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基金期限的诀窍

我们在做一个基金项目的时候，比如说跟一个客户谈一个理财项目，通常情况下合作期限不会超过一年，这个理财合同最多一年，一年一签，最好是半年一签，先做半年。从两个方面讲，一方面这样的安排对客户来说比较容易接受，大家第一次合作，先签个半年协议，半年以后觉得不错，再继续合作。半年以后如果成绩一般，客户觉得我们的交易水平也不怎么样，可以及时终止合作，这对客户来说也比较公平。另一方面对我们操盘手和基金管理人来说，做交易原本是一个找机会的过程，不是说今天签下一个理财合同，明天就能拿客户的资金去市场赚钱了，天下没有这样的好事，必须要等待时机。
当我跟客户签了一年的理财合同，合同签下来以后，我首先要制定一个总的交易策略，我要对我的交易对象有一个总的研究，然后我才决定去做什么？怎么做？不是说拿了人家委托给我的一笔钱，我到市场去碰碰运气，看哪几只股票在涨就跟进去，这样做肯定要倒霉的了。（只是举个例子，我从来不帮别人买股票，也不拿别人的钱去买股票）一定是在事先做了大量研究工作，看到一个机会的时候才进场交易的，如果没有机会宁可不做。对我来说，不亏钱本身就是赚钱，只有不亏不该亏的钱，赚到该赚的钱，我们才能在总体上保持盈利。
在这半年或一年时间里面只做符合我们交易条件的机会，如果能抓住重大的机会好好做上几笔，通常合同规定的指标和自己安排的任务并不难完成。不管是一年还是半年期限，我们规定只要账户赢利达到90%，就该考虑停止交易，保住交易成果。

一个时间周期太长的理财合同其实对大家都没有什么好处，也不符合我们的时空交易原则。

从大到小，还是从小到大？

我们讲短线交易实际上讲来讲去就是讲一个投机的问题，投机首先是个宏观思维，要从宏观里面找到微观的机会征兆。这就是我们所讲的东方人的思维习惯，从大到小。所以你看我们中国人讲任何问题都是从大的方面开始讲，我们讲“国家”先讲国，再讲家，没有国就没有家，个人问题放在最后。寄信写地址也是先写国家，再写省市，县镇，最后是路名街道，门牌号码，你的房间号写在最后。中国人的传统思维习惯就是这样，对任何事情本能上也是这样去认识的，所以中国人天生就有大局观。可是现在很多人受到西方文化的教育和影响，在做一些具体事情的时候往往会把西方人的思维习惯带出来。西方人的思维习惯和 我们正相反，凡事从小到大，在西方人的观念中，个人自由比家庭重要，家比国重要。写地址的习惯也是从小写到大，房间号、门牌号码写在最前面，省市、国家写在最后。
很多人做交易，也是习惯于从小到大的思维模式，做交易时只看到眼前的利益，把所有的波动都当成是机会。只要波动就有机会，哪怕行情在盘整，盘整当中有振荡，振荡就有区间，有区间就有机会……好像也没错，但是在我看来这种目光太短浅了，局限在一个小思维里面，永远看不到真正的机会。始终是在小的行情波动或振荡里边危险地投机，赢利和亏损概率其实非常接近。如果要想通过做交易赚钱，我们就要把亏损和赢利的概率拉开，要让亏损的概率越来越小，赚钱的概率越来越大。

怎么才能做到这一点呢？只有把目光看得远大一点，把思维扩大到整个市场的宏观领域，而不是局限在具体的交易之中。

通常做交易总的思维方法就是这么两种情形，要么从大到小，从宏观到微观，要么从小到大，从微观到宏观。大部分人做交易都是从小到大做的，所以很多人刚开始觉得每一单交易都很具体，都很简单，然后越做发现越难，每一单交易都不一样。就像找地址一样的，如果先给你一个门牌号码，你会发现世界上有无数个相同的门牌号码，究竟哪一个才是你的家呢？然后再去确定这是哪条路上的门牌号码，你又会发现很多城市都有相同的这个路名，所以还得接着去研究是哪个城市，最后确定是在哪个国家。这是一种典型的西方化的思维方法，从小到大去研究和说明一个事实，这就是科学思维。如果能把这种方法研究透了，完全掌握了，你会变得很厉害，你可能无所不知，你不仅知道自己家的门牌号码是多少，你甚至还知道世界上所有的和你们家门牌号码一样的房子里住的是谁。很显然，在你找到自己家的门牌号码之前，你先要付出很多的时间和精力，你先要解决很多的不确定因数，排除那些错误的信息。但是我觉得这种思维方法对我们交易者来说显然不太适合，如果每一次交易都需要这样做的话，也许还没有找到家门口就已经半道上累死了。事实上，我发现“累死”在交易过程中的交易者真的比比皆是。如果我们用中国人传统的思维模式，先大后小，从宏观到微观一步一步把这个过程做完，就会发现其实中间每一个过程都是确定的。当我们用这样的思维方法做交易的时候通常会感到非常轻松和踏实，我们的目标在一步步缩小，每一个交易行为都很明确，很具体。当我们一步步进行下去，从大到小走下来，当我们看到门牌号码的时候就已经到家了。

作者：周宗涛、字宗源

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《大学》和《道德经》不同，大学更多偏重的是如何从自身角度提高自我修养和思维层次，而不是更多地去探求自然和万事万物的规律，所以《大学》可能更有助于提高交易员的自身修养、交易行为的规范和资金的科学管理。

《大学》与交易员的自身修养

《大学》第一章提出了明明德、亲民、止于至善三条纲领，又提出了格物、致知、诚意、正心、修身、齐家、治国、平天下八个条目，八个条目是实现三条纲领的途径。我们从事期货交易有寻求价格变动规律、实现收益最大化和追求精确三个核心，做期货为了达到和完善这三个核心，需要格物、致知、诚意、正心、修身。

”物格而后知致，知致而后意诚，意诚而后心正，心正而后身修“，”格物“指穷究事物的道理，可以理解为探求事物的运行规律。”物有本末，事有始终，知其先后，则近道矣“，能够分清楚主要矛盾和次要矛盾，了解事物发展的先后顺序就可以算是”悟道“了。能够明白时间段内行情的主要因素和次要因素，明白价格涨跌的先后顺序，也正是期货交易追求的目标。期货价格的变化是随着时间演进的基本连续的二维走势，也就是价格变化要么先跌后涨，要么先涨后跌，期货交易中最重要的就是搞清楚今后一个交易周期里，价格将是趋于涨势还是跌势，然后明白价格在趋势演变中什么时候调整以及相关幅度。

正是”格物“之后确定了知识体系，明白了需要什么样相关的知识内容达到”致知“。”致知“是进入专业领域的基础，一般期货研究要包含宏观金融知识、行业政策、行业供求和发展现状以及展望，还要熟悉市场参与者的结构和交易策略。构建了知识体系，填充了知识体系自然也就达到了意志诚恳笃实即”意诚“。做期货没有明确的趋势目标，分不清上涨中的回调和下跌中的反弹自然只能随波逐流，不可能波段操作，这是一个道理。

下面是引入”修身“了，”所谓修身在正其心者，身有所忿懥，则不得其正，有所恐惧，则不得其正，有所好乐，则不得其正，有所忧患，则不得其正。心不在焉，视而不见，听而不闻，食而不知其味。此谓修身在正其心“，心里愤恨、恐惧、得意、忧患，心志也不会端正；三心二意，不能专心致志。这和做期货更贴近了，愤怒、恐惧、得意、忧虑、烦躁都是做期货所忌讳的，所以人们常说做期货更像是在修炼心智，因为交易市场是由无数人的行为组成的，带有很强的主观性，所谓”羊群效应“就是体现这一点。1720年英国”南海事件“中股票价格从1月的每股128英镑上升到7月份的每股1000英镑以上，6个月涨幅高达700%，让大科学家牛顿在事后不得不感叹：”我能计算出天体的运行轨迹，却难以预料到人们如此疯狂。“可见金融市场中人的情绪直接影响交易的判断进而影响交易的结果。当然人不可能没有情绪，我们能做的是如何把情绪对自己的影响降低一些，力求决策的理智和科学。

修身不是一劳永逸的过程，而是不断完善的过程，所以汤之《盘铭》曰：”苟日新，日日新，又日新。“曾子曰：”吾日三省吾身。“这很符合事物是永远变化发展的哲学规律。期货市场的变化更充满了神奇和乐趣，需要我们不断去探索，期货市场更是瞬息万变，进入这个行业就注定了要不断更新知识，经济数据的更新，相关政策的变化，机构持仓的调整等都是要随时关注的。

《大学》与期货交易行为的规范

就算具备了”心正身修“的条件，要在期货市场中生存还是要遵循行为规范，这进入了操作领域。

”知止而后有定，定而后能静，静而后能安，安而后能虑，虑而后能得“，这明显就是期货交易的一个完整步骤：”知止而后有定“，明确了期货市场的变化无常和风险所在，自然操作前就会设好止损和目标位。静观其变，安定地根据市场变化和自己预期相同或不同考虑接下来的应对步骤，考虑周全所有的应对方案，等着最后平仓收钱。当然这个过程是最为复杂的，每一个决策，每一个比例，每一个操作都是思想和智慧的结晶，每一个步骤都需要智慧和勇气。

”知止“要明确制定操作计划，对所选品种划定交易空间和时间，因为在”格物“和”致知“过程中明确了什么是当前的主要矛盾以及该因素对价格影响的空间和时间界定，确定了这些以后就奠定了交易的基础和相应的操作构架，也就有了”定“。基础和构架都有了，下面可以静下心来审视自己的计划和观察市场的变化，寻求有利的价位介入。”安“和”虑“是介入以后依据之前的交易计划和市场走势，在确保资金安全的情况下根据市场走势对操作进行相应调整，最后的”得“就是平仓了结了。

《大学》与期货交易的资金管理

相对于交易员的自身修养和期货交易行为的规范，资金管理是介于两者之间的连接纽带和对行为的限制和纪律。期货交易的风险和人性的弱点是必然存在的，规避风险的方法就是资金管理，严格的资金管理要求要”止于至善“，就是要达到完美的境界，另一种理解就是到”至善“则止，要求见好就收，而不是无度。真正的资金管理不是追求资金的无限制放大而是有限度的，即”事有始终“。投资资金的变化有个易被人忽略的细节，就是资金从100万减少到50万缩减了50%，而资金从50万恢复到100万却需要100%，所以资金管理是投资的核心。

另外就是人难免”有所忿懥“，”有所恐惧“，”有所好乐“，”有所忧患“，减少这些对交易的影响，必须要求严格的资金管理，通过控制使用资金来调节人的随意性。

”生财有大道，生之者众，食之者寡，为之者疾，用之者舒，则财恒足矣“，用现代思维重新理解就是在期货交易中赚钱的单子要留，赔钱的单子要出，资金曲线应该是增长时急速拉升，回调时要缓行。更重要的是这里暗藏了一个投资复利的概念，只要资金是不断增涨的，那么复利使得原本看起来不大的增幅，经过常时间循环以后会相当可观。