影响相当深远。这表明，现货市场指数特别是上市公司基本面的变化对股指期货的影响更为显著。

对本轮A股下跌的影响原因分析可见，在股指期货交易推出之前，严厉的房地产调控已经展开，市场对调控将产生负面影响早有预期：一是担忧房地产调控将拖累经济增长；二是担忧房地产调控将可能恶化商业银行的房贷质量，商业银行的未来盈利能力也将会受此影响而逐步下滑。

可以说，正是由于房地产调控改变了市场对宏观经济前景的良好预期、对相关金融地产类上市公司基本面将发生变化的强烈预期，金融地产类上市公司面临较大的向下调整压力。因此，严厉房地产调控导致地产股大幅下挫，殃及银行股，也引发了金融股特别是银行股的破位下行。

同时，银行等金融股在目前A股股指中所占流通股市值比重非常大。截至2010年4月末，工商银行、中国银行9家金融股跻身于上证综指中十大流通市值最大股票，它们所占上证综指流通市值比重合计为32.47%；截至今年5月14日，沪深300指数中前五大权重股均为金融股，所占沪深300指数总市值比重为15.81%。所以，金融股大幅下挫及其杠杆效应，加速了上证综指和沪深300指数的大幅下挫。

从这个角度分析，股指期货交易并非是引发这次A股股指急速下跌的根本原因。股指期货只是引发A股股指大幅下挫的一个引子而已，房地产调控及上市公司基本面发生变化，特别是市场参与者预期的较大变化，以及金融股在A股股指中所占流动市值比重很大，这些因素的综合化学反应，构成了沽空当前A股股指的基本动能之一。

其次，当前股指期货市场仍是一个袖珍市场，这也决定了其价格发现功能是很弱的。也就是说，股指期货对当下A股股指波动的涨跌影响，并不像市场预期的那么显著或强势。

我们注意到，股指期货采用“T 0”的交易模式，吸引了大量短线套利交易者云集这一市场，导致日内交易异常频繁，可以说，短线高频交易主导了当今股指期货交易市场。尽管目前股指期货的交易量呈急剧扩大之势，但基本上仍以日内短线高频的套利交易为主，或者说，股指期货交易基本上呈现“日内交易，当天平仓”的短线交易特征。

确实，这一短线高频交易，很容易放大日内股指期货交易的波动幅度，使股指期货对日内A股股指的涨跌具有一定的领先或引导效应，特别是可能会加大对日内A股股指的市场波动，这恰恰也是股指期货遭遇人们诟病的主要原因之一。这提醒我们，应当加强对股指期货日内套利交易的有效监管。

但是，由于股指期货的“日内交易，当天平仓”的短线交易特征，使得股指期货交易难以成为判断未来A股股指波动的市场信号或交易依据。这是因为，短线高频的套利交易者往往需要根据下一个交易日A股股指的波动趋势进行买卖交易方向的选择。这些交易特点均显示，目前股指期货的走势基本上还是跟着Ａ股股指的走势，主要不是Ａ股股指的走势跟着股指期货的走势。

确实，与当前Ａ股市场的庞大市值或市场规模相比，当下股指期货市场规模是相当弱小的，这决定了其仅具有弱势的价格发现功能，即目前股指期货交易对Ａ股股指走向的影响相对有限。

综上所述，尽管股指期货对目前A股股指波动有一定的影响，但这种影响仅局限于超短线套利的日内交易范围内，这一弱势的价格发现功能显示，股指期货交易实际上对A股股指的波动趋势影响并不大。因此，我们也不必过度夸大股指期货交易的负面市场影响。

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2019-07-06

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主题:徐州泉山区股票配资强势洗盘[阅读数：8]查看全部回复

游客

　　徐州泉山区股票配资: 【139 メ 1313 メ 4668】【苏州宏发公司专注股票配资|期货配资，独立账户交易，欢迎电询合作】！

在哲学著作《猜想与反驳》中，卡尔·波普尔指出了他的核心理念，即真理在某种意义上来说并不存在，而我们所能找到的所有科学定理都是在一定定义上对“真理”的一种近似解释。举个例子来说，我们可以通过粒子内部的某种反射认为其由充满弹性的小球组成，但这种小球其实并不一定存在，只不过这种方式至少在需要的层面上可以解释所需要理解的问题。

由于“真理”其实不可被我们认识，所以科学知识的增长需要通过不断的猜想、质疑和证伪所完善，而这种不断完善的不完善的科学知识，也足以成为我们前进的动力和依赖。在此基础上，任何一种理论的提出，都需要提供这种质疑和证伪的可能性，否则这种理论就不能被称为科学。比方说，“白天鹅是这个世界上唯一的一种天鹅”这个理论就是可证伪的，因为至少从理论上来说你可以找到一只黑天鹅，或者其它什么颜色的天鹅来证明这个理论是错误的。但是“人死了以后会上天堂”这个理论就难以证伪：我们怎么能问一个死了的人他是否去了天堂呢？

但问题是，大部分人都喜欢追求“真正的真理”，而对需要不断改善的、不断接受质疑的、动态的知识体系不太感冒。在另一本著作《开放社会及其敌人》中，卡尔·波普尔将这种追求以及这种追求带来的结果称为对不断接受质疑的开放式思维的最大挑战。

在投资市场中，这种思维造成投资者群体总是在不同的时候，以同样执着的态度，相信不同的事情。这种相信造成了他们大量的投资偏差，从而将金融市场不断推向高峰或者低谷。这些高峰和低谷之间的差距如此之大，足以让每一个传统的商学院毕业生感到心惊胆寒。他们中的大部分人最终放弃了企图理解这些行为的努力，而少部分在涉足市场多年之后才发现，投资者群体的认知竟然如此有限，而我们关于有效市场的假说，真的像那个古老的故事一样可笑：一个饥肠辘辘的经济学家流落荒岛，身边只有一堆罐头，于是他说：“现在假设我有一个罐头起子……”

在现在的A股市场，不少现象也颠覆了我们之前一直认定的“真理”。从蓝筹股方面来看，在银行、券商、钢铁、基建、制造、交运等许多板块里，都出现了市盈率小于10、市净率小于1的现象。在过去十几年中，这种现象被认为是几乎不可能出现的：我们能想象三年前一个投资者能接受一个板块平均市盈率小于10、同时年增速高于25%的假设吗？不过，即使从国际市场来看，目前蓝筹股的估值也已经开始具备优势了。

从中短期来看，这种蓝筹股低估的现象还存在持续的理由。一方面，投资者已经从2007年的“相信蓝筹股是经济的代表”的偏执思维里，转入“蓝筹股是旧时代的标志”的偏执思维里，而任何一个偏执思维的转变都需要时间。另一方面，从周期的角度来说，中国过去的货币政策周期大概是2.8到3.5年，而资本市场和货币周期高度正相关。考虑到过去的一个货币政策周期至今不到3年，所以，蓝筹股的压力仍然存在。但在中长期，只要经济增长不严重停滞，那么这些板块现在已经进入买入区间了。

与此同时，对于比蓝筹股估值高3倍乃至以上的小股票，投资者的认知仍停留在“小公司是经济转型的希望”这样一个从2009年初建立起来的错误认知中。事实上，我们根本没有足够的数据能够说明，在那些已上市公司中，小公司的利润增速能在总体上超过大公司。现在，这种错误的认知正在缓慢地改变，而这种认知的破损和最终必然的缺失很可能成为小股票在未来几个月继续承压的重要因素。
　　最后，就本周来看，资金利率月尾的上升是大概率事件，并且A股在月末和年末的表现一般不佳。从这两个短期的理由来看，“十一”前最后一个交易周，市场恐怕不容易有太出色的表现。

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主题:徐州贾汪区股票配资摸似主图[阅读数：9]查看全部回复

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“七禾网私募排行榜”优秀账户分析——大庆鼎诺3号

操作人：赵九军

黑龙江大庆人，吉林大学硕士，2005年进入股票市场，2008年进入期货市场，操盘风格为多品种、多策略、趋势跟踪系统和基于基本面分析的对冲套利策略。2011年投资收益率105 %，2012年投资收益率62%，2013年投资收益率92%。2008年大通期货实盘赛获得第7名，2011年金融界主办的领航中国期货大赛获得标准组第8名。

赵九军在做交易之前的职业是医生，2005年二十万进入股市赚到第一桶金，2008年进入期货市场，当时正处金融危机，他预测次贷危机能捕捉到做空良机，一举获利500%的收益。2010年，抓住PTA从7200大涨到1万2的行情，账户从60万做到了400多万。赵九军从中学到了防守的重要性，不能让盈利大幅回撤。在9年的投资实践中，赵九军尝试过多种交易方法，他对基本面和技术面有深入了解。2012年，他跟几个志同道合的朋友组建了自己的交易团队，目前以团队操作，多品种对冲，小仓位组合，他主要负责交易策略，团队运作风控第一的原则，操盘和风控分开。他表示他们的团队不拒绝暴利，但他们不追求暴利，他们追求的是稳定持续的盈利，要当市场的寿星。

现在他们正在发行自己的私募产品，第一支规模在600万，第二支预计1000万，目前筹集完毕，还有将发第三支开放式的加固定收益和第四支股票和股指对冲的。今年规模他们争取到3000万，明年争取1个亿。

“大庆鼎诺3号”账户概况

“大庆鼎诺3号”账户于2014年1月27日在七禾网私募排行榜注册并开始交易，交易周期400天，该账户初始资金102136.41元，有出入金，截止到2015年3月4日，账户权益为1418830.40元，累计净利润2177693.99元。

“大庆鼎诺3号”累积净值曲线图

若要联系【赵九军】，与其开展资产管理合作，期货中国可为您预约，电话：0571-85803287

该账户从2014年1月27日至今（2015年3月3日），累计净值3.15,累计收益率60.63%，最大回撤5.54%。从图中可以看出，从2015年1月份开始净值几乎笔直拉升，最近又出现一波大的回撤。赵九军表示净值的拉升是当时做铜的收益，最近铜开始大反弹，减仓不及时变成回撤。他会进一步降低仓位，用对冲的手法降低回撤。

“大庆鼎诺3号”期货品种投资结构——成交偏好图

“大庆鼎诺3号”期货品种投资结构——持仓偏好图

“大庆鼎诺3号”各品种投资盈亏柱状图

从上面的几张图中可以看出，该账户操作的品种有23个，从成交偏好上，铜和白银占了一半多的比例；从品种盈亏图上，盈利的品种集中在铜、聚乙烯、菜粕，亏损的品种主要是甲醇和白银。赵九军表示收益最好的品种是菜粕和塑料，铜不好做，但他总想尝试，甲醇的亏损，虽然他做空看对了，但是反弹大，仓位重，后来又把注意力转移到铜上，所以亏损较多。他表示今后增加对冲的手法，要调整自己的情绪和坚持策略，降低仓位。

“大庆鼎诺3号”每日仓位曲线图

“大庆鼎诺3号”每日持仓图

从每日仓位曲线图和每日持仓图，可以看出该账户的仓位平均在80%左右，多单和空单都有涉及。赵九军表示他的仓位主要由回撤决定，如果，如果20%的回撤仓位在40-60左右，10的回撤仓位在20-30%。进仓会选小的止损位置，止赢要看目标价位。

“大庆鼎诺3号”每月盈亏图

从每月盈亏图上发现，共计15个月，9个月盈利，6个月亏损。盈利最多的月份在2015年1月，亏损最多的是2015年2月和3月。

（七禾网期货中国翁建平分析整理）

七禾网期货中国注：成绩代表过去，未来充满挑战。

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"由于我简化了投资技巧，我的工作更得心应手了。"约翰*墨菲在道琼斯奥尔良由主办的第18 届技术分析会议上说.参加会议的人员包括股票和期货投资人。约翰*墨菲是资深技术分析师，担任CNBC 的客座技术分析师。

约翰*墨菲说，他主要依靠五到六种有用的技术指数来分析市场(balox)，其中包括相对强弱指数，趋势线，移动平均指数，古典技术图形如三角形和双顶，以及费波纳奇回撤百分比等等。

"交易时，你必须综合考虑各种技术信号，不能一叶障目。"约翰*墨菲说。他经常根据技术分析将市场分为"良好"和"糟糕"两种类型，当有足够的证据表明市场处于良好状态，约翰*墨菲就开始积极入市；如果证据不足，他宁可等待下一次入市时机。

那年仲夏，约翰*墨菲准确地预测到美国半导体股指(SOX)已经到顶，他的原因很简单：SOX 在呈现双顶之后，打破了上升通道，顶部确立的第一个信号就是上升线被击穿！

关于个股的移动平均指数，约翰*墨菲喜欢参照50-，100-，和200 天的移动平均指数。如果个股的200 天移动平均指数被击穿，该股未来走势将有"较大的麻烦"。同样对于股市而言，如果50 日均线被破，"股市不妙！"约翰*墨菲常用的另外一种技术指标就是指数平滑移动平均线（MACD)，即利用简单算术平滑线同算术移动平均线相结合。杰拉尔德＊安朴（GERALD APPEL)对此深有研究。

约翰*墨菲认为长线技术招标较短线技术招标更有价值，他说："长线技术图形更有助于判断趋势。"许多交易者将约翰*墨菲著的《期货市场技术分析》视为技术分析的宝典，他在新泽西州创办了咨询公司。

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